如何挑选好的基金,怎么挑选一只优秀的主动基金

1、如何挑选好的基金，怎么挑选一只优秀的主动基金？

主动基金是相对被动基金而言的一种需要基金管理人主动进行管理的公募产品。一般情况下，基金名称带有指数型的都是被动基金，其他的一半都是主动管理基金，包括货币基金、债券基金、股票基金、混合基金、QDII都可以是主动基金。主动基金在过去的公募基金市场中一直是主导的力量，直到今天依然是活跃在公募基金市场上的主角。

那为什么主角是主动基金而不是被动基金呢？那这样的主角我们又怎么在几千只基金中选择出合适自己的优秀产品呢？本文尝试从主动基金的发展现状及过往业绩以及如何选择主动基金两个方面给投资者一点启发。

主动基金整体过往业绩优秀

从第一只基金（主动基金）成立至今，已经超过了20年。毫无疑问过去公募基金的舞台是属于主动基金的，王亚伟曾经管理的华夏大盘就是最典型的代表。有经验的投资者，能够在股市中真正获得正收益的，主要就是通过主动基金实现的，因此公募基金在投资者心目中的地位是很高的，因此也一直占据着公募基金主要的市场份额。

近几年随着投资环境的成熟、投资者结构的变化以及投资者需求的丰富，被动基金（指数基金）的市场份额开始出现快速的上涨，但是主动基金的管理规模依然牢牢占据着主要的地位，足见主动基金在公募基金中的市场地位。

据统计，截止2019年底，公募基金的管理规模为14.8万亿，其中指数基金（被动基金）的管理市场份额约为7%，管理规模也突破了一万亿，但是在整个公募基金中，依然以主动基金为主导。那市场为什么如此认可主动基金呢？因为其过往业绩优秀，能够创造超额收益。

根据上海基金的一份研究报告显示，过去15年间，代表中国权益类主动管理基金水平的中国股基指数、中国混基指数的累计收益率为634.77%和696.28%，年化回报高达14.22%和14.83%，同期上证指数和沪深300指数的涨幅是140.83%和309.66%，代表主动基金整体收益率的指数大幅超越了两个主流指数的表现。

A股是典型的新兴市场，发展的历史也就不到30年，监管环境、投资者结构等不成熟使得散户投资者操作难度极大。公募基金作为我国最为成熟的资产管理机构，培养了一批又一批的主动基金经理，正是这些基金经理，为广大投资者创造了卓越的收益。这也是为什么很多个人投资者选择主动基金的原因。

让我们把时间缩短的近3年，将主动基金的表现和A股个股的情况进行对比。

上海基金统计了2017年1月1日至2019年12月31日间主动基金和全部A股的数据，并进行了对比。统计发现，全部A股仅25.15%实现了价格上涨，但主动基金超过77%都取得了正收益。特别是随着机构投资者的力量越来越强，市场的有效性越来越高的情况下，普通投资者想要通过一己之力战胜市场和各类机构投资者的难度是急剧上升的，这也是为什么越来越多的投资者选择购买主动基金的根本原因。

选择优秀的主动基金应谨记三点

既然主动基金的过往业绩如此优秀，那作为普通投资者应该如何选择呢？

首先，风险承受能力、预期收益率和产品类型、产品风格的匹配这里就不展开了。投资者应该选择合适自己的产品进行投资，这是最基本的前提；其次，投资的期限不可以太短，将基金作为个股进行投资的投资者是本末倒置。基金的交易费用和交易便利根本就不合适进行短期投资，也难以发挥基金长期收益的优势。最后，就是有正确投资理念的投资者如何选择主动基金的问题，这一点是下文讨论的重点，主要由三个方面构成：同一基金管理人，风格稳定，业绩评价。

在进行具体讨论之前，先要对这三点之间的关系进行说明。

一只优秀的主动基金，如果只有“优秀”的业绩数据是不足够的，因为这些业绩数据很可能不是同一基金管理人创造的，很可能是前辈留下的光环。如果一只数据亮眼的主动基金，在5年前更换过三位基金经理，投资风格也发生过剧烈的波动，你会认为这是一只优秀的主动基金呢？还是认为这只基金的运气成分会更大？

实际上，频繁更换基金管理人或者投资风格大幅漂移的基金业绩肯定也好不到哪里去。因此，在对一只主动基金进行业绩评价之前，要看基金的管理人的变化以及对其风格进行了解，这样了解这只基金的业绩时，才能进行客观准确的评价。

1、基金管理人的同一性

对于基金管理人对于主动基金的影响，笔者最喜欢就是拿华夏大盘进行举例。

一只主动基金的灵魂人物绝对就是基金经理，特别是在投资体系不完善，投资团队力量不强的中小基金公司，基金经理就是基金的代名词，这一点即使在现在也依然很受用。那一名基金经理离职到底对基金业绩有多大影响？让我们回顾华夏大盘的表现。

华夏大盘从成立至今的累积收益率高达2304.14%，同期沪深300指数的收益率仅有276.92%，但看长期收益率，这只基金的数据是非常漂亮的，这也是王亚伟曾经的成名之作，备受投资者的追捧。在王亚伟执掌这只基金期间，基金的收益率从44%上涨到了1193%。也就是说，这只基金超过一般的收益率都是王亚伟任职期间创造的。王亚伟离职之后，这只基金更换了8名基金经理，任职最长的是现任的陈伟彦，任职期间是3年。其余的基金经理任职都不满2年就匆匆离开。

从这样一个案例，我们就可以看出基金经理的变化对基金业绩的影响是巨大的。如果抛开基金经理的稳定性谈业绩数据， 那将是自欺欺人。因此，要评价一只基金的业绩之前，必须要选定一只基金管理人相对稳定的产品，至少有3-5年以上管理期限，才足以为投资者提供评价的空间，否则根本没有评价的义务。

2、基金投资风格的稳定性

在确认基金管理人相对稳定以后，这时候我们就可以开展第二步，对基金经理管理期间的投资风格的稳定性进行评价。基金投资风格又是什么意思呢？根据基金产品投资股票的市值及成长特性，将基金投资规模风格分为大盘、中盘和小盘；以基金持有的股票价值-成长特性为基础，分为价值型、平衡型和成长型。投资风格的稳定性，是基金经理是否有明确的投资理念、投资方法，形成自己的投资策略的具体表现。

市场的风格是在不断变化的，基金管理不可能准确把握市场风格的转换，因此基金的业绩也可能会出现起伏，但这并不会改变一个有效的投资策略的长期收益能力，这就是投资风格的重要性，也就是基金经理是否有自己的投资策略。

因此，如果一位基金经理虽然一直管理一只基金，虽然业绩看起来也很优秀，但是每一年这只基金的投资风格都在不断地漂移，一会大盘价值，一会小盘成长，那即使基金业绩很优秀，这位基金经理的投资策略和投资理念的稳定性都是值得怀疑的，因为现实中，没有人能够总是把握住市场风格的变化，还保持着优秀的业绩。

就拿景顺长城核心竞争力混合进行举例。这只成立于2011年12月的基金，自从成立就是余广在管理，管理的期间长达9年，在管理的过程中，基金的累积收益率为300.45%，同期沪深300的收益率只有58.56%。而且但看每一年，超过60%的时间都跑赢了市场平均或者沪深300指数，交出了较为优秀的业绩。

从过去对基金投资风格的分析来看，基金的投资风格以大盘价值为主，几乎没有发生太大的改变，也就是说基金经理的投资风格并没有发生太大的漂移，这也是这只基金能够创造相对稳定的业绩的根本原因。

举这个例子想说明的问题是，对于投资风格不断飘移的基金，哪怕基金的业绩很优秀，投资者也要打上一个问号，因为市场的风格是非常难以捕捉的，只有稳定的投资策略才能建立自己的护城河。所以，对于同一基金管理的产品，如果投资风格不断飘移的，那投资者也可以直接忽略，因为其业绩评价不具有可期待性的。

3、业绩评价的全面性——风险收益率能力

在具备了上述两个前提后，我们就可以对这只主动基金的业绩进行全面评价了。一般来说，评价一只主动基金业绩可以从基金整体的收益率以及风险收益能力这两个方面进行评价。

（1）整体收益率

这个相对比较简单，就是看同一个期间内，同一类型的两只基金总的回报率分别是多少，然后细分到每一年或者三年、五年的年化收益率进行交叉对比。这一对比方法虽然简单粗暴，但是能够很直观的看到这只基金的短中长期的收益率能力。

这里我选取了两只基金进行对比，这两只基金的管理人管理基金的时间都超过了7年，具有相对比较长的管理期限，投资风格相似且相对稳定，而且都属于激进型的混合基金，因此具有比较强的可比性。

从收益率的各方面的数据看，兴全合润是碾压景顺核心的。无论是从短期、中期还是长期的数据看，兴全都取得了压倒性的胜利，5年年化收益率14.89%，相比景顺核心的5.27%高出超过10个百分点。从稍微接近的3年年化收益率，景顺核心的收益率也低于兴全合润4个百分点。从绝对值来看，兴全的表现远远超越景顺核心，这是毫无疑问的。

（2）风险收益能力

看完整体的收益率数据，我们不能必须从指标的相对性入手再次进行论证，那就是看取得同样收益的情况下，基金所承担的风险。这些指标解决的是收益率相近的产品，到底哪个更优秀的问题，还是以上面的例子进行说明。

其中标准差和夏普比率就是最为常用的两个指标，前者衡量的是产品的波动性，数值越高，波动性越大；后者衡量的是在承担同等风险的情况下，基金创造收益的能力，数值越高，收益能力越强。

从标准差来看，两只基金的波动性是相差无几的，都属于高风险的产品，这一点没有疑问，但是从5年的数据看，兴全合润的波动性还比景顺核心的波动性要低，这也许就是景顺核心收益率较低的原因。因为波动性背后代表的就是产品的风险控制能力，在产品出现较大回撤的情况下，基金的收益率会受到明显的侵蚀的。

再看夏普比例就能够看出差别了。兴全合润3年和5年的夏普比例分别是0.82和0.71，而景顺核心3年和5年的夏普比例只有0.64和0.3，相比前者降低不少，特别是5年的夏普比例，差距超过1倍。这就是两者长期收益率的差距所在。景顺核心的风险控制能力明显弱于兴全合润，因此在市场出现回撤的时候，基金产品就容易出现名下的收益率下滑，这是其产品长期收益率表现落后于兴全合润的根本原因。这一点，我们也可以从两只基金在2015年和2016年的表现中找到答案。

兴全合润在2015年和2016年分别实现了87.34%和-7.5%的收益，而景顺核心同期的收益率却只有35.95%和-12.9%，与此同时，同类产品和沪深300的表现是46.34%和-7.23%。换而言之，景顺核心在这两年都没有跑赢同类平均和沪深300的表现，在2015年市场的高位回落中出现了明显的回撤，这是其基金收益率表现相对落后的根本原因。

综上所述，要选择出一只优秀的主动基金，首先要建立在同一基金管理人及投资风格稳定的前提之下，即使找不到一直都是一位基金经理管理的产品，那也可以找有4-5年管理业绩的产品进行比较。然后，就是在这两个前提之下，通过业绩的整体评价和深入分析，分析业绩的特点和风格。从笔者的经验看，市场上还是存在着优秀的主动产品，但是这一类产品不多，反倒是短期业绩表现突出的更容易受到投资者的青睐。

以上就是本人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。

2、对应中证500的场外基金那么多？

下面，以本号在2020-02-25的原创文章《指数基金淘金系列之三：中证500指数基金，好基真多》（https://www.toutiao.com/i6796999540613317127/）来回答这个问题，希望对题主有所参考和借鉴。

近期，股市比较火爆，已经连续4个交易日成交量过万亿，有些人又开始为“科技牛”摇旗鼓噪。在此，我们不禁要有一点疑问：现在市场行情向好，是不是有坚实的经济基本面基础？

市场急剧上涨，是获得暴利几年难得一遇的机会，同时也是产生巨大的亏损的时段，而且总体来讲后者发生的概率更大。面对当前的市场走势，希望大家在自己能力边界内投资，保持定投的定力，不要盲目参与追涨。

我的指数淘金系列文章已经写了两篇，分别是创业板指数基金和中小板指数基金。接下来，无疑该轮到中证500指数基金了，谓之淘金系列之三。

按照惯常套路，先看中证500指数的历史走势，以及它与其他指数的强弱对比情况。

上图中绿色线代表了中证500指数，为相对于2018/12/31日的涨跌幅度。从上图中2012年以来的走势看，大部分时间中证500走势强于沪深300。

然而，自2019年以来启动的本轮行情，在2019年上半年之前，中证500指数却是弱于沪深300指数，直到2019年8月开始新一浪走势，中证500才又强势超越沪深300指数，而且很有追赶中小板指、创业板指的架势。

下图为中证500等四大指数自2019年8月7日以来走势相对强弱图，从图中很明显可见其强势苗头。

更进一步，我们给出一个中证500走势的历史走势全貌图（2017~今）。

一、定投中证500指数收益

①定投1~10年总收益率

定投中证500指数1~10年（分别对应上图中的10条彩线），总收益率区间为(-58~+159)%。

②定投1~10年年化收益率

定投中证500指数1~10年（分别对应上图中的10条彩线），年化收益率区间为(-55~+96)%。

二、定投中证500指数收益概率

统计分析158个月的中证500指数数据，按月定投获得正收益的概率为50~94%。下图为定投不同时长获得正收益的概率曲线。

①下图定投1~10年总收益概率。

②下图为定投1~10年年化收益概率。

三、定投中证500指数的时机

我们倒过头去再看一遍“中证500指数走势及趋势线”图。由图形可见，历史上存在三段比较理想的定投时间段。

第一段理想的定投时段大致为2008年6月~2009年10月，时代久远我们就不测算数据了。

第二段理想的定投时段，为上图中A点所示的黑色圈位置，即2011年9月~2014年9月，定投理想总收益70~160%。

最近一次理想的定投时段，为上图中C点所示的黑色圈位置，即2018年6月至今不间断定投，到今天2020年2月24日总收益大概为8~20%。

不知道大家有没有发现，创业板指、中小板指的目前点位都已经越高趋势线，而中证500指数的点位仍然还位于趋势线以下。这是不是意味着——在目前点位继续实施定投好像也问题不大呢？我想答案应该是肯定的。

四、中证500指数基金

以上我们说是“定投中证500指数”，其实不严谨的说法，准确讲应该是“定投中证500指数基金”。

指数基金跟踪指数，跟踪误差会控制在非常小的范围内，绝大多数基金的表现应该是合格的。所以呢，我们计算定投指数的各项数据，基本上就等同于定投指数基金所得的结果。

然而，指数基金总是存在跟踪误差，有的表现得特别优秀。我粗略地统计了一下，市场上跟踪中证500的指数基金有89只，下面我们就考察一下它们的变现。

①EFT基金

目前，中证500ETF指数基金共有12只，我们把成立不足1年、规模小于1个亿的筛掉，剩下有9只，其近1年来的走势如下图所示。

一次性投资9只中证500EFT基金，最近1年的收益率区间为16.44~21.56%，近2年的收益率区间为-3.02~3.96%。如果从定投的角度考虑，考察其近1年、2年、3年、5年的定投收益，表现最好的三只是512510、510580和159935。

②LOF基金

中证500LOF基金有12只，排除掉规模小、成立时间不足1年的，剩下的几只其近1年来的走势见下图。

历史数据显示，一次性投资这几只LOF基金，最近1年的收益率区间为24.87~37.90%，近2年的收益率区间为5.12~18.73%；再加以从定投角度考察其近1年、2年、3年、5年的定投收益，表现最好的两只是162216、161017。

③场外基金

场外的中证500指数基金有45只，我们用规模和成立时间两个因素筛选一下，剩下的10只近1年来的走势如下图所示。

历史数据显示，一次性投资这10只场外基金，最近1年的收益率区间为21.68~50.16%，近2年的收益率区间为-1.93~25.30%；再加以从定投角度考察其近1年、2年、3年的定投收益，表现最好的四只是002510、005062、003986、002311。

把以上的成果汇总成下表。

再放一张它们最近2年的走势图，供大家鉴赏。

OK，关于指数基金淘金系列之三：中证500指数基金，就写到这里吧，不知道你们各位有没有淘到金呢？

说实话，就现在这个阶段，相比于创业板指和中小板指，我更愿意多投一些中证500指数基金，因为它的点位还没有超过趋势线，我们进行定投所依赖的“微笑曲线”，目前只能算是刚走完底部、右半侧还远没飞起来。

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3、选择基金的技巧是什么？

这位提问者你好，很高兴回答这个关于“选取基金”的问题。

首先要确认一点，对于投资新手而言用基金的方式参与资本市场是一种性价比非常高的方法。

对于投资新手来说基金与股票相比有许多天然的优势但也有不足， 但总体而言瑕不掩瑜。

根据中国资本市场的情况，现今上市的股票有四千多只，而基金的数量跟多有八千多只。

显然从这么多基金中挑选出好的标的是件非常困难事，下面是本人的一些看法希望能帮到你。

根据风险承受能力，选取适合自身的不同波动基金

每个投资者作为非理性经济人都存在损失厌恶情况，这是人力心理中先天就存在无人例外。

经过不断的训练与思考，有极少数的一些人能够非常好地克服这种损失厌恶的情况。

这也是成为一个成功投资者的基础，但是大多数普通投资者并不具备这样的能力。

或者说克服损失厌恶是一种先天禀赋，那么作为普通投资者如何才能更好地面对损失厌恶呢？

答案就是投资自己风险承受能力之内的投资标的，也是投资小白需要做的最基础的事情。

将基金按风险等级由低到高进行最简单排列：货币基金＜债券基金＜混合基金＜股票基金。

当然以上排列顺序仅仅是一种大的框架和思路，具体详见本人以后的文章。

根据经济周期运转，选取适合未来阶段的不同风格基金

经济周期的运转就如同春夏秋冬一样，尤其必然的规律存在，没有人能够逆潮流而行。

当然想要完全的预测经济周期的运转是不可能的，当预测经济周期的大势还有有必要的。

就如同马克吐温说的：“历史不会重复细节，当它会不断重复相同的过程”。

整体而言从宏观的角度出发，根据基金投资标的分为：大盘股、中小盘股、小盘股。

如大家耳熟能详的上证50和沪深300就是大盘股，中证500为中小盘股、创业板指为小盘股。

彼得林奇曾提出一个非常简单公式，以衡量现阶段投资那种标的更为合适。

公式如下：小盘股市盈率/大盘股市盈率，比率超过2.0则专注大盘股避开小盘股。

如果比率下降或小于1.2则专注小盘股，但前提是我们要保持足够的耐心。

根据思考学习能力，选取适合自身的不同行业基金

投资成功是一件非常非常难的事，因为它的成功更多的是依靠定性的分析。

虽然定量的分析在投资中的作用越来越被投资界所认可，也越来越被人所接受。

但不可否认的是定性分析仍是将卓越投资人与一般投资人区分的一道不可逾越的鸿沟。

投资本质就是对未来的一种预测，而未来恰恰是无法进行预测的。

每个成功的投资者必然都是意识到这原则的人，只不过他们能够让自己不断地学习思考。

通过不断地提升自我并独立的思考，让自己选择那些结果确定性概率更大的标的。

因此每个人必须根据自身的学习思考能力，以及情绪自我控制力来确定投资标的。

独立思考能力强并能很好控制自身情绪的人，可以选择波动较大的基金。

而独立思考能力弱并不能很好控制自身情绪的人，只能选择波动较小的基金。

综上所述，基金的挑选还是一种自我控制以及独立思考能力。

我们可以借鉴不同的意见，但最好的决定必须由我们自身作出判断。

我是小贺，期待为你答疑解惑！！！