可转债基金买入技巧,收益能不能大于银行定期

1、可转债基金买入技巧，收益能不能大于银行定期？

股熊债牛，牛熊不定可转债。

股市处于熊市阶段或即将到达熊市阶段可以着手投资债券型基金，股市和债券市场通常是负相关，不可能两者并存。

2018年股指跌倒2400点，此时的债券却是极好的上升期，可以这么说投资债券基金在2018年稳稳跑赢其他投资者收益，自然也是银行定期无法比拟。是否有风险呢？当然有，每一种投资品种都有风险存在，债券型基金属于低风险种类，发生亏损概率较小，但不是没有。

购买债券基金不是一层不变的操作，需要根据实际情况变化及时调整。还是用这句话，股熊债牛，牛熊不定可转债。2018年债券的行情用到2019年可以复制吗？很难，只能说余热还在，想要像去年那么火几乎没有机会。

股市中利好消息、热点板块、科创版的建立、外资频繁操作等等因素，决定市场行情不会一边倒，向下回调有可能。就目前动能来讲，一直跌不存在，预期4月份的财报情况，板块轮动到时常态。那么牛市呢？还是要看市场动能如何，支撑、市场情绪是否被调动等因素影响。

当下这样的行情，比较适合选择可转债而非纯债券基金，可转债具有股性和债性双重属性，可以双向调节。最适合不想冒太多风险炒股，又觉得投资债券基金收益太低的朋友啦。

注：截图来源于蚂蚁财富平台，上一个框债券AC，A代表长期，C代表短期，下一个框是可转债（上图非推荐，只为理解，以及可以参考近3个月的收益率）

2、可转债基金如何挑选？

01 | 什么是可转债

定义：可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

以123006东财转债为例，在上涨与下跌行情时，可转债的表现如下

一，当股价上涨时：

红绿色K线是东财转债，蓝色K线是东方财富股价走势。在上涨时，东财转债涨的速度和东方财富一样快。

二，当股价下跌时

2018年熊市时的走势，在东方财富下跌35%时，东财转债跌幅不到10%。

三，当价格远离债券价值时，与股票走势接近

2019年3月，东财转债最高价涨到接近200元。当价格远离债券的价值，其行情走势将会表现得接近股票走势。东财转债与东方财富下跌走势基本叠加，看不出区别。

四，小结：

股市下跌的时候，是债券

股市上涨的时候，是股票

如果价格远超100元后，涨跌都表现接近股票

这就是可转债

02 | 什么是可转债基金

大部分债券基金都可以投资可转债，但是因为投资策略的不同，有的基金可转债只是补充，有的基金专注于投资可转债。在这里定投君将基金名称内含有【转债】两字的定义为可转债基金。目前全市场一共有51只。

相比个人可转债基金的优势

1. 可转换债券定价机制比较复杂，一般投资者难以掌握

2. 当可转债价格较高时，可转债的下跌空间一样很大，风险并不一定小

3. 可转债基金可以通过场内上杠杆提高收益，而个人投资者基本没有杠杆通道

4. 相比个人投资者具有专业优势，基金公司的研究能力更强。

03 | 可转债基金的特点

1. 在熊市中较为抗跌，在上涨行情中又有一定弹性

2018年熊市，上证指数下跌24.59%，兴全可转债下跌5.79%，长信可转债下跌3.49%。在熊市中抗跌性明显。

在2019年上涨行情中，兴全可转债上涨11.48%，长信可转债上涨12.09%。又表现出一定的进攻性。

2. 仓位限制

作为可转债基金，为了保证其可转债投资风格，大部分会对其投资仓位进行限制。以长信可转债为例，基金合同约定投资于固收类资产的比例不得低于基金资产的80%，投资可转债的比例不得低于固收类资产的80%。

可转债最低投资比例 = 80% * 80% = 64%

可转债的最低仓位限制为64%。

3. 在牛市高位可转债丧失安全垫

当市场处于牛市高位，可转债价格较高时，较高的可转债仓位限制将会使得可转债基金无法降低仓位，而不得不高位买入可转债。当大牛市之后，可转债价格远离100元面值，大熊市来临时，可转债跌幅并不小，可转债基金未必能更抗跌。

04 | 如何选择

目前可转债基金一共51只。

1. 2018年小熊市时因为可转债的特性，可转债普遍会跑赢指数。2015年股灾暴跌期间的表现更能体现管理能力。2015年5月之后成立的可转债基金共24只，排除后剩余27只。

2. 2015.5.1至2016.1.31期间，上证指数下跌38.37%，可转债在牛市高位时失去抗跌功能，可转债基金抗跌性表现不佳。普遍跌幅较深，表现较好的基金为建信转债增强，鹏华可转债，长信可转债，兴全可转债。

3. 从2017年至今的业绩表现看，表现较好的是兴全可转债，长信可转债，鹏华可转债。

从2015年股灾中的表现，以及近几年的表现上看，兴全可转债，长信可转债，鹏华可转债三支基金表现靠前。

但是三只可转债基金近一年都换了基金经理。

兴全可转债新任基金经理是新兵基金经理

鹏华可转债新任基金经理从业时间也较短

长信可转债的新任基金经理是2008年从业至今的老司机。对比而言长信可转债看起来相对靠谱一点，基金经理过往业绩不错，但是也没有管理过纯可转债基金的经验。

05 | 小结

1. 最优秀的三只可转债基金，近期都变更了基金经理。

2. 目前这个时间点如何选择并不容易，希望基金公司整体的投研能力是否能保证基金业绩平稳，还需保持跟踪，边走边看。

3. 如果要买可转债基金，可以考虑长信可转债，其次推荐兴全和鹏华可转债

3、如何操作可转债交易？

可转债也和股票一样有相应的6位代码。沪市的可转债一般以100或110开头，深市的可转债一般以125或126开头，而可转债代码的后3位一般与发行可转债的上市公司的后3位代码相同。例如，

招商银行（600036）发行的招行转债代码为110036。

投资者只要具有交易所基金债券账户，也可以像买卖股票一样买卖可转债。

4、2019年投资债券怎么样？

2019年利率下浮是大概率，选择债券型基金还是能获得稳健收益的，想获得高收益可选择可转债债券基金，稳健型可选择高等级信用债，纯债型债券基金，股市2019年下半年预期陆续好转，也可选择含有一定投资股票的增强型债券基金

5、可转债中签后如何卖出？

2020年至今可转债打新无一破发，这种无风险收益，让许多捋羊毛的小伙伴趋之若鹜。可转债打新人数从去年150W涨至如今的750W，涨幅将近五倍。值得一提的是目前创业板可转债打新“新变化” 申购无需开通创业板权限。目前未开通创业板人数将近200多万，而这些小伙伴又可以欢乐打新。

最近本钢转债，紫银转债、国投转债高中签率，也让这些可转债新手中签了，但是他们对可转债价值一窍不通，这么高中签率让他们急于知道能赚多少钱，还有人甚至担心会不会破发，当然这些顾虑很正常，每个可转债打新新手都是如此过来的。

首先我们要知道可转债的价值：它是由转股价值、转股溢价率、可转债评级等级、可转债发行规模决定。

转股价值：就如可转债的“净值”，就是其可转债内在价值，其转股价值当然越高越好。转股价值=（可转债面值100/转股价格）*股票现价，可转债发行百元面值不变，发行时转股价格也是设定不变的，唯一变化的值就是股票现价，所以正股走强，其转股价值就提高，可转债开盘价就会相应提高。很容易理解，因为可转债可以在半年之后转为股票，这时候其股性就体现出来。

转股溢价率：就如可转债的“溢价”，负值时是折价，正值时是溢价，负值越大，其折价越大，其可转债价值越被低估，反之亦然，正值越大，其溢价越大，其可转债价值越被高估。转股溢价率=（转债现价-转股价值）/转股价值。

我们不妨以国投转债作为例子，可转债开盘价=转股价值+首日可转债平均溢价率，国投转债目前转股价值95.15，而首日平均溢价率在15附近，其开盘价就在110元附近波动，在加上其可转债评级，3A级别其债性充足对开盘价有加成作用，但是其发行规模太大，抛盘压力大，对开盘价有抑制作用，两者对冲，故而国投转债开盘价就在110元附近。

这时候中签的小伙伴就要希望其正股国投资本最近一个月走强，其转股价值就会上去，到时候可转债上市收益自然就会提高。如果觉得麻烦，可以关注小编，每个可转债上市前都有作业可以抄袭。

小贴士：可转债新手开盘价附近就卖，没必要观望，就当自己捡到钱，下次再中再卖，无需担心烦恼。耐心的小伙伴可以在10：00之前找个相对高点抛售获利，一般可转债都会开盘惯性冲高动作。

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