博时新兴成长2007年净值,2638点能守住吗

1、博时新兴成长2007年净值，2638点能守住吗？

感谢邀请，2638点能不能守住成为此轮调整以来一直都在争议的焦点，各种技术派猜底言论层出不穷，保守的看到2450，悲观看到2000点，甚至连街头买油条大爷、跳广场舞的大妈都认为这个位置是必定守不住的，对于这个问题，王者的观点是当市场一致性看空且悲观恐慌密集笼罩之时，作为交易者而言更应该保持份冷静，有危就有机，要透过现象看到本质；而2638点这个位置能不能守住，是没有任何意义的，我们从以下方面阐述：

一、目前对上证指数影响最大的权重在于上证50指数，日线图上可以看到上证50已突破下降趋势线，并再次站上60天线，呈现出完美的三重底形态，从走势上看上证50再出新低的可能性较小，即使上证指数往下调整，2638点击穿的可能性也较少。

二、从上证指数今年走势来看，自3578点以来已持续调整9个月时间，下跌幅度943点(-26.2%)调整时间长且幅度较深，而且多数个股连跌四年的走势，风险已得到大部分的释放，一波持续的下跌对空头的消耗极大，在没有极端利空的情况下，股指再次往下杀跌的动力并不大，这个下跌几乎集齐了短中长所有的利空在去杠杆背景下给放大了下跌空间， 这个逻辑的关键是利空因素之间形成风火相济的负面循环，目前政策面、经济面并没有过多再向下的理由，上证年线下跌17.48%。

三、目前A股整体估值水平14倍，已低于历史平均水平16倍，两市当前低于2元股票数量占A股股票数的比例为0.79%，低于10元股票数量占A股股票数比例为57.66%；而2013年6月低于2元股票数量占A股股票数的比例为0.65%，低于10元股票数量占A股股票数的比例为64.73%；市值低于100亿元的股票占A股股票数的比例为76.33%，破净股数量及占比均触及高位，当前破净股比例达6.3%，为2009年以来的最高值；而2013年6月破净股数量达到154只，多数个股(问题股除外)已经是跌的无可再跌的境地了。

熊市历来都是对一切利好忽视，利空盲目放大；而股市是反人性的，当市场一直预期都要看空某个点位之上，往往不会遂人意的；股市从年初调整以来，已在诸多利空集中之下，承担着风险释放，当下更多的利好也在发酵（万亿基建补短板、减税等），在没有突然利空出现，无论从目前的政策面、技术面看，2638点恐怕难以击破的，相反一轮新的行情或已在眼前。

我是跑赢大盘的王者，欢迎大家热评，如果对您的交易有帮助，认可我的回答，点赞并关注是最大的支持！另敬请关注付费专栏“股市情报站”，还有更多精彩内容。

2、股市中市盈率和市净率是什么意思？

市盈率是由股价除以年度每股收益所得数值，计算时，收盘时总市值除以预估全年净利润为动态市盈率，例如某只股票当前公布一季度利润1000万，则预估全年净利润为全年净利润4000万，则用最新总市值除以4000万。炒股软件一般都采用动态市盈率。

市盈率的数值不能单纯的用高或低来衡量好坏。周期性的股票比如煤，钢铁，房地产，有色金属等行业具有波动周期的股票，如果当年正好处于行业高峰或低谷，市盈率就会变得很低或者很高，这时市盈率指数就会失真，而应该看股票处于的行业周期处于哪个阶段，是盛极转衰，还是否极泰来。

而高新行业市盈率一般都很高，比如互联网公司，高科技公司，当这种公司能获取它所处领域的龙头地位，保持盈利的高速增长，市场也会追捧这类股票。因此也衍生出了PEG指标，即市盈率除以未来三年或五年复合净利率增长速度乘以100得到的数值。PEG低于0.5则是低估，在0.5-1之间是安全范围，大于1时则有高估嫌疑。因此也解释了为什么有些低市盈率的行业比如银行业不受市场待见的原因。

市净率是由股价除以每股净资产所得，市净率波动相对较小，在估值上更具参考价值。

以资本运营的行业比如银行业和券商行业，市净率越低越好。银行的市净率如果低于1，也就是我们所说的破净白菜价，就有很高的投资价值。而券商行业市净率在1.2-1.3之间就处于历史低位此时购买就捂着等牛市，这也就是为什么牛市过后虽然券商的市盈率很低但是无人问津的原因。

而对于房地产和工程建筑类的行业还要看负债率和回款能力，假若负债率很高而年末已收账款却不断提高这类股票就要小心资金链断裂的危险，市净率再低也有破产的疑虑。软件行业和院线行业等轻资产的行业市净率都很高，而只要能在行业拥有龙头优势，市场也是认可的。

赚钱的公司不一定是值钱的公司，在选股时不要只看一项指标避免一叶障目，综合各项指标才能多维度了解一个公司。

3、长线投资一般投资什么股票？

未来20年行业景气向上的股票（简称长周期股票）.我是老股民，已经交易了有20年了。对于长期投资已经形成了自己的交易系统。在2006年我买入长周期股票深万科，用时18个月，获利13倍。在2015年参加了长周期股票多氟多的炒作，只用了8个月就获利4倍，现在我持有长周期猪板块获利丰厚。以下讲述投资于长周期股票，多氟多和猪板块的投资经历，希望可以给大家一些帮助！

2015年因为股市大跌的原因，自己每天都无精打采，朋友看我天天郁郁寡欢，非要拉我陪他去买新能源汽车。在看车的过程中，越看越吃惊，政策的力度太大了。汽车的总价20万，国家补贴10万，省里补贴5万，自己只用出5万。大家知道买车怎么也要10万块钱，当天晚上自己详细地研究了一下，发现下游的新能源汽车肯定要爆发，这里肯定会产生超级牛股。

自己把新能源汽车的下游反复研究了一遍，没有发现很好的标的，我沿着中游和上游研究。我发现了上游应该最受益的，找出了4个股票，赣锋锂业，天齐锂业，天赐材料和多氟多。我在这4个股票中又反复的揣摩，最后决定还是买6氟碳酸锂，产能最大的多氟多。

6月份开始的股灾却把我吓了一跳，我没想到事情会演变成这样。一批一批的投资者倒下的时刻，我的心里也在滴血啊！我虽然空仓站在场外，深深地体会到要敬畏市场，但是市场是如此的惩罚不敬畏它的人！

到了8月份经历了两次股灾，我在28元买入了多氟多。因为是第1次把仓位管理研究成果放在股票实践上，感觉第3次股灾的可能性几乎没有，还是谨慎了一下，我只买了我的5成仓。

买入多氟多后大涨小回，用了不到4个月涨到了89，我心里想，这钱赚得也太容易了！幸福的日子总是短暂的。随着1月4号的熔断的开始，第3次股灾又开始了。多氟多从89跌到了60块钱，我的心里拔凉拔凉！还好我的成本便宜，到现在我还赚了1倍！

我在多氟多58的时候，反复研究它的业绩，它的收益有两块钱。行业景气度还在向上升，下跌只是由于系统性风险造成情绪的下跌。如果按照两块钱的业绩，现在应该是29倍市盈率。我认为多氟多已经由周期股变成周期成长股，它的顶部估值应该在60倍市盈率·。我在58元把我另一半的仓位给加上去了。

可是当我买入后，多氟多继续往下跌。当时我受到这样的打击，心里难受极了，那两个星期我都没有看股票。也许不看它，我的心里才会好受一些。因为我加仓的原因，我的成本变成40元，本来我是赚了一倍的，现在我只能赚了30%，我的心里郁闷极了！

幸福总是不期而遇的。多氟多只在52元振荡三四天，一根长阳开始了大涨小回的上涨之路。只用了两个月多氟多，最高就涨到128，我在108的时候将它全部卖光。用了不到8个月，我就赚了将近4倍。我非常的心满意足了！

在2021年，通过研究，我抓住长周期新能源汽车，天齐锂业困境反转的机会，赚了3倍利润！新能源汽车就是长周期行业，它已经出现了3次小周期的上涨，分别是2009，2015,2020的机会，下一次机会应该在2025年到来！

2018年的股票市场一直在下跌中，那是一个极度无聊的年份。我每天无所事事，只有通过看券商研报来打发无聊的日子，希望那些专业的券商研究员，能够找出一些未来的方向，让处在迷茫和困惑中的我，有一些希望！

到了八九月份，我在读研报的时候，突然发现了一篇猪周期可能产生拐点的文章。当时我心里讥笑这个人，研究什么不好，非要去研究农村里养的猪。一个星期后，我一直非常认可的价值投资高手，也发布了相同的文章。这个时候我就高度警惕起来，心里在想，这会不会是一次非常大的机会呢？

当时大盘还在下跌，市场一片悲观，每天的日子过得松松散散。看了几个月的报表，也没看出什么名堂来。反正死马当作活马医，就去研究一下猪板块吧！

我的研究体系一般是这样的，我最喜欢先从历史的角度去研究，再从哲学的角度去研究。当我把历史的猪行业研究一遍，又去研究了一下美国的同类型公司，我惊奇地发现这个长周期的行业看起来是非常好的，在周期底部，弹性还非常好，我欣喜若狂，感觉就象哥伦布发现了新大陆！

那一两个月我白天研究猪，晚上也研究猪，还专门打电话给我岳父。因为他在农村里养了一辈子的猪。那些时间经常开车回家，其实就是为了向他请教各种各样猪的知识。到后来我已经成为半个猪行业专家了。

我回去次数过多，岳父还问我，是不是不想在城里干了？想回家来养猪啊！叫我千万不要这样干，还说农村里有句俗话，家有万贯，带毛的不算！可千万不能放着好日子，跑回农村里去折腾。在我的保证下，岳父才放心！可是我又不能给他说我的理由，只能说突然对这个东西比较好奇，随便问问罢了。

到了11月，我越来越觉得，这个行业会出现很大的赚钱机会。通过计算供给和需求的矛盾，我认为第2年的猪价肯定会产生暴涨。我每天都去问菜场的猪价，卖肉的告诉我，说猪肉价格越跌越低了。因为媳妇天天去买菜，当我每天都问她猪肉价格是否上涨时，她都搞烦了。说你研究什么东西不好，偏偏去研究那农村的猪，现在猪肉一天比一天的下跌，我看你到时怎么赚钱？

我在大家的鄙视中也默然了。为什么供求关系已经发生了变化，猪肉的价格还在往下跌呢？我在痛苦和迷茫中不断地寻找，希望可以找到问题的答案。那段日子太辛苦了，每天晚上都在想问题，到底事实的真相又是怎么样的呢？

但是奇怪的是，股价却开始慢慢的小幅爬升了，我敏锐的感觉到，这里面肯定有大资金开始建仓了，为什么他们会动手？猪价还在下跌呢？不是要等到拐点以后才能买吗？这一连串的问题不断地出现，让我焦虑和迷茫，我在黑暗中蹒跚地前行，不知道什么时刻，才能有光照进来！

每当我碰到迷茫和彷徨时，我就喜欢用勤奋的工作，把这些事情弄清楚。在我的不懈努力下，我终于弄明白了，为什么供需关系发生了变化，但是猪肉的价格还在下跌，而股价却出现了上涨。

一个完整猪周期的下降景气，首先开始下跌的是价格，然后是猪的产能的下跌，最后是育种母猪产能的下跌。当育种母猪产能出现下跌时，代表猪周期可能就要反转。

我找到一个情绪的低点，直接把仓位打满了。很幸运的是买入后，股价就开始大涨，随着大盘的回暖行情的展开，我欣喜若狂，因为这一次是买在大盘熊转牛的关键点，又买在猪周期的拐点，我想象着市场，能够涨成2005年到2007年那种大牛市。猪板块正邦科技类比当年的五粮液，希望可以让我一雪前耻！

市场在熊转牛的气氛中前进，市场的热情让大家都非常亢奋。猪板块正邦科技开始上涨，我看着它的不断上涨，我终于明白一件事，它就是一部快速上升的电梯，在这个时刻最好的方法就是抱紧它，千万不要松开它！

到了3月份，正邦科技就出现了暴涨。当时我也没有办法，不知道它会涨到多高，但是我坚信周期股的反转，是非常暴利的。这钱赚得也太快了，晚上睡觉时都感觉在笑。从11月份买入，到了4月份，我就已经赚了4倍了，这大大超过了我心里的预期。

4月份猪价也开始上涨了，市场完全明白了逻辑，大家拼命地追捧它。我拿着猪板块，看见外面的人热火朝天地讨论。想想前几个月的无人问津，心里不由地发出一声感叹，真是一根阳线改变了世界观了！

回媳妇家里，岳父在跟我们抱怨说，原来只要100元的小猪仔，现在要500元，而且还没有货。他都准备今年不养年猪了，这样养下去成本太高，太划不来了。我听着岳父的抱怨，心里反复琢磨。这可不是一件好事啊！我回来又详细地研究了下，感觉这里已经把预期打满了，后面可能风险越来越大了。我在20元左右，把正邦科技都卖光了。虽然后面涨到了更高的价格，但是我一点都不后悔。因为那个价格是要冒很大的风险的。

在2022年，通过研究，我买入了3个小猪和3个大猪，现在获利丰厚。这种长周期的猪板块，都是有小周期的，大概是48个月一个周期，等这次做完，下次买入机会是2025年的10月！

长期投资一般投资什么样的股票？

1.未来20年行业景气向上的行业（简称长周期）。长周期行业虽然未来是长期向上的，过程是波浪式前进，是有周期性规律，长周期由很多个小周期组成的，需要掌握小周期的变化规律。

自己在投资长周期行业新能源汽车的时候，掌握了它的规律。新能源汽车一个完整的周期就是5年，它的上升景气度是两年，下降景气度是三年。从2010年到现在，新能源汽车已经走了三个完整的小周期。

2.长周期里小周期供需关系的龙头公司。长周期里，每一次小周期的供需关系的矛盾点则会出现不同的龙头公司。

2018年长周期猪行业的主要矛盾，是因为非瘟疫情造成的供给不足。通过研究可以快速的找到性价比最高的正邦科技。自己通过小周期的波动，用时8个月，赚取了4倍的利润。

2022年长周期猪行业的主要矛盾，是因为前五大猪企，在上一次猪周期的高位加杠杆，错判了整个猪行业的小周期景气度，造成了前5大猪企产生巨额的亏损。市场的需求又是确定的，供给自然的落到了小猪企的身上。这次的板块龙头则变成了小猪企，过去的前五大猪企都遇到了各种各样的困难，在这一次猪周期中并没有很好的表现。

3.买入机会和卖出机会的把握。在长周期行业，买入的机会，一定是小周期衰退到极点，开始转向小周期向上的景气度，这个拐点就是最佳的买点。卖点就是小周期行业景气度由向上景气转为向下景气的拐点。

现在的新能源汽车就是这样，虽然自己是长期看好新能源汽车，但是在发展过程中，也是有小周期的景气变动的，现在就是新能源汽车卖出的最好机会，只有掌握到小周期景气变动的过程，我们才可以很好的买入，持有，卖出长周期行业。

投资者在长期投资里怎样控制风险？

1.长期投资一定是社会潮流推动的方向。方向比努力更重要，在长周期行业里，它的选择是非常重要的。它是基于过去的历史和现在的经济环境，通过推理和逻辑分析来找到，未来经济发展的主要方向，在投资长周期行业中，一定要紧紧的把握住方向，只有方向正确了，你的投资就几乎成功了一大半了！

2.周期为重，估值为轻。在长周期行业的投资中，很多朋友遇到估值特别便宜的时候，这个时候特别容易出现错误，因为估值比较低，就认为自己能够跨越小周期。这种想法是十分错误的。在长周期行业里，只有小周期的景气变化，才是判断买卖的依据，而估值在这里，只是起到一个辅助的作用。

最近新能源汽车的上游锂矿天齐锂业，有很多朋友都算出，今年的业绩大概有200亿，那么周期股的估值头部给的10倍的PE，2000亿是它合理的估值，结合这个位置是小周期的第三阶段上涨，由业绩推动的上涨，股价的上涨已经涨到了周期股计算估值的顶峰，整体的新能源汽车板块，都处来行业景气度拐点向下的过程中，大家应该相信周期为主，估值为轻。

3.长周期是由几个小周期组合而成，小周期向上是暴利机会，小周期向下是亏损机会。猪的一个完整的周期是48个月，它的上升小周期景气度是24个月，下降小周期景气度也是24个月。小周期向上是猪股票暴利的机会，而当这个小周期向下时，则是亏损的根本原因。

我在2018年11月买入正邦科技，持有8个月，赚取了4倍利润，这是根据小周期向上景气度，才赚得的暴利，而在后面市场出现了向下的景气度，一直跌到去年的10月份，在这个过程中所有买入的人都是亏损。

在2022年1月份，自己开始买入猪板块，是因为它的行业小周期，又开始由向下转为向上的暴力机会，我会一直持有到小周期上升转向下降的拐点而选择卖出，坚决不参加小周期向下的亏损时间，这是长期投资非常重要的一个策略方式！

总结：长期投资相对于短期投资来说，在选择方向上，更加复杂，更加有难度。我们要想找到长期投资的好股票，首先要观察国家经济的方向，找到未来社会潮流推动的行业，建立起自己的交易体系，根据长周期的波浪形上升的特点，抓住每一次小周期变化的过程，这样才可以在未来的投资中，赚取到丰厚的利润。

4、今年的行情买什么基金最好？

买什么基金呢？

借下粉丝的思路，2022年是防御年，要么选深度价值型选手，要么选交易型选手。

01深度价值型选手

一、什么是深度价值？

形象点说，

深度价值就是，用5块钱去买价值10块钱的东西，然后等到价格涨到10块钱后卖出。

明明是10块钱的东西，怎么会跌到5块钱呢？

因为人是非理性的、未来是不确定的。

比如，一只股票的真实价值是10元，现在股价也是10元，岁月静好。

突然，这家公司遇到了危机，股民恐慌抛售，股价跌到了5元。

深度价值投资者这时就会评估危机对公司的影响，如果结论是影响不大，危机过后公司股价还能回到10元，那他就会买入。

也就是说，深度价值投资者最看重的是低估。

当然，也有可能判断错。这家公司没熬过去，最后破产了，那投入的5块钱就打水漂了。

怎么提高判断的成功率呢？

深度研究。

所以，典型的“深度价值”投资者有2个特点：

深度研究看重低估在国外，代表人物是巴菲特的老师格雷厄姆，他发明了“捡烟蒂”的投资方法，买那些低市盈率（PE）、低市净率（PB）的股票。

在国内，代表人物是曹名长。

虽然在2019、2020年连续2年跑输沪深300，

但凭借着“低估的时候买、高估的时候卖”，他还是实现了从业15.02年，年化收益率22.24%的传说。

纵观整个公募基金历史，从业超过14年、年化收益率超过20%的基金经理只有2位：曹名长和朱少醒。

二、代表基金经理

再看下“深度价值”基金经理的收益情况，

都是赚的（截至2021年12月28日）。

赚的比较多的几个基金经理，

丘栋荣、袁维德，重仓小盘股，一个赚了62.01%，一个赚了47.77%。

徐彦，配置均衡一些，煤炭和制造业股票都拿了一些，每个季度都是赚钱的。

周云，二季度抓住了几只消费、医药、科技领域的大牛股，基金净值涨了不少。

曹名长也迎来了顺风局，重仓的几只股票，宁波华翔、广宇发展等都大涨，带动基金净值上涨。

林英睿，重仓周期股，上半年赚了不少。但下半年换成银行和航空后，就原地踏步了。

接下来，懒猫简单介绍下12位“深度价值”风格的基金经理。

1、丘栋荣·中庚小盘价值

丘栋荣，懒猫以前写过他，（文章传送门在这里）

https://mp.weixin.qq.com/s/eS8sY4jAdQaHteJjj1uFxA

一句话总结，丘栋荣是“小盘+深度价值”。

他认为，买低估值的股票，潜在回报率才会高。而A股散户众多，小盘股又特别容易创造超额收益。

持仓上，丘栋荣买的主要是煤炭（兰花科创、陕西煤业）、科技（木林森、中孚信息）等。

2、曹名长·中欧价值发现

曹名长，大家应该表述熟悉了，深度价值投资的代表人物，从业15.02年，年化收益率22.24%。

投资上，曹名长看重低估值。他认为价值投资的本质就是估值，要在低估的时候买。

也看重好公司。只有买好公司才有估值回归的可能，差公司更多的是价值毁灭。

持仓上，曹名长长期重仓宁波华翔（汽车零部件）和广汇汽车（汽车4S店）。

3、袁维德·中欧价值智选回报

袁维德，懒猫以前也写过。（戳这里回看）

https://mp.weixin.qq.com/s/LBCEeKkUmJP4GaneoABl_Q

他是曹名长的徒弟，投资思路和曹名长很像，看重低估值。

不过低估之外，他也看重行业景气度，还敢于买一些小盘股。从这个角度来说，他不是特别纯粹的“深度价值”投资者。

持仓上，他主要买了科技股，吉比特（游戏）、火炬电子（电子元器件）、大华股份（安防）、鸿远电子（电子元器件）、纳思达（打印机耗材）。

4、徐彦·大成睿享

徐彦是2012年开始管基金的，不过中间离开过一段时间，基金管理年限只有7年多。

2019年12月，他开始管理大成睿享的，管理以来基金涨了47.47%，平均每年涨21.44%。

投资上，徐彦不追风、也不追高，踏踏实实做研究，自下而上选股，买那些估值比较低、成长性也还可以的股票。

5、周云·东方红新动力

周云是2015年9月开始管东方红新动力的，这是他的第一只基金。

管理以来，基金涨了145.7%，平均每年涨15.35%。

周云也是“深度价值”投资的典型人物。

他说，“价值投资的方法大家都耳熟能详，简单的说就是“低估值买入好公司‘”，“低估值不仅提供了安全边际，也是超额收益的重要来源”。

持仓上，周云主要买了地产（万科、保利）、家电（海信视像）等。

6、林英睿·广发多策略

林英睿，懒猫也写过，（戳这里回看）

https://mp.weixin.qq.com/s/jzvoJqp_6FTsWObvSEIDlw

高考状元、北大学霸..

年初，林英睿因为重仓周期股大火，不过事后证明那是个美丽的误会。

他的投资逻辑是“低估”，寻找那些处在行业周期底部，未来有较大上涨概率的股票。

之所以买周期股，是因为年初的时候便宜。后来周期股涨上去后，林英睿就卖了。

三季度，林英睿持仓主要以银行（杭州银行、南京银行、江苏银行）、航空公司（中国国航、中国东航、南方航空、吉祥航空）为主。

7、杨嘉文·易方达科瑞

杨嘉文是2017年12月开始管理易方达科瑞的，

这是他管理的第一只基金，管理以来涨了122.86%，平均每年涨22.13%。

杨嘉文的投资方法有3个，

一是坚持逆向投资，

二是持股行业集中度较低和个股相对分散，

三是秉持“以深度研究为基础的价值发现”理念，做好股票的深度研究和跟踪。

持仓上，杨嘉文配置比较分散，单只股票仓位也不高，最高也就4.96%。

8、杨鑫鑫·工银创新动力

杨鑫鑫是2013年开始当基金经理的，那时还是在华安基金。

2018年加入工银瑞信，并于2019年2月开始管理工银创新动力。

管理以来，基金涨了83.43%，平均每年涨23.85%。

投资上，杨鑫鑫认为“风险是主要的，收益是次要的”。他很少去右侧买那些已经涨起来的股票，更喜欢买那些低估、安全边际比较高的股票。

为了进一步降低风险，他还创造了自己“核心—卫星”的投资策略，

“核心”，就是重仓沪深300成分股，“卫星”就是会买一些非沪深300成分股，增强收益。

持仓上，杨鑫鑫买的基本都是银行、地产、基建等低估蓝筹股。

9、鲍无可·景顺长城沪港深精选

鲍无可，也是“深度价值”投资的代表人物，江湖地位不比曹名长、丘栋荣低。

他投资中最看重的是“安全边际”，

他说：“我做了几年基金经理，投资方法也有一些进化，但有一点一直没有发生改变：我非常看重估值的保护。我从做投资的第一天就有着非常强的安全边际思维，我有一直产品覆盖港股投资，港股市场几乎全是机构投资者，极度理性且非常成熟，通过港股市场投资，更让我对安全边际极其重视。”

2016年5月，鲍无可开始管理景顺长城沪港深精选，管理以来涨了100.63%，平均每年涨13.26%。

持仓上，鲍无可买了川投能源（水电）、中国移动、中国电信、腾讯，还有一些传媒股。

10、伍旋·鹏华盛世创新

伍旋是2011年12月开始管理基金的，管理的第一只基金就是鹏华盛世创新。

管理以来，基金涨了369.67%，平均每年涨16.71%。

关于投资，伍旋说过这么一句话：“我是一个非常低风险偏好的投资风格，希望以好价格能够买到好企业”。

持仓上，伍旋拿了不少银行（兴业银行、平安银行）、保险（中国平安）、建筑（中国建筑）、服装（地素时尚）等低估值股票。

11、陈一峰·安信价值精选

陈一峰是安信基金的研究总监。

2014年4月开始管理基金，管理的第一只就是安信价值精选。管理以来涨了403.2%，平均每年涨23.36%。

陈一峰曾这样描述他的投资理念“我的投资方法用非常直白的话概括，就是坚定的价值投资，选择‘便宜的好公司’”。

持仓上，他买了一些低估值股票，比如宁波银行、保利发展、北新建材，但也买了宁德时代、贵州茅台，还有一些医药股。

12、谭丽·嘉实价值精选

谭丽最广为人知的身份是"消费基金经理"，

但消费之外，她还是一个深度价值投资者，喜欢左侧布局那些基本面好、估值低的股票。

嘉实价值精选就是她管的另一只基金，买了不少银行（招商银行、兴业银行）、地产（万科A）、航空（春秋航空）等低估值股票。

02交易（轮动）型选手

一、什么是“轮动”？

轮动，其实就是“交易”。

一些基金经理，比如张坤，

对公司基本面要求高，护城河深、ROE高、伟大的公司...

也愿意长期持有，茅台从2012年拿到现在。

但还有一些的基金经理，

对股票基本面要求没那么高，不太差就行。

也不准备长期持有，可能就拿两三个月，甚至更短时间。

他们真正在意的是景气度。

判断行业景气度要往上走，就买入，等待股票上涨。

认为行业景气度要往下走，就卖出，落袋为安。或者承认自己看错，果断止损。

这就是“轮动”风格，不断追逐景气度，低买高卖。收益高的同时，回撤还比较小。

当然，换手率也非常高。今年上半年畅畅和金金的换手率都在200%以上，去年换手率更是超过500%，一只股票平均也就拿2个多月。

以至于不少人认为轮动风格就是“追涨杀跌”。

其实这么理解有一点偏差，轮动是做交易，但背后有行业景气度、基金经理对未来的预判等作支撑，

判断错了的时候，基金经理也会果断止损，和普通散户的追涨杀跌还是不一样的。

有这么句俗话“不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫”，不管采取哪种方式，能长期为基民赚钱、合法赚钱就是好基金经理。

当然，轮动风格基金经理也不是神，也有判断失误翻车的时候。

今年10月份，刘畅畅就翻车了，回撤没控制好。

去年3月份，另一位“画线女神”张宇帆也翻车了。

最可怕的是，一旦盘子大了，交易策略就很容易失效，

这也是交易型选手面临的最大“悖论”。

这是懒猫关注的几位轮动风格做的比较好的基金经理，

换手率都很高，

2020年，换手率就没有低于500%的，意思是一只股票平均也就拿2个多月。

栾江伟更夸张，换手率1540.91%，一只股票平均也就拿3个多星期。（12/15.4091=0.78个月，约等于23.4天，3个多星期）

今年上半年，除了韩创（换手率190.3%），换手率都超过200%，平均不到一个季度就把股票换了一遍。

收益也很漂亮，

除了饶晓鹏，都是正收益。（截至12月30日）

收益最高的是唐晓斌，上半年他重仓周期股，赚肿了，三季度，买的几只券商股表现也还好。

今年以来赚了85.3%，在1944只灵活配置型基金中，排第4名。

韩创，选股能力非常强，每个季度都能抓住几只涨幅超过30%的大牛股，今年以来赚了85.14%，是偏股混合基金中的第一名。

一季度，韩创重仓的明泰铝业、赛轮轮胎、玲珑轮胎、鲁阳节能、山东赫达分别涨了36.49%、49.5%、33.07%、56.9%、86.42%。

二季度，重仓的鲁阳节能、兴发集团、远兴能源、报喜鸟、瑞峰新材、长城汽车分别涨了

37.85%、37.45%、79.62%、84.19%、42.22%、44.67%。

三季度，重仓的广汇能源、明泰铝业、兴发集团、鲁阳节能、东方电气分别涨了160.66%、76.73%、140.67%、42.02%、69.48%。

剩下的几位，杨金金、刘畅畅、张宇帆、栾江伟、杨喆、国晓雯，也抓住了不少牛股，但没有韩创这么夸张，收益就低一些。

至于饶晓鹏，虽然也是轮动，但重仓大白马，收益就不太好。

二、“轮动”风格基金经理介绍

接下来，懒猫给大家盘盘这几位轮动风格的基金经理。

1、唐晓斌·广发多因子

2018年6月，唐晓斌开始管理广发多因子。管理以来，基金涨了283.01%，平均每年涨46.44%。

唐晓斌的投资方法是，在低估值的范畴里，寻找未来景气度向上，业绩可能大爆发的行业和个股。

他认为，低估值股票主要集中在三个行业中，

一是金融、地产、公用事业等传统行业；

二是低估值成长股，主要是一些没被市场发现的中小成长股；

三是顺周期行业，有色、钢铁、煤炭等。

确定低估值股票后，他倾向于买那些景气度还可以、业绩爆发潜力大的股票，“估值+业绩”戴维斯双击，这样的股票最好赚钱。

对于一些长期业绩增速一般、估值也比较低的股票，比如银行等大蓝筹，他兴趣不高。

仓位轮动上，

上半年唐晓斌买了不少顺周期的煤炭，三季度又换成了券商，原因是他认为券商将受益于大资管时代的到来。

三季度的十大重仓股中，有4只是新建仓的。

2、韩创·大成新锐产业

2019年1月，韩创开始管理大成新锐产业。管理以来，基金涨了389.74%，平均每年涨70.57%。

投资中，韩创看重3点：高景气度、估值合理、好公司。

他会在高景气行业中选那些估值合理的好公司。

有些行业，比如新能源，行业景气度很高，但估值偏高，韩创就没买。

关于行业景气度，韩创曾说过这么一段话，

“产业趋势是最大的景气度，它一般持续时间长、需求拉动大，受益环节多。比如能源革命带来光伏行业的投资机会，出行革命带来自动驾驶的投资机会，生物技术的革命带来创新药的投资机会，等等。除了万众瞩目的产业趋势外，生活中也有很多可以直接观察到的产业变化趋势，比如冰鲜禽肉的趋势，代糖食品的逐渐流行，电子烟的兴起等等，背后都蕴含着投资机遇”。

仓位轮动上，

三季度，韩创10大重仓股中有5只是新建仓的。

3、杨金金·交银趋势

2020年5月，杨金金开始管理交银趋势。管理以来，基金涨了174.72%，平均每年涨84.17%。

杨金金的投资方法是，在主流赛道之外，寻找那些行业景气度高的细分行业、企业家锐意进取带来的投资机会。

他会分析不同机会的投资逻辑、胜率和赔率，然后结合个股流动性，进行分散配置（杨金金十大重仓股占比只有26.25%），赚取相对低波动、稳健向上的绝对收益。

仓位轮动上，

三季度，杨金金十大重仓股中有3只是新建仓的。

4、刘畅畅·华安文体健康

刘畅畅，懒猫以前介绍过，（文章传送门在这里）

https://mp.weixin.qq.com/s/XejvGtSvBDZ77eAgNXefQw

2020年1月，刘畅畅开始管理华安文体健康，这是她的第一只基金。

管理以来，基金涨了208.5%，平均每年涨76.6%。

刘畅畅是制造业研究员出身，对经济周期和产业周期有一定的把握能力，也能结合市场预期，判断个股的投资价值，经常能选出一些牛股。

为了规避单一个股风险，他持仓集中度也很低，十大重仓股占比只有27.68%，和杨金金差不多。

仓位轮动上，

三季度，刘畅畅十大重仓股中有3只是新建仓的。

5、张宇帆·工银物流产业

张宇帆，懒猫以前也介绍过，（戳这里回看文章）

https://mp.weixin.qq.com/s/LJqTN1NrUy3Csd245WJB3Q

2016年3月，张宇帆开始管理工银物流产业，这也是她的第一只基金。

管理以来，工银物流产业涨了309.7%，平均每年涨27.32%。

张宇帆的投资步骤是这样的：

第一，找到那些潜力大、成长空间大、增长速度快的赛道，

第二，在这些赛道里找议价能力最强的环节，

第三，再在这些环节中找竞争力最强的公司，

第四，以合理的价格买入。

至于每只股票买多少，张宇帆还会结合宏观政策、市场流动性、估值等具体分析。

仓位轮动上，

三季度，张宇帆十大重仓股中只有1只是新建的，

但二季度十大重仓股却换了9只。（一季度只公布了十大重仓股，不排除一些股票一季度买了一些，但没进入十大重仓股的可能）

6、栾江伟·中信建投行业轮换

栾江伟是中信建投基金权益投资部负责人，

2019年1月开始管理中信建投行业轮换，管理以来基金涨了169.19%，平均每年涨39.79%。

栾江伟非常看重行业景气度。他说：“行业景气度最终决定了成功投资的概率，如果选到了景气度不好的行业，成功的概率很低，我们要尽量去找在成长初期的行业和股票”。

投资中，他自上而下，筛选那些高景气的行业，偶尔也会参与一下市场热点。

个股上，栾江伟倾向于买行业龙头股，一些他深入研究、竞争优势明显的非龙头个股也会买。

栾江伟的轮动就比较夸张了，

2020年，他的换手率是1540.91%，

今年上半年，他的换手率是883.52%，

三季度，十大重仓股中有8只是新建仓的，真真的一只股票平均拿不到1个月。

7、杨喆·同泰开泰

杨喆管理公募基金的时间不久。

2019年8月才开始管理，管理的就是同泰开泰。管理以来，基金涨了72.04%，平均每年涨26.03%。

但他其实是一位资管老兵。

2001年就入行做研究员了，

2005年开始管钱，在瑞泰人寿做投资经理。

2006年，又去了中信证券，做研究员、策略组负责人、投资主办人（管理证券公司的集合理财产品）。

2014年，去了银河金汇（银河证券全资子公司），任权益及量化投资部总经理、研究部总经理、投资主办人。

还和陈光明一起获得“2015年度中国基金经理英华奖三年期权益最佳投资主办人”。

2019年，加入同泰基金，任研究部总监。

在杨喆看来，一个好的基金组合要追求投资的高胜率、同时适当兼顾风险，在不同市场环境下都能稳健增长，让投资中安心持有。

所以，他选股是从行业景气度出发，选择景气行业中的优质公司，然后再做行业景气轮动，获取不同行业股票的成长收益。

仓位轮动上，

三季度，杨喆十大重仓股中有3只是新建仓的。

8、国晓雯·中邮新思路

2017年6月，国晓雯开始管理中邮新思路。管理以来，基金涨了245.44%，平均每年涨31.59%。

投资上，国晓雯会结合宏观经济周期和国家经济政策，自上而下选择三到四个高景气度、高性价比（估值没那么高）的行业进行配置。

确定好行业后，她优选行业内龙头个股，一些竞争优势明显，潜在上涨空间大的个股，也是她的菜。

仓位轮动上，

三季度，国晓雯十大重仓股有3只是新建仓的。

9、饶晓鹏·华安升级主题

2015年9月，饶晓鹏开始管理华安升级主题。管理以来，基金涨了241.81%，平均每年涨21.47%。

饶晓鹏的投资框架是“核心+卫星”。

“核心”就是买那些大白马。“卫星”就是采取行业轮动策略，寻找高景气的方向，适应不同市场风格，增强组合的收益。

他说，拉长时间来看，企业盈利增长是股价上涨的主要来源。

但A股是一个弱有效市场，短期情绪对市场影响很大，估值波动要远远大于盈利波动。

所以，在长期关注基本面的前提下，他也会关注市场趋势，做一些轮动，降低回撤，同时也能提高收益。

持仓上，饶晓鹏拿的主要是大白马，三季度是十大重仓股只有1只是新建仓的。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

5、投资基金盈利多少适合赎回？

先说结果：长线投资、淡化择时；长期持有，高收您有。

有些人投资基金时总是会问：

基金盈利了，要不要赎回呢？

基金亏损了，要不要赎回呢？

基金震荡了，要不要赎回呢？

而想要弄懂这些东西，不是三言两语就能说明白的，首先需要一个稳健的投资心态，再者需要学习相关的投资知识，最后是长期持有长牛基金。

具体怎么做，我下面给我的通俗易懂的操作分析：

一、投资第一要素：稳健的心态很多投资者的心态是这样的：

面对上涨时，不敢追，而当看到真正下跌时，却又不敢买；

或者面对上涨时，疯狂追，而当看到真正下跌时，却又跟风操作止损，把“浮亏”变成了“实亏”。

👉很多朋友只是关心基金明天是涨是跌、大盘明天是涨是跌，然而谁又能够每次都准确预测明天的走势？

基金属于权益类投资，短期持有或者买错了基金都有不小的风险，哪能说只涨不跌？就像人呼吸一样，涨涨跌跌才能健康成长。

👉巴菲特也说过：“拥有一只股票，期待它下一个早晨就上涨是十分愚蠢的。”而巴菲特坚持在分析企业基本面后，进行长期投资，有很多著名的例子——

1988年投资可口可乐，次年就大跌，但继续买入，后来的事情大家也知道了，世界级的可口可乐，股价一直飙升；

1990年投资富国银行，但次年其大跌，但巴菲特继续买入，到2000年，增幅960%，目前还在持有；

2008年投资比亚迪，而后大涨，不久又大跌，期间一直持有，到2020年翻了将近30倍；

👉所以说，投资就是看好了就要长期持有，不要没买入几天，就总是在大跌后就说，“如果XX就好了”或者说“我要止损……”

这样的投资心态怎么又能够在“牛短熊长”、波荡起伏的A股站稳脚跟，赚得大钱？

👉想要真的想要短期、确定的收益，那就投资货币基金、短债基金、银行定存、银行固定类收益理财与银行大额存单等等，而想追求高收益，就必须面对高风险。

基金市场就像大海，平时有潮起潮落的正常现象，而异常的时候，就可能翻起风雨巨浪，甚至大海啸。

但我们唯一确定的是，它总会变回正常的状态，而收益也是如此。

当您认清楚了这一点，基金投资就变得非常简单，因为只要方向正确，它会涨回来呀。

👉所以，面对这次的涨跌，有人双眼冒出绿光，就仿佛是看到了“钻石坑”，兴奋得不得了。

二、学习相关的投资知识很多新手闻风进入基金市场，就是讨论热门基金，看看宣传榜单上有哪个基金、看看近一周的买入热榜，然后就玩梭哈。

👉这种不叫投资，这叫赌博。

基金投资虽然不像炒股那样需要学习很多知识，但想要获得超额收益，还是需要学一点东西。

而如果你用赌博的心态对待基金投资，今天买明天卖，那么即便再有钱也玩不起这种坑法呀。

如果你用投资的心态对待基金投资，长期持有而看淡短期市场波动，那么股市就可以成为你的专属ATM机，几乎待的越久越赚钱。

👉相关的基金实践投资心得：

1、基金投资时间长了，其实你就会发现几乎很多基金都会涨；只不过涨跌不一样，而学习，就是为了挑选涨幅最好的那一批基金。

2、任何时候都会涨或者跌，而当您只以过去的经验来判断基金情况时，它往往是跌的。

3、基金市场风云变幻，也充满了突发性，短期持有收益有一定的运气在，而长期持有就是并且大收益就是靠自身知识与实力了。

4、基金投资的本质就是投资国运，即基金长期的涨跌与国运息息相关，只要国运昌隆繁盛，只要你买的不是那种没有前途的行业基金，那么，您又何惧手中的基金会跌呢？

5、基金的钱一般都投资股票市场，而股票市场是动态的，每天又涨有跌不是很正常的事情吗？而且，股市受到突发事件的影响很明显，比如2018年的猪瘟导致的猪肉价格突飞猛进，而股票基金市场还在熊市中煎熬。

6、要对投资市场有敬畏之心，市场是最能反应人心的，有时候跌了就是跌了，与其找理由“如果就”，还不如多多分析总结自己的投资经验。

7、大盘沪指决定了大多数股票的涨跌，忽略大盘而进行基金投资，那基本就是亏。比如年前的大盘快涨到了3700，结果还在加仓。

8、其实最好的投资方法就是用技术面分析+基本面+经济面分析，前提是该公司的基本面完美，其次是技术面、经济面完美。

9、心态是最终决定您能否在股市中赚钱的因素。有些人前两天白马蓝筹大跌超10%了而想要止损，这不是把“浮亏”变成了“实亏”吗？

三、长期持有长牛基金

养基就像去钓鱼，挑选了好的鱼饵、拥有的好的鱼竿、再择一个好地方，保持良好的心态，那鱼儿总会钓上来的。

“好鱼饵、好鱼竿”就是自己投资基金时需要准备的东西，比如：如何挑选优秀基金？如何补仓满仓平仓？如何基金大跌时保持好的心态？

“好地方”就是上行的投资市场，只要这个投资市场是上行的，那么即便现在亏损，也可以用时间换空间、用上行市场填补以前的亏损。

而目前，A股、美股、港股都是上行的。

👉我列举几个长牛的基金：

科技类基金：

陈 皓：易方达科翔混合

刘格菘：广发双擎升级混合

消费类基金：

萧 楠：易方达消费行业股票

胡昕炜：汇添富消费行业混合

医疗类基金：

葛 兰：中欧医疗健康混合A

赵 蓓：工银前沿医疗股票A

大混合类基金：

张 坤：易方达蓝筹精选混合

曲 扬：前海开源国家比较优势混合

刘彦春：景顺长城新兴成长混合

不喝酒的基金：

谢治宇：兴全合润

指数类基金：

张胜记：易方达上证50指数增强A

刘 杰：广发纳斯达克100指数A

以上12只基金，都是各个方面的代表，特别是大混合类基金，张坤、曲扬真的都是全能型投资经理，非常强；而唯一没有喝酒还能在A股市场占有一席之地的“兴全合润”，相比同层次的来说，较高收益、而且很稳。

易方达上证50是A股的指数代表，而广发纳斯达克100是美股的指数代表；前者与中国GDP息息相关，而后者可怕，即便美市场跌落，它成立七年来都没跌过。

四、总结

巴菲特曾说：“你人生的起点并不是那么重要，重要的是你最后抵达了哪里。”

👉基金投资也是这样，重要的不是这过程的起起伏伏，而是当您蓦然回首时，您的涨幅已经比当初涨得太多太多了。

想要做到这，第一是必须具有稳定的投资心态，不要看到盈利，就问止不止盈；看到下跌了，就痛苦不堪；看到震荡下行 就焦急不已。——长期持有的心态，平稳看待。

👉举个例子：就看这六天大盘股的回调，您看到基金亏损的第一感觉是什么？是伤心而卖出，还是平平淡淡才是真？

我的回答是平平淡淡才是真呀，因为我确信它会涨回来呀，而且我从不重视具体亏损了多少钱，我重视的是我亏了百分之几，这样，我才能判断大盘与基金的情况。

有句话不是说，大家经历多了，也就成了“懂家”。（不要介意哈，我不是抄袭鲁迅先生[捂脸]）

其次，便是要学习相关的投资知识了，想要获得比别人多的收益，总要付出比别人多的东西，而付出时间投资大脑，是世界上最赚钱的“投资”，没有之一。

👉举个例子：前海开源国家比较优势混合，如果算上今天2.25的跌幅，已经超过了15%，您觉得这是机遇，还是大坑？

如果问我，我觉得是机遇。因为我知道今年是A股牛市，而且曲扬管理这只基金熊市时候的回调都不超过30%，更何况是牛市？

这就是投资知识的重要性。

最后，便是选择长牛行业并长期持有长牛基金了，因为基金投资本就是投资上行的市场，上行的市场可以淡化短期的情绪波动。

👉所以，在市场震荡时，大家多去学学投资知识，增强己身，这才是硬道理。

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