杭钢股份有限公司，特种钢十大排名？
第一名：宝钢集团有限公司，
第二名：河北钢铁集团有限公司，
第三名：江苏沙钢集团有限公司，
第四名：首钢总公司，
第五名：武汉钢铁（集团）公司，
第六名：新兴际华集团，
第七名：鞍钢集团公司，
第八名：太原钢铁（集团）有限公司，
第九名：山东钢铁集团有限公司，
第十名：天津钢管集团股份有限公司。
钢厂生产热轧板成本计算？
1．钢铁企业生产流程
钢铁企业生产流程大致可以分为粗钢冶炼和轧钢两步。
（1）粗钢冶炼
冶炼工艺分为长流程和短流程两种。长流程系通过高炉将铁矿石等原燃料炼成铁水，再经过转炉，将铁水冶炼成粗钢；短流程系将废钢通过电炉将废钢冶成粗钢。其中，长流程钢材生产大体可以分为两个环节：炼铁环节（高温下的氧化还原反应）和炼钢环节（高温下的氧化反应）。
（2）轧钢
粗钢经过轧制后，就形成各种不同规规格的最终产品——钢材。
2．钢铁企业成本构成
从表1炼铁环节的主要反应原理不难看出，炼铁环节成本主要来自于Fe2O3/Fe3O4，即原材料铁矿石成本。此外，炼铁环节还涉及辅助材料（石灰石、锰矿石、萤石和耐火材料等）、燃料及动力（焦炭、煤粉、煤气、氧气、水电等）、制造费用和人工等耗费。
炼钢环节主要原材料是铁水，从表1看，炼钢环节的反应原理是通过氧化反应将铁水中的碳含量降低；同时，因冷却铁水或出于降低炼钢综合成本等原因，炼钢过程中还需要加入一定量废钢；因此，炼钢成本主要由铁水和废钢成本构成。此外，炼钢环节还涉及合金（主要为硅锰）、耐火材料、辅助材料、电能、维检和其他等耗费。
炼钢环节所生产的粗钢最终用于钢材的轧制流程；因此，轧钢过程成本主要由粗钢构成。不同类型钢材的轧制过程还需不同燃气、电能、轧辊损耗等耗费；其中，螺纹钢轧制费用约为150元/吨、热轧板轧制费用约为300元/吨、冷轧板轧制费用约为950元/吨（冷轧流程轧制费用约为650元/吨，其前序热轧流程轧制费用约为300元/吨）、中厚板轧制费用约为400元/吨。
钢铁企业吨钢成本测算
2014~2015年，国内钢铁行业供需严重失衡，各类钢材价格大幅下跌，钢铁行业利润水平收窄直至出现全面亏损；其间，钢材成本虽然一路下行，但由于钢铁行业处于产业链中上游，成本下行滞后于产品价格。同理，2016年以来，供给侧结构性改革导致国内钢材价格显著回升，但吨钢生产成本亦显著上行。
从吨钢成本角度分析，铁矿石价格和焦炭价格系钢材生产成本的关键。截至2016年底，国内铁矿石对外依存度高达86.8%，国内钢铁企业进口铁矿石议价能力持续羸弱；行业景气度下行阶段铁矿石呈现价格粘性特征明显，而景气度回暖后，铁矿石价格灵活上行对钢铁企业效益构成明显侵蚀。同期，国内煤炭行业也进行供给结构性调整，煤炭/焦煤价格大幅上行亦对钢铁企业的经营效益构成侵蚀。2017年以来，钢铁行业景气度提升很大程度上有赖于国家的大力调控，产量下行带来的价格上行终使得钢材毛利润出现显著提升。
需要说明的是，在表2、表3和表4中，对钢材成本的测算只抓住了影响钢材成本的核心变量；因此，测算出各类钢材成本变动呈现高度的一致性。通过对图2的观察以及上文分析，可以得到如下有意义的结论：钢材价格决定了钢铁企业在行业景气度上行时是否盈利，而钢材成本决定了钢铁企业在行业景气度下行时是否亏损；行业景气度上行阶段，各家钢铁企业主要信用风险均被利润掩盖；而行业景气度下行阶段，企业运营中不变的成本才是决定钢铁企业信用质量的核心。因此，剔除钢铁行业周期性波动以探讨钢铁企业信用风险的核心就落在了吨钢成本上。
吨钢制造成本核算及展望
综合来看，原材料成本、燃料成本、折旧成本和人工及其他成本占吨钢制造成本的比重大致为67%、16%、4%和13%。2014~2016年，铁矿石、煤炭、焦炭等上游与原燃料价格波动较大，受供给侧改革影响，走势出现分化；主要表现为，原材料成本占吨钢制造成本比重下滑，燃料成本和人工及其他成本占吨钢制造成本比重上升。
具体制造成本看，2014~2016年，样本企业制造成本均值分别为3,407.06元/吨、2,993.76元/吨和2,748.74元/吨，持续下滑。其中，原材料价格下滑导致的制造成本下降特征非常明显，2014~2016年，样本企业吨钢原材料成本分别为2,338.96元/吨、1,914.12元/吨和1,707.91元/吨；燃料成本主要由煤炭、焦炭构成，由于煤炭行业同样受产能过剩和供给侧结构性改革影响，其价格呈现先降后升态势。虽然其他制造成本（折旧、人工及其他费用）变动也多少对样本企业制造成本构成一定影响，但相关吨钢成本变动较小。
上文简要分析不难看出，虽然原材料和燃料成本占钢铁企业制造成本有所下滑，但其所占据的80%比重仍使得其波动对钢铁企业制造成本构成明显冲击。具体看，原燃料自给程度、区位因素和能耗水平均对钢铁企业的生产成本构成重大影响。此外，折旧、人工和其他成本占比固然较低，但相对刚性的和有规律的损耗仍对钢铁企业制造成本构成一定冲击。
1．原材料成本
铁矿石系钢材生产过程中的最主要原材料，由于国内铁矿石存在伴生矿多、品位较低以及分布不均等不利因素影响，国内钢铁企业所用铁矿石以进口为主。在相同到港价背景下，区位和相应运输的便利性将很大程度影响钢铁企业的原材料成本。此外，自有矿山和废钢替代对钢铁企业原材料构成一定程度影响。
区位因素
从各大钢铁上市公司年报披露不难看出，近年来，钢铁企业铁矿石采购中进口铁矿石占比日益上升。上述现象产生主要系进口铁矿石价格大幅下行所致；背后逻辑为国内钢铁行业产能过剩很大程度削减了全球铁矿石的耗用，而国际主流铁矿石生产商产能仍处扩张通道，最终导致供需失衡。在此背景下，铁矿石资源向港口倾斜，东部沿海的钢铁企业得益于临近港口的优势铁矿石运输成本相对较低，原燃料成本保持在较低水平；而中、西部地区累于运距远，铁矿石运输成本较高，尤其是西部地区深居内陆，在原燃料成本控制方面劣势明显。
横向看，区域分化导致代表性钢铁企业原材料成本差异显著，西北-华东/东北-华东/沿海地区原材料成本逐级递减。纵向看，进口铁矿石价格下跌对于钢铁企业原材料成本带动作用也因区而异；2014年，进口铁矿石价格下行以及内外矿价的倒挂导致东部沿海地区钢铁企业更多的采用进口铁矿石，相比之下，西北地区钢铁企业吨钢原材料成本不降反升。2015年，东部沿海地区钢铁企业吨钢原材料成本仍然跟随铁矿石价格下行，西北地区钢铁企业的原材料成本则表现不一。
自有矿山
自有矿山对钢铁企业原材料供应的稳定性保障，但在国际铁矿石价格持续下滑的整体背景下，国内矿山成本劣势过大对钢铁企业价格竞争力形成较大拖累。以东北某钢铁企业和江苏某钢铁企业为例：2014年，具备自有矿山的东北某钢铁企业和江苏某钢铁企业原材料成本差异较小，分别为1,577.31元/吨和1,533.57元/吨。东北某钢铁企业下属铁矿有限公司具备较大规模的自备铁精矿储量，虽然东北某钢铁企业自供铁矿石水平也处于较低的20%左右，但江苏某钢铁企业的铁矿石则全部采自海外。2015年以来，两者吨钢原材料成本呈现明显分化；东北某钢铁企业吨钢原材料成本波动上涨而江苏某钢铁企业持续下行。
2．折旧成本
钢铁企业生产特性导致钢铁企业天然具有较大的资产规模，同时，厂房和生产设备等固定资产规模庞大；因此，折旧系钢铁企业制造成本的重要组成部分。2014～2016年，钢铁企业吨钢折旧成本均值分别为112.30元/吨、107.98元/吨和103.91元/吨，较为稳定。
值得注意的是，钢铁企业产量多以百万吨记，吨钢折旧费用的小幅压缩可以大幅改善钢铁企业的盈利水平。因此，面对行业盈利下滑趋势，钢铁企业通过延长钢铁企业房屋及建筑物、机器设备的折旧年限，减少企业生产成本、提高利润的作用非常明显。此外，钢铁企业通常以在建项目尾期尚未完工、项目未进行最终决算等原由，推迟转入固定资产的时间，减少应计提折旧金额，提高企业利润水平。
3．人工成本
人工成本主要为职工薪酬，同时，生产效率也对人工成本产生较大影响。人工成本体现在制造成本和期间费用中，2014～2016年，样本钢铁企业吨钢人工成本分别为139.21元/吨、123.79元/吨和116.17元/吨。通常情况下，人均吨钢产量越高的钢铁企业面临更低的吨钢制造费用和吨钢期间费用。受历史原因影响，国内钢铁企业人工成本构成体现出如下特征：企业社会职能属性导致的较重人员负担，职工薪酬偏低所导致的企业调整空间有限；最终，导致钢铁企业人工成本偏重。
吨钢期间费用构成
从期间费用构成来看，2016年，销售费用、管理费用和财务费用的占比分别为21.79%、41.63%和36.24%，从期间费用表现来看，样本中位数为250.90元/吨，样本钢企间差异明显，其中重庆钢铁以774.34元/吨的高水平位居首位，是行业中位数的3.09倍，酒钢宏兴、太钢不锈、华菱钢铁和武钢股份位列其次，吨钢期间费用均超过300元/吨，上述企业除太钢不锈外，其余企业2016年期间费用收入比均超过10%，重庆钢铁更高达33.29%。而得益于良好的期间费用控制能力，三钢闽光、沙钢股份、杭钢股份、新钢股份和马钢股份吨钢期间费用成本较低，其中三钢闽光、沙钢股份和杭钢股份吨钢期间费用低于150元/吨，2016年期间费用收入比均在5%以下。
1．销售费用
销售过程中产生的运输费用主要体现在销售费用中；具体科目为：财务费用-运输费（或运输仓储费）。假设运输单价不变的情况下，运输成本主要体现为生产地到消费地之间的距离。从我们的统计情况来看，第一梯队，西北和西南地区吨钢财务费用分别为162.40元/吨和160.05元/吨；第二梯队，东北和华北地区吨钢财务费用分别为98.19元/吨和95.38元/吨；第三梯队，华东、华中和华南吨钢财务费用分别为65.80元/吨、49.12元/吨和13.88元/吨。
2．管理费用
管理费用主要由职工薪酬构成，因此，吨钢管理费用和钢铁企业人均吨钢产量存在较强的负相关关系。但整体高程度分化，行业吨钢管理费用中位数为141.47元/吨，行业吨钢管理费用均值为203.60元/吨；存在吨钢管理费用异常高的企业推高了行业平均水平。吨钢管理费用处于行业前五水平的企业为攀钢集团有限公司、酒泉钢铁（集团）有限责任公司、重庆钢铁股份有限公司、杭州钢铁集团公司和太原钢铁（集团）有限公司，其吨钢管理费用分别为650.33元/吨、624.05元/吨、516.39元/吨、503.89元/吨和489.58元/吨。
3．财务费用
财务费用中利息支出占大头，因此，吨钢财务费用和钢铁企业的财务杠杆相关度较高。全行业来看，吨钢财务费用中位数为134.2元/吨，平均数为176.6元/吨，吨钢财务费用也存在受异常值推高的问题。吨钢财务费用居于行业前五的企业分别为，酒泉钢铁（集团）有限责任公司、西宁特殊钢股份有限公司、重庆钢铁股份有限公司、宝钢集团新疆八一钢铁有限公司和太原钢铁（集团）有限公司，其吨钢财务费用分别为536.26元/吨、478.19元/吨、444.66元/吨、343.60元/吨和296.71元/吨。
从上文的分析可以看出，原燃料成本是钢铁企业生产成本的重要组成部分，受企业产品结构、产品质量等级、能耗技术水平等先天条件影响，企业原燃料成本表现差异较大，成本绝对数值的高低不一定是企业成本控制力的绝对对应，但原燃料成本表现仍有一定规律可循，一方面，企业区位通过影响铁矿石运输成本进而影响企业原燃料成本，另一方面，在国际铁矿石价格低迷的背景下铁矿石自给率优势逐渐丧失，而人员负担、生产效率和折旧等亦对企业制造成本产生影响。而不同企业的区位、管理水平和债务规模差异又成为影响其期间费用的主要因素。
需求、成本和盈利展望
1、需求展望
2017年1~10月，基础设施建设，国内固定资产投资完成额增速有所放缓，但规模仍然很大。从上市公司数据来看，2017年1~10月，从事基础设施建设的企业新承接订单较上年同期显著增长，且增幅较上年同期显著提升。加之，地方政府对基建投资有较高热情，基建投资规模和用钢需求将对钢材销售提供良好支撑。房地产层面，受“930”政策调控影响，房地产产业一定程度上体现出地产行业囤地意愿较强而开工意愿相对逊色的行业发展窘境。不过，购地量的提升为长期内建筑用钢需求提供了较好的支撑。汽车行业由于前期消费透支等因素影响，2017年，国内汽车市场需求不足。目前，国内汽车库存数量较高，“金九银十”和年底传统旺季或将对库存消化产生一定积极影响；但预期2017年12月国内汽车产量仍将保持较低增速或短期下降，一定程度上对板材产品的销售形成一定冲击。此外，白色家电行业受2016年地产市场旺盛影响需求显著上行。中国仍为全球钢材第一出口国，但出口消耗国内过剩钢材产量的逻辑得到明显修复。出口区域多为东南亚新兴经济体，发展迅速，用钢需求较大结构以低端为主；因此，东南亚经济体的稳定发展仍将成为国内钢材消化的重要支撑。
展望2018年，基建投资虽然可能小幅放缓，但仍将保持稳健和较大规模，将继续发挥托底作用；虽然地产投资受到销售增速下滑的影响，但鉴于低库存现状以及政策引导下公共住房建设提速，2018年地产投资增速有望略好于今年的表现；铁路、公路、水路建设导致的用钢需求平稳释放。
2、吨钢制造成本展望
铁矿石方面，2017年1~9月，四大矿山产量合计8.4亿吨，同比增2.7%；值得注意的是，四大矿山第三季度产量同比有所减少。从产能角度看，受中国供给侧结构性影响，铁矿石整体价格水平处于低位，主流矿山扩产意愿下降；进一步的，不排除各大矿山出现限产提价的动作。此外，我们考虑到四大矿的成本水平已处于低位，未来成本继续下降的空间有限。展望2018年，国内钢铁企业继续享受低成本优质铁矿石的预期将有所削弱；但整体看，外矿的新增供给仍将维持高位，铁矿石价格大幅回暖的可能性不大。
煤炭方面，同样受供给侧改革影响，2016年9月以来，煤炭市场亦呈现大幅回暖趋势，国内焦煤价格大幅攀升。受产业特性影响，整个煤炭市场价格启动先于钢材产品价格，国内焦煤价格一度攀升至高位；2017年1~3月，国内主要地区炼焦煤均价1,217.56元/吨，同比上涨127.39%。因主产地煤矿陆续复工复产、执行330个工作日生产、进口炼焦煤市场转暖等因素影响，2017年1季度以来，焦煤价格整体保持平稳。展望2018年，焦煤价格将维持相对平稳走势；短期内，冬季限产以及冬储的临近可能会季节性拉高焦煤价格。
3、盈利展望
展望2018年，国内钢铁行业的供需关系将继续得到改善。在去产能持续深化的过程中，行业产能利用率、行业集中度、债务水平以及盈利水平均呈现改善。考虑到下游整体需求仍然稳健，钢材价格波动空间有限；受采暖、环保等因素影响，钢材库存将维持低位，钢价将得到一定的支撑。综合看，2018年，钢铁行业仍将维持较高的盈利水平。
总 结
从成本来看，原燃料成本占据绝对位置；细分来看，原燃料成本是引致钢企制造成本分化的主要因素，产品结构、原燃料自给程度和自给成本、区位（采购的运输成本）和能耗工艺水平等因素均对钢铁企业燃料成本产生影响。展望2018年，外矿的新增供给仍将维持高位，铁矿石价格大幅回暖的可能性不大，焦煤价格亦将整体保持平稳。国内钢铁行业的供需关系将继续得到改善，钢铁行业仍将维持较高的盈利水平。
综合看，未来，随着钢铁企业景气度回升，钢铁企业信用风险将继续被盈利水平掩盖。长期看，各钢铁企业的盈利能力仍有赖于对成本的有效控制；同时，钢铁企业的信用质量仍高度取决于钢材制造成本。
钢铁行业未来发展前景如何？
钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国民经济发展水平和国家综合实力的重要标志。目前，全球钢铁工业的大部分产能主要集中在中国、日本、美国、印度、俄罗斯、韩国以及欧盟。
据国际钢铁协会数据显示，2018年全球钢铁产量达到18.08亿吨，比上年增长4.6%。其中，中国钢铁产量为9.283亿吨，同比增长6.6%，占据全球钢铁产量的51.33%;印度位居第二，钢铁产量为1.065亿吨，占全球钢铁产量的5.92%;日本居第三位，钢铁产量为1.043亿吨，占全球钢铁产量的5.75%。综合来看，我国的钢铁产量呈现逐年增加态势，且稳居全球第一。
行业集中度仍有上升空间
随着世界范围钢铁的需求增长和产能竞争，导致世界钢铁产业的竞争格局日益加剧，并由此出现了世界钢材市场一体化进程加快、全球钢铁工业兴起新一轮购并联合重组浪潮、高附加值产品所占比例日益提高等竞争趋势。
根据英国行业研究机构《金属通报》(Metal Bulletin)2019年6月公布的2018年全球钢铁企业粗钢产量排名来看，2018年全球共有130家钢铁企业入围。其中，分国家来看，2018年，中国共有66家企业入围排行榜，印度有五家企业入围，日本有五家，美国有五家，俄罗斯有七家，韩国有三家，德国有五家入围。
结合国际钢铁协会统计数据，2018年日本前三家钢企产量占日本总产量的79.8%，美国前三家钢企占比为54.0%，韩国前三家钢企占比93.2%;同期中国排名前十位的钢铁企业粗钢产量总计达到3.27亿吨，产业集中度(CR10)仅为35.3%，而且这一数据距离工信部发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020)》中的行业集中度达到60%的目标也相差甚远。总体来看，我国钢铁行业的企业竞争较为激烈，我国钢铁行业集中度还有较大的上升空间。
——以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国钢铁行业发展前景与投资战略规划分析报告》。
数据中心投资的逻辑是什么？
数据中心投资与建设的热潮，令其成为疫情之后逆势崛起的行业之一，伴随基础设施REITs 试点，数据中心迎来高光时刻。
特约报道丨苏旻
来源丨中国房地产金融
受疫情影响，数据中心这类资产变得更为抢眼，其增长势头有加速迹象。
面对突如其来的在家办公、线上学习的需求，阿里巴巴旗下软件钉钉连续扩容10 万台云服务器，并在短时间内在河源数据中心新增部署了超过1万台云服务器，帮助钉钉成功扛住了巨大的流量冲击，创造阿里云快速扩容的纪录，也验证了数据中心基础设施建设对互联网企业的重要程度。
河源数据中心，位于广东河源市，距广州、深圳约160 公里，是阿里云自建自维基地，也是华南地区最大数据中心，可部署30 万台物理服务器，目前已部署包括淘宝、蚂蚁金服、钉钉在内的阿里集团业务。河源数据中心是阿里云四个超级数据中心中的一个，其余三个位于张北、南通、乌兰察布。
在众多小学生集体给钉钉“打一星”抗议的同时，钉钉没有崩溃，却有很多软件如B 站、爱奇艺、小米电视、学习通等应用服务崩溃掉线，除了网络的拥堵，更多是因为服务器宕机，这背后凸显了服务器容量短缺问题。
此次疫情加速众多互联网线上服务高速增长，众多企业的业务加入到数字化、智能化转型中，推动了对数据中心这类新基础设施的潜在需求。3 月4 日，中共中央政治局常务委员会召开会议，提出要加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。3 月17 日，发改委更是强调，要注重调动民间投资积极性。
为此，数据中心投资与建设热潮正在席卷中国。
贵州在2020 年重点建设“中国南方数据中心示范基地”，重庆市2020 年投资超过67 亿元新投建5 个数据中心项目，山东将在2022 年年底前打造30 个以上绿色数据中心。企业层面，总投资109 亿元的华为成都数据中心日前签约，阿里云宣布未来3 年再投2000 亿元，用于数据中心建设以及重点技术研发，腾讯未来五年将投资5000 亿元，其中数据中心是投资重点，包括在天津滨海高新区打造全国最大IDC 数据机房等。
在政策支持和大型企业加码的背后，是来自企业对数据增长的需求。一方面是中国互联网公司的自身业务发展需求和5G 时代潜在的大数据、云计算、物联网的数据增长需求。另一方面，来自历史欠账的弥补，中国大型数据中心数量占比过低，仍有大幅提升的空间。
从中国数据中心市场规模增长来看， 由2007 年的35 亿元增长到2019 年的1562 亿元，复合增速高达37%，随着5G AI 催生的新需求，未来行业将会继续保持30% 的增长甚至更高。从全球数据中心市场统计数据来看，目前全球541 个超大规模的数据中心，中国的占比约为9%，与排名第一的美国有较大的差距。
中国需要多少数据中心？
数据中心，顾名思义是数据的中心，是处理和存储海量数据的地方，英文全称为Data Center。通常意义上数据中心是指一个物理场所，是用以放置计算机系统和诸如通信存储这样的相关设备基础设施，通俗说法就是机房。
只提供场地和机柜的数据中心一般称为DC（Data Center）， 而同时提供带宽服务的，一般称IDC（互联网数据中心Internet Data Center），两者有时不作严格区分。从数据中心规模方面来看，按标准机架数量，可分为小型（3000 机架以下）、大型（3000 机架至10000 机架） 和超级（10000 机架以上）。从等级来看，依据数据中心标准组织和第三方认证机构Uptime Institute 行业评判标准，按“可用性”、“稳定性”和“安全性”分为Tier1、Tier2、Tier3、Tier4，其中Tier4 为行业最高等级提供容灾服务。
区别于狭义上的理解，数据中心目前广泛应用于通信行业企业、制造业企业、互联网企业、金融机构、政府等诸多领域。因此不再简单只是信息存储的物理空间，融合云计算、区块链、人工智能等新技术于一体，是集数据、算力、算法三大要素于一身的数字基础设施。
数据中心的行业产业链结构，自下而上分为基础设施设备、数据中心专业服务（运维）、云计算服务商与应用企业。应用企业主要面向互联网企业、金融机构、政府企业、传统电信制造业行业、软件计算机行业。
根据中国信通院公布的数据，2019 年国内数据中心规模达1563 亿元，同比增长27%，近年复合增速达37%，科智咨询等机构预测2020 年规模将超2000 亿元。
戴德梁行大中华区资本市场部总裁、中国资本市场部主管叶国平接受《中国房地产金融》采访时表示，中国数据中心的发展处在一个快速发展的阶段，从数据中心市场存量看，三大电信巨头凭借其宽带和机房的资源优势，占领了IDC 市场的半壁江山，第三方数据中心运营商正在积极扩张，拓展市场份额。从数据中心市场需求看，传统金融银行业客户、互联网企业、游戏、视频等公司对IDC 的需求不断上涨，同时云计算应用、5G 时代的到来，让数据中心的需求迎来新的增长点。
中国信通院数据，2019 年我国云计算整体市场规模达1334.5 亿元，同比增长38.6%，增速快于全球整体水平，预计未来几年将保持稳定增长，到2023 年市场规模将达3754.2 亿元。伴随5G 商用的普及，推动用户在数据储存层面，包括用户的视频、照片、文档，特别是视频类应用数据，和5G 设备与边缘计算数据，所产生的存储型服务需求大幅增长。此外，AI 商用将驱动算力部署需求激增，国际数据中心发布的报告显示，预计到2024 年，中国人工智能应用市场规模将达到127.7 亿美元，2018 年至2024年年均复合增长39%。
中国未来需要多少大的数据中心？一方面看数据中心部署的数量（机柜数），一方面看数据中心的利用率。
根据赛迪集团的统计数据，2019年中国数据中心数量大约为7.4万个，大约能占全球数据中心总量的23%。2016-2019 年中国数据中心机架数量逐年上升，2019 年数据中心机架数量达到227 万架。
中银证券分析了34 个主流数据中心企业之后，认为目前数据中心基本上能够满足需求。工信部公布的2018 年数据显示，全国数据中心的利用率在60% 以下。但是中银证券也发现，这34 家企业公开在建和规划建设的机柜数合计在150 万架，比现有的机柜数量增长67%，接近七成的增长反映了行业对于数据中心投入的热情，这也预示着下游需求将进入爆发式的增长阶段。
某投资机构数据中心板块负责人刘进告诉《中国房地产金融》，从行业测算的数据来讲，都只是反映了当下的逻辑预判，并没有真正反映全部进入5G 时代，面临工业级层面的数据需求，例如以毫秒精准要求的医疗领域、无人驾驶领域，这对数据中心提出更高的要求，显然数据中心长期缺口依然存在。
数据中心的不动产投资逻辑
2014 年3 月“大数据”首次写入政府工作报告，从2015 年国务院印发《促进大数据发展行动纲要》以来，数据中心发展步入快车道。
从全球数据中心发展阶段来看，中国超大型数据中心建设起步较晚，特别是节点城市。中国互联网的骨干网络结构大致由八大核心节点组成，包括北京、上海、广州、沈阳、南京、武汉、成都和西安，与此相对应大型及超大型互联网数据中心以此为部署中心。
这样的部署策略，有赖于网络的可靠、稳定与延迟较低，另外大型互联网企业、金融机构、制造服务行业也多集中在一线城市与核心城市，便于企业日常的管理与运维和突发事件的应急响应。
刘进介绍，上述企业“热数据”交换处理对数据中心的部署要求、位置要求很高。而以储存为主的“冷数据”则对能源、气候极为看重，如宁夏中卫吸引了亚马逊、阿里、360 建立数据中心，有“云上贵州”之称的贵阳贵安吸引了苹果、腾讯的布局，这些区域无疑都是电力、气温俱佳的地方。
数据中心生命周期包含投资、建设、销售、运维四个环节，不同环节可组合出多种商业模式。华泰证券根据数据中心不同投建运模式，总结了三种模式，包括自投自建自运营模式、多方投资建设数据中心企业运维模式、投建运分离模式。招商证券认为，目前国内有五种方式，包括自建（自有土地）模式、自建（租赁土地）模式、代建、租赁、代运营。
电信企业、云计算企业大多是自投自建自运营类型，且占据50% 以上的市场份额，紧随其后的第三方数据中心投建运维模式多样，补充了众多中小型企业的数据服务需求，如：万国数据、世纪互联、光环新网等企业。
第三方数据中心虽然不如电信运营商拥有互联网骨干网络，但是在数据中心领域具有其自身的优势，比如专业级面向企业的综合数据服务能力，拥有较强的本地资源。
叶国平认为，与国内市场相比，国际市场以第三方数据中心运营商为主导，同时一般是REITs 形式持有资产及运营。根据Synergy Research 的统计，Equinix、Digital Realty 这两大第三方运营商占比全球的市场份额超过20%。
在投建阶段，上述几种模式中，共同的难点在于设立初期的证照发放。叶国平表示，这体现在数据中心的四大证照发放上，包括：发改委立项、节能审查、供电批复、IDC 运营牌照的申请办理及资源的整合。特别是对外资机构而言，IDC 运营牌照对外商持股比例亦有严格的限制，若能与具备申请各类牌照经验及渠道的机构合作，会大大降低投资数据中心的门槛。
从当前数据中心建设进展来看，在投建基础设施层面，有赖于地理位置和电力能源的配置要求。其投建逻辑往往归为另类投资的一种，与零售地产、酒店等类型资产的投资价值判断点相似，考量地段、租金成本等因素，除此之外还有其自身的独特性。
“数据中心的收益率比写字楼、商业及物流资产要高，稳定运营的数据中心项目Cap Rate（资产回报率）高达8%-13%，但我们也观察到由于越来越多数据中心的投并购出现，Cap Rate 有稍微下调的趋势。”叶国平说。
叶国平指出，从不动产投资角度看，地理位置永远是第一要素，但是由于数据中心对IT 有着极其专业严格的要求，需要软件硬件设备的配合，才能吸引优质客户，及产生收益的最大化。由于数据中心搬迁成本高，时间周期长，因此数据中心租客的黏性非常高，一旦起租稳定运营后，租户的稳定性较高。
“从投资人角度来说，不少投资者对中国数据中心投资非常感兴趣，稳定的数据中心投资项目，对比传统地产投资类别写字楼、商业，甚至物流的Cap Rate 都要高，因此不少投资者希望能参与到数据中心这个新赛道上。”叶国平说。
2019年以来，数据中心的投资市场非常活跃，除了政府、电信运营商、互联网企业大举投资外，金融资本、房地产投资机构纷纷进入这一领域。据戴德梁行不完全统计，日本伊藤忠商事、中信资本、贝恩资本、新加坡吉宝资本、摩根士丹利、南山资本、GIC、平安海外、Atics、Blackstone、Hill house 等机构，从JV 平台(Joint Venture)、融资或资产层面参与到数据中心投资上来。
2019 年3 月，世联行投资与巨盛网络、中天智慧共同组建的武汉众维亿方开工建设，该项目总投资130亿元, 是华中最大的数据中心。2019年5 月，贝恩资本5.7 亿美元投资秦淮数据，并与旗下数据中心Bridge Data Centres 合并成立泛亚洲数据中心平台。2019 年11 月，摩根士丹利、南山资本领投，以260 亿元参与腾龙控股集团的A 轮融资。2019 年11 月，基汇资本牵手中金数据公司建立合资伙伴关系，专注于在中国开发、收购和运营超大型IDC 项目资产包，时隔不到一年，2020 年9 月基汇资本完成13 亿美元数据中心基金的募资。2020年7 月，吉宝资本旗下首峰数据中心基金与碧桂园签订合作，开建惠州数据中心项目，该项目投资总额15 亿元。
除了资本进入这一领域，国内有不少企业转型进入数据中心。宁波建工、城地股份先后收购数据中心公司中经云、香江科技，完成“基建 数据中心”双轮业务驱动的转型；钢铁公司拥有充足能源和土地资源，对于转型数据中心是一个非常难得的优势，杭钢股份2020 年7 月成立浙云计算数据中心有限公司，建立高标准的绿色数据中心，与阿里天猫合作，并为其提供数据服务。沙钢股份收购苏州卿峰，间接持有世界第三大批发型数据中心运营商Global Switch51%的股权，借此进入数据中心领域。
叶国平预测未来2-3 年，数据中心领域的投资规模还会持续上升。
数据中心REITs疫情期间表现抢眼
“今年数据中心REITs 的表现，无论是新加坡市场还是美国市场，无疑都是REITs 中的领跑者。”对全球REITs 持续跟踪投资的陆兵告诉《中国房地产金融》。
从全球REITs 市场来看，数据中心REITs 收益水平和估值处于行业较高的水平，目前全球共有6 只数据中心REITs，其中美国拥有6 家企业，是全球数据中心REITs 中最多的市场，其次是新加坡吉宝REITs。
美国这五家REITs 分别是Equinix(EQIX)、Digital Realty(DLR)、Core Site Realty Corporation(COR)、Cyrus One(CONE)、QTS Realty Trust（QTS）。截至发稿时，这五大数据中心REITs市值高达1279 亿美元，占美国权益类REITs 市场规模10% 以上。其中Equinix、Digital Realty 市值最大，分别是688 亿美元、410 亿美元。
ViiNet 董事，Vesta Investment Advisors CEO 陆兵曾在《中国房地产金融》撰文指出，在当前全球经济下行、新冠肺炎疫情共同影响下，数据中心、信号塔这一类REITs 尤为出色，投资回报超越了甚至是防御性最强的医疗保健REITs。数据中心REITs 因而成为今年防御性最强的一类资产。
富时NAREIT 美国房地产指数系列（FTSE NAREIT US Real Estate Index Series）自2015 年12 月开始纳入数据中心REITs， 数据中心REITs 的表现非常耀眼，根据NAREIT 统计，除了2018 年外， 其余年份数据中心REITs 回报超过19%，平均回报高达15.35%，略低于信号塔与物流地产REITs。
今年以来，受疫情影响，数据中心REITs 成为少数上涨的REITs，截至发稿时，数据中心REITs 年初至今回报高达25.84%，其中全球最大数据中心REITs——Equinix（EQIX）今年上涨超过45%。
从美国市场表现来看，数据中心从过去不大被重视的专业类别，逐渐成为主流的REITs 资产类别。
发改委和中国证监会于2020 年4 月30 日发布《关于推进基础设施领域不动产资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，基础设施REITs 试点推进箭在弦上，其中数据中心作为试点领域之一，成为市场关注热点。
“数据中心作为新基建的重要组成部分，基础设施REITs 政策的出台，让投资者对数据中心的投资退出路径更加有信心，变相加强了投资者对数据中心的投资热情。”叶国平对《中国房地产金融》说。
招商证券分析认为，数据中心属于重资产项目，建设周期较长，建好以后存在比较长的上架爬坡期，爬坡期业绩增速较快，可帮助企业实现高增长，一般上架率到95% 就达到成熟期，成熟期项目虽然每年可以贡献稳定现金流，但后续已无法实现太大增长。基础设施REITs 试点落地，对于国内数据中心企业而言，给予成熟项目很好的变现渠道，可以帮助企业盘活存量资产，一次性获得可观的投资收益，用于新项目开发与建设，及大量并购，帮助企业快速扩张。
因此，数据中心发行REITs 将完成重资产的出表，实现降低资产风险、提升ROE 的目标，这种由重到轻的模式能够让企业从重资产业务中脱身，通过代运营方式实现轻资产运营。招商证券指出，数据中心资产走REITs 之路，同时对企业运营能力提出要求。由于REITs 严格要求资产的完整性，资产涉及土地产权问题、设备归属问题、运营归属等问题，原则上REITs 需要产权方来发行，这就要求必须拥有自有土地、自持物业。因此从当前的数字中心投建模式来看，唯有自有、自持物业才能获得现阶段发行条件许可，代建、场地租赁模式比较困难。
上证综指成分股共多少只？
2015年统计样本股共1177只。 上证综合指数是最早发布的指数，是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。 样本股（部分） 浦发银行 (600000) 白云机场 (600004) 武钢股份 (600005) 东风汽车 (600006) 中国国贸 (600007) 首创股份 (600008) 上海机场 (600009) 包钢股份 (600010) 华能国际 (600011) 皖通高速 (600012) 华夏银行 (600015) 民生银行 (600016) 日照港 (600017) 上港集团 (600018) 宝钢股份 (600019) 中原高速 (600020) 上海电力 (600021) 山东钢铁 (600022) 浙能电力 (600023) 中海发展 (600026) 华电国际 (600027) 中国石化 (600028) 南方航空 (600029) 中信证券 (600030) 三一重工 (600031) 福建高速 (600033) 楚天高速 (600035) 招商银行 (600036) 歌华有线 (600037) 中直股份 (600038) 四川路桥 (600039) 保利地产 (600048) 中国联通 (600050) 宁波联合 (600051) 浙江广厦 (600052) 中江地产 (600053) 黄山旅游 (600054) 华润万东 (600055) 中国医药 (600056) 象屿股份 (600057) 五矿发展 (600058) 古越龙山 (600059) 海信电器 (600060) 中纺投资 (600061) 华润双鹤 (600062) 皖维高新 (600063) 南京高科 (600064) 宇通客车 (600066) 冠城大通 (600067) 葛洲坝 (600068) *ST银鸽 (600069) 浙江富润 (600070) 凤凰光学 (600071) *ST钢构 (600072) 上海梅林 (600073) 中达股份 (600074) 新疆天业 (600075) 青鸟华光 (600076) 宋都股份 (600077) 澄星股份 (600078) 人福医药 (600079) 金花股份 (600080) 东风科技 (600081) 海泰发展 (600082) 博信股份 (600083) 中葡股份 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