今天得空，就稍微花了点时间瞅了瞅300294这个票，也就是那个博雅生物。之前一直放在我的观察池里，没怎么细看，今天就想着动手扒拉一下，记录记录过程。
动手前的准备
我习惯性地打开行情软件，先看看它大概是个什么情况。股价嘛瞅了一眼，好像最近表现平平，甚至有点往下走的意思。成交量这些扫一眼，心里大概有个数，知道当前市场的关注度大概在哪个水平。
开始深入挖掘
我就开始翻资料了。先看它是干嘛的，，搞血液制品的，这个行业有点特殊，不是谁都能干的，算是有一定的门槛。这算是个好印象的开始。
然后就去看它的基本面数据。市盈率（TTM）大概在三十五六倍左右，不算低。我又顺手查了查同行业的几个，比如天坛生物、派林生物什么的，好像估值也都差不多在这个区间，甚至有的更高。看来市场对这个行业的预期，或者说给的估值普遍都不低。
再看最近的业绩，这里就有意思了。翻到它的一季报，营业收入是增长的，还增长了快两成，这挺但是，归母净利润反倒是下降了，少了大概8%多点。这就让我有点纳闷了，按理说营收涨了，利润不该跟着涨吗？怎么还降了？这里肯定有原因，是成本上去了？还是费用增加了？或者是其他什么原因？这个得打个问号，需要后续再找找看有没有更详细的解释。
我还看到一些零碎的信息，比如有人提到它的护城河还行，但盈利能力和成长性只能算一般。也有说法是基本面在逐步改善，但市场情绪波动和政策风险是存在的。技术面上看，股价好像在一个区间里晃荡，主力资金的意图也不太明朗。
更有意思的是，看到有投资者问公司，为啥股价跌跌不休，是不是基本面有变化，大股东还在减持？公司回复说生产经营稳定，基本面没啥大变化。这种公司说“好着”和市场表现不太一致的情况，就得特别留意了。
结合自身经验的思考
这让我想起以前遇到过类似的情况。有的票，你看它报表一年比一年故事也讲得挺动听，但股价就是趴着不动，甚至还往下掉。有时候是市场风格不对，有时候是里面有我们看不到的“雷”，比如大股东心思活络，或者是有隐藏的利空没暴露。
这种“增收不增利”的情况，尤其要小心。是暂时的投入期导致费用增加，未来能换来更大回报？还是说，它的好日子到头了，成本控制不住了，或者产品竞争力下降了？这都需要打个大大的问号。
初步的实践结论
今天这一通扒拉下来，我对300294的初步感觉是：
- 行业还行，有壁垒。
- 估值不便宜，结合那个净利润下降的情况，性价比就显得更一般了。
- 基本面和市场表现存在一定的背离，公司和市场的看法不太一样。
- 增收不增利的原因需要搞清楚，这是个关键点。
- 技术面看起来也没啥特别吸引人的地方，短期方向不明。
就是感觉现在还比较模糊，不确定性有点高。可能还需要再观察观察，看看后续的财报怎么说，看看市场情绪有没有变化，看看那个利润下降的问题到底是怎么回事。暂时，我个人是觉得还没到可以让我下决心的时候，先放着，继续跟踪。今天这个实践记录就先到这儿。
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