市净率高低说明什么？看懂它帮你避开高估值股票。

大家今天聊聊我捣鼓“市净率”这玩意儿的经历。

刚开始接触股票那会儿，各种指标满天飞，什么市盈率、换手率，看得我头都大了。市净率（PB）这东西，当时在我眼里就跟路边不起眼的小石子差不多，听过，但没真当回事儿。感觉，这净资产不就是公司家底嘛股价除以每股家底，听着挺实在，但用起来好像没啥感觉，不如追热点来得刺激。

转折点是有一次，我盯上了一个票，看着技术图形挺美，消息面上也吹得天花乱坠，当时就有点上头，准备重仓干进去。临下手前，习惯性地扫了一眼基本面数据，偶然瞟到了它的市净率，好家伙，高得有点离谱。但我当时没多想，觉得“高”可能说明市场看好它嘛毕竟都在抢。

结果？没过多久，那票“哗”地一下就掉下来了，给我来了个结结实实的下马威。这时候我才猛地想起那个高高的市净率，心里那个悔。痛定思痛，我决定不能再这么凭感觉走了，得找点实在的东西抓抓。

我的实践捣鼓过程

我就开始琢磨这个市净率了。我找了个股票软件，把当时我关注的，还有亏过钱、赚过钱的票，一个个翻出来看它们的市净率。

第一步：找数据

这个不难，现在的行情软件基本都有。我就把市净率这个指标调出来，放在显眼的位置。

第二步：对比分析

我干了件挺笨的事，就是把我关注列表里的票，按市净率从低到高排了个序。然后就开始瞎琢磨：

• 看那些特别低的：当时觉得捡到宝了，股价低于净资产，这不就是打折卖公司家当吗？赶紧挑了几个市净率小于1的票，重点观察。
• 看那些特别高的：心里犯嘀咕，这么贵，是不是泡沫？把之前坑我的那个高市净率票也拉出来鞭尸，提醒自己。
• 看中间地带的：这些票最多，市净率不高不低，感觉好像没啥特点。

第三步：结合实际走势验证

光看不行，得结合股价走势看。我就把我排好序的这些票，过去一段时间的表现调出来对比。这一对比，发现了不少有意思的事儿：

• 那些市净率特别低的，确实有些后来涨了，但也有不少趴在地上一动不动，甚至还继续跌。仔细一看，很多都是银行、钢铁、能源这类传统行业的，虽然便宜，但市场就是不爱搭理，家底厚也架不住没人追捧。
• 反倒是有些市净率不算低甚至有点高的票，只要业绩增长跟得上，或者行业前景股价照样蹭蹭往上涨。比如一些科技股、消费股。
• 还有就是，同一个行业里，市净率的高低往往能反映出一些差别。龙头公司可能市净率高点，大家愿意给溢价；边缘公司就只能低市净率徘徊。

捣鼓后的体会

经过这么一通瞎折腾和对比观察，我对市净率这东西算是有了点自己的体会。它不是什么万能钥匙，不能单凭一个高低就决定买卖。

低市净率不一定是黄金坑。 有些时候，它低是有原因的，可能公司资产质量不咋地，或者盈利能力差，市场给它低估值是合理的。冲着便宜去买，搞不好就买了个“价值陷阱”，趴在地板上跟你耗着。

高市净率也不一定就是泡沫。 对于成长性好、有核心竞争力、能持续赚钱的公司，市场愿意给高一点的估值也正常。关键还得看它能不能撑得起这个“高”。

我现在看市净率，更多是把它当成一个辅助参考。我会结合公司的行业地位、盈利能力（比如看看ROE）、成长性这些一起来看。比如：

• 找那些市净率相对较低，但盈利能力（ROE）又不差，最好还有点行业改善或者自身经营改善迹象的公司，可能会淘到宝。
• 对于高市净率的公司，就得多问几个为什么：它凭什么这么贵？未来的增长能支撑吗？风险是不是太大了？

市净率就是个工具，跟锤子、扳手一样，得看用在什么地方，怎么用。不能神化它，也不能完全无视它。对我这种普通人来说，多一个观察市场的角度，总比两眼一抹黑瞎闯要强点儿。这就是我捣鼓市净率的一点实践记录，分享给大家，希望能有点用处。