最近盯盘的时候，留意到东港股份（002117）这只票好像动静不小，价格也往上走了走。就勾起了我的老习惯，想自己动手扒拉一下，看看它现在这个价位到底合不合理，毕竟咱也不是光看热闹的主儿，以前吃过亏，光看消息不看基本面，现在就习惯自己动手估摸估摸。
第一步：先摸摸底
我这人做事情，喜欢先有个大概印象。就先去把东港股份的基础信息翻了出来。看了看市值，大概60多亿，不算特别大也不算小。然后瞅了眼市盈率（PE），嚯，快接近40倍了。这个数字在我印象里，对于它所处的这种传统业务（主要是票据印刷啥的）掺杂点新业务（像电子票证、档案存储这些）的公司来说，好像是有点偏高了。一般这个行业的平均市盈率可能也就二三十倍。这就让我有点好奇了，是市场特别看好它哪一点？还是说有点虚高？
第二步：翻翻“家底”
光看市盈率还不行，得看看公司自己到底赚不赚钱，家底厚不厚实。我就去找了它近几年的财务报表来看。
- 收入和利润：看了看营收和利润增长情况。感觉这几年增长不算特别快，比较平稳，甚至有些年份波动还挺大。这就让我对那个近40倍的市盈率更打了个问号。
- 现金流：现金流这块也得看，公司运营是不是健康，赚的钱是不是真金白银。大致看了下，还行，经营活动现金流多数时候还是正的，说明主业运营还能转得动。
- 资产负债：顺便也扫了眼资产负债表，看看公司欠债多不多，资产质量怎么样。整体感觉负债率不算太离谱，还算稳健。
看完这些财务数据，整体感觉就是：公司是个挺稳当的公司，但要说有多强的爆发性增长，从过去的数字里好像看不太出来。
第三步：横竖比比看
接下来就得用常用的法子估值了。我这人不喜欢搞太复杂的模型，就用点简单直接的。
一个是相对估值法。就是把它跟同行比。前面说了，它的市盈率快40倍，比行业平均水平高。我还找了几家业务有点类似的公司对比了一下，确实显得东港股份的估值水平在比较高的位置。有人说它有啥“算力”概念，这个可能给了加分项，但我自己对这块业务在它整体营收里的占比和未来发展还没看太明白，所以暂时还是按传统业务+部分新兴业务来看待。
另一个是看增长（PEG估值思路）。虽然我不直接套用公式算PEG，但思路是借鉴的。就是看它的盈利增长预期能不能撑起现在这个市盈率。结合前面看的财报，感觉未来几年的增长预期好像不是特别强劲，那这个PEG（市盈率相对盈利增长比率）指标估计不会太好看。我看有些数据源算出来甚至是负的，这就说明要么市场预期未来有大反转，要么就是当前的估值和增长不太匹配。
第四步：形成自己的看法
综合上面这些步骤，我自己琢磨下来：
东港股份的基本面还算扎实，是个经营多年的老牌企业，不是那种纯讲故事的公司。
从传统的估值角度看，比如市盈率，跟同行比，跟它自身的历史增长来看，现在的估值确实显得有点贵。除非它那些新业务，比如数字档案、彩票印刷或者提到的其他概念能带来超预期的增长，否则这个估值需要打个问号。
我个人感觉，目前这个价格可能包含了市场对它未来转型或者某些概念的较高预期。这种预期能不能兑现，就需要持续跟踪了。对我自己来说，可能倾向于觉得目前的估值有点透支未来的意思。
这整个过程都是我自己的实践记录和粗浅分析，纯粹是个人爱记录下来分享一下思路。市场是动态的，公司的基本面也会变，我的看法肯定也有局限性。这绝对不是什么投资建议，大家看我这分享，就当是看个乐子，或者交流下思路就千万别照着这个做决策哈。
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