程洲持有风格发生了怎样的转变？如何评价他的回撤控制能力？

程洲持股风格发生了怎样的转变？

程洲从策略研究员一步步成长为基金经理，早期受传统价值投资的影响，信奉“长期坚守好公司”的投资信条。在他的管理下，国泰聚利价值一度以配置大金融、石油石化等周期龙头而著称。

程洲早期持股风格

2015年股灾后，程洲对自己的投资风格进行了反思。他发现，传统价值投资在市场大幅波动的环境下很难生存，过分追求长期持有反而会错失很多机会。

程洲是如何转变投资风格的？

吸取了教训后，程洲逐渐开始向“择时+价值投资”并重的风格转变。他认为，在市场低迷时提前减持股票仓位，而在市场火爆时大胆加仓，可以大幅降低组合回撤。

具体而言，程洲首先会从宏观经济、政策环境等方面判断市场的整体趋势，然后通过分析行业景气度和个股估值来选股。在市场向好的时候，他会集中持股于少数高景气的个股，并适时提高股票仓位。

程洲的风格转变取得了怎样的效果？

回顾历史，程洲的风格转变取得了显著的效果。以国泰聚信价值优势混合为例，该基金在2015年股灾后净值一度大幅回撤，但程洲通过择时操作避免了更大的损失，并抓住了2016年以来的结构性机会，使基金净值迅速反弹。

国泰聚信价值优势混合业绩

如何评价程洲的回撤控制能力？

程洲的回撤控制能力在业内有口皆碑。他善于在市场下跌前提前减仓，有效规避了大的回撤风险。比如在2018年下半年市场大幅回调时，程洲提前减持了不少股票仓位，使国泰聚信价值优势混合的年度回撤控制在了15%以内。

程洲未来的投资方向是什么？

展望未来，程洲认为，A股市场仍将处于震荡分化的格局，科技、医药、新能源等板块仍有投资机会。他将继续坚持择时+价值投资并重的风格，努力为投资者创造长期稳健的回报。

程洲未来的投资方向

程洲的投资风格仍在不断演进。随着市场环境的变化，他还会及时调整自己的投资策略，以适应新的投资环境。