浪潮信息未来估值怎么看？掌握这些方法轻松判断！

想跟大家聊聊浪潮信息这公司未来的估值。这玩意儿最近挺火，AI服务器龙头嘛股价也跟着风光过一阵子。我自个儿也瞎琢磨了半天，想搞明白它到底值多少钱，或者说，未来大概能是个啥价位。

我的琢磨过程是这样婶儿的：

第一步，先是铺天盖地看消息。

就喜欢先看热闹。那段时间，天天都是AI怎么怎么厉害，算力怎么怎么缺。浪潮信息，作为国内服务器的大头，自然是被捧得高高的。股价从二十多块噌噌往上涨，最高摸到过六十块，翻了好几倍。那时候，我寻思，这风口上的猪，真是能飞！心里也痒痒，想知道这还能飞多久，飞多高。

第二步，冷静下来找些“不好听”的。

光看好消息不行，容易上头。我就开始专门找些负面点的，或者说现实点的分析。这时候就看到一些情况了：

• 是那个芯片的事儿。大家都知道，高端的AI芯片，咱自己还造不出来，主要靠进口。老美那边一限制，浪潮能拿到的好芯片就少了，可能只能用些性能差一点的，或者说“特供版”的。这玩意儿直接影响服务器的性能和竞争力。
• 然后是毛利率。我瞅了瞅财报，好家伙，营收看着挺大，百亿千亿的，但净利润率不高。有分析说，如果只能用些低端芯片，毛利率可能掉到5%左右。你想想，卖一大堆东西，到手没多少钱，这生意做得也挺辛苦。



• 再就是竞争。国内做服务器的也不止浪潮一家，还有中科曙光这些，都盯着这块肥肉。价格战一打起来，利润空间又被压缩了。

第三步，结合好坏消息，看估值。

这时候就得看些硬邦邦的数字了，比如市盈率（PE）、市净率（PB）这些。我发现，这玩意儿说法也很多。

有的说，乐观情况下，考虑到AI算力赛道的热度，市场可能会给比较高的估值，比如三四十倍甚至更高的PE。毕竟故事讲得好嘛未来想象空间大。

但也有的说，得看静态的，考虑到被制裁，毛利下滑，那可能也就给个十五到二十倍PE就差不多了。除非国产替代能加速，比如国产化率每提升10%，估值上给点奖励。

我看了看当时的数据，滚动市盈率（TTM）有三十七八倍，市净率也有四点几倍。这个数字，你说高，跟一些纯粹炒概念的比，好像也还行；你说低，跟传统制造业比，那肯定算高的。真是个挺矛盾的事儿。

第四步，听听“过来人”的牢骚。

我有个哥们儿，比我早几年就在股市里折腾。前阵子跟他吃饭，聊起浪潮。他呷了口酒，跟我说：“兄弟，这服务器，看着热闹，钱不好挣。你想想，去年AI那么火，结果？年底一看财报，也就那样。2023年净利润二十来亿，2024年能有多少？有人喊着说能有二三十亿就不错了。现在这股价，已经把未来几年的预期都算进去了不少。你别看那些研报吹得天花乱坠，服务器毛利低，竞争又狠，想靠这个发大财，难！”

他这话糙理不糙，给我泼了盆冷水，也让我更清醒了些。

我的瞎琢磨

经过这么一番折腾，我对浪潮信息未来估值的看法，大概是这样的：

短期看情绪和故事。 AI这个故事还能讲，市场资金要是认可，股价就还能蹦跶。但这种更多是资金博弈，跟公司基本面关系没那么紧密。

中期看业绩兑现。 就是说，吹了那么多牛，到底能不能拿出实打实的利润增长来。如果业绩跟不上，股价迟早得回落。特别是那个芯片问题，怎么解决，国产替代的进度怎么样，这些都是关键。

长期看核心竞争力。 能不能在技术上真正领先，能不能在国产化浪潮中占据更有利的位置。如果只是做些组装的活儿，那估值肯定高不了。

我觉得浪潮信息这公司，机遇和挑战并存。AI服务器需求是实实在在的，国产替代也是大趋势，这是机遇。但核心技术受制于人，行业竞争激烈，毛利率不高，这些是挑战。

要给个具体的估值数字，太难了，我也不是专业的分析师。但从我个人的实践感受来看，我会更关注它实实在在的盈利能力和技术突破，而不是光听故事。在当前这个位置，我会比较谨慎，不会轻易追高。毕竟市场热情过去后，最终还是要看企业自身能创造多少价值。

这就是我瞎琢磨浪潮信息未来估值的一点过程和记录，不一定对，给大家当个参考，一起交流交流。