今天就跟大家伙儿聊聊我2022年那会儿琢磨医药股那点事儿。当时大盘那叫一个晃悠，我就寻思着，医药这玩意儿，不管啥时候都得用，是不是能淘换点儿被大伙儿看走眼的宝贝？
为啥盯上医药股？
那时候，主要是我自个儿琢磨，疫情闹了几年，大家对健康都空前重视。而且咱们国家人口基数大，老龄化也越来越明显，这医药医疗的需求肯定是硬邦邦的。不像有些行业，一阵风就过去了，医药这东西，是长久的事儿。所以我就把目光投向了这块儿。
我是怎么开始筛选的
我一开始也是两眼一抹黑，医药公司那么多，看哪个？
- 第一步，先划拉个大范围。 我就寻思，那些天天在新闻上飘着、股价已经上天的，估计没啥便宜可捡了。我就想找那些名字可能没那么响亮，或者前一阵子跌得比较惨，但公司底子还在的。
- 第二步，看基本面，但不能太复杂。 我不是专业的财务分析师，那些复杂的报表看得我头大。我就主要瞅瞅几个大方面：
- 公司干啥的？ 是卖成药的，还是搞研发外包（CRO/CDMO）的，还是卖医疗器械的？我个人当时比较偏好那些有自己核心产品，或者在产业链上有独特位置的公司。
- 赚钱能力咋样？ 连续几年都亏钱的，我一般就直接跳过了。我喜欢看那种利润还行，或者虽然暂时利润不高，但研发投入大，看着有后劲儿的。比如我记得当时看了药明康德，它研发投入都算费用，看着利润不高，但实际上是在为以后打基础。
- 有没有啥“护城河”？ 比如独家专利药，或者像云南白药、东阿阿胶这种有品牌效应的，或者像有些原料药企业，比如普洛药业，在某个细分领域做得特别牛。
- 估值是不是合理？ 这个最难说。我就是简单比比市盈率啥的，再结合公司前景，感觉一下。比如当时有些传统药企像华东医药，市盈率不算高，产品线也还行，我就多瞅了几眼。还有像上海医药，营收利润一直挺稳，市盈率也不高。
- 第三步，翻翻新闻和公告。 看看公司最近有啥大动作，有没有啥利空出尽的迹象，或者有没有啥新的增长点。比如有些公司半年报里总资产增加，可能就是参股公司公允价值变动，像那会儿有提到上海谊众这种，虽然不是直接业绩，但也算是个积极信号。
我重点关注了哪几类
根据上面那套粗糙的法子，我当时重点关注了这么几类：
- 创新药研发及外包（CXO）： 像前面说的药明康德，还有凯莱英这些。我觉得创新是医药的未来，给创新药企“卖水”的也能跟着沾光。虽然2022年这类股票调整也挺厉害，但我觉得长期看，需求是在的。
- 一些估值偏低的传统药企： 比如人福医药，虽然以前有些乱七八糟的业务，但后来聚焦主业，有些产品也有竞争力。还有像济川药业，现金流不错，产品也比较稳定。华润三九这种品牌OTC也看了一下。
- 有独特产品或困境反转可能的： 比如贝达药业，专攻抗肿瘤药，研发管线也值得关注。或者像一些中药企业，如果能有新的突破，也可能有机会。我还留意到一些公告里提到的，比如兰生股份、金花股份这类，虽然不是大热门，但也会看看它们的主营业务和有没有啥变化。
我当时就建了个简单的Excel表，把我瞅上的这些公司，主营业务、我觉得的亮点、可能的风险点、当时的股价和大概的估值水平，都简单记了下来。也没啥高深的技术分析，纯粹是自己瞎琢磨，做个备忘。
实践下来的一些感悟
低估是真的难判断。 你觉得低估了，它可能还能再跌一半。市场先生的情绪，咱摸不透。分散点儿，别把鸡蛋放一个篮子里，这还是有道理的。
耐心比啥都重要。 医药股，特别是那些搞研发的，出成果周期长。想今天买明天就涨停，那基本是做梦。得有拿得住的定力。
得不断学习。 医药行业政策变化快，新技术也层出不穷。不学习，很快就跟不上趟了。我那时候就是天天看各种研报的摘要，看行业新闻，慢慢积累点儿感觉。
2022年那会儿琢磨医药股，就是这么个过程。从一头雾水，到自己慢慢摸索出一套粗浅的筛选方法，再到重点关注一些标的。这里头肯定有不少现在看来挺幼稚的想法，但这就是我当时的实践记录。希望能给大伙儿看个乐呵，或者提供点儿不一样的思路。记住，这纯粹是我个人瞎琢磨，不构成任何投资建议！
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