借壳上市原来股票价格怎么算才对？老股民告诉你计算方法！

说到这个借壳上市，股价怎么算，我可真是琢磨了好一阵子。一开始我也犯迷糊，心想这壳公司本来可能不咋地，甚至快退市了，突然被一个有实力的公司相中了，把好资产装进来，那原来的股票咋办？是不是就作废了？还是说按停牌前的价格来？

我最初的瞎琢磨阶段

最早，我就跟个没头苍蝇似的，到处看资料。有的说借壳上市后原来的股票就跟新发行的股票一个价，我想，那要是原来壳公司股价特别低，比如一块钱，新公司资产老值钱了，那岂不是占了大便宜？肯定没这么简单。

后来我又看到说，借壳上市的股票复牌当天，就跟新股上市差不多，头一天一般没啥涨跌幅限制。这倒是提醒了我，说明市场对这个新组合的公司会有个全新的价值判断。

实践中摸索的过程

为了搞明白，我就找了个实际发生过借壳上市的案例，盯着看。我发现，在宣布借壳并且停牌前，有些壳公司的股价可能会有些异动，但这不是重点。重点是停牌期间，会发生很多事情：

• 第一步，得评估。就是新要装进来的资产到底值多少钱，壳公司本身还剩下点这些都得算清楚。这个评估不是随便估的，得有专业的机构来做。
• 第二步，是换股或者说股份调整。这块就比较关键了。通常情况下，借壳方会用自己的资产来认购壳公司新发行的股份。原来的那些老股东手里的股票，虽然代码没变，但代表的权益已经完全不同了。公司已经不是原来的那个公司了。



• 第三步，是复牌后的市场定价。这才是大家最关心的。复牌后的价格，主要是看市场对这个“新公司”的认可程度。它不再是原来那个壳的价值，也不是单纯新注入资产的价值，而是两者结合后，作为一个整体上市公司的价值体现。

我琢磨着，这里面没有一个固定的公式说“原来股价 + 新资产价值 / 总股本 = 新股价”这么简单。它更像是一个市场博弈和价值重估的过程。

你想，如果注入的资产特别优质，行业前景又那市场给的估值自然就高，复牌后股价蹭蹭涨的可能性就大。反过来，如果市场对这个组合不看或者注入的资产也就一般般，那股价可能就没那么乐观了。

我的理解和总结

要问借壳上市原来股票价格怎么算，我现在的理解是：

原来的股价在停牌那一刻就定格了，它只是一个历史数据。

借壳成功复牌后，股票的价格是由市场根据重组后的公司基本面（新注入资产的质量、盈利能力、发展前景等）来重新定价的。这个定价会参考新注入资产的估值、同行业公司的市盈率等等，但最终还是市场说了算。

你可以把原来的壳公司想象成一个空瓶子，借壳方就是往这个瓶子里装入了新的酒。酒的好坏（新资产的质量）决定了这瓶“新酒”的价值，而不是瓶子原来标的那个旧价格。

在实际操作中，还会涉及到发行股份购买资产的发行价格，这个价格一般会参考停牌前一段时间的股票均价，比如前20个、60个或120个交易日的均价打个折啥的，但这是对借壳方而言的成本，跟复牌后二级市场的交易价格是两码事。

我折腾了半天，发现关键还是看“新瓶装旧酒”之后，这“酒”到底香不香。原来的股价，更多的是一个历史的起点，而不是未来的决定因素。搞懂了这点，心里就亮堂多了。