今天就跟大家伙儿唠唠我自个儿玩可转债套利这点事儿。这玩意儿，听着挺玄乎，一开始我也是一头雾水，净瞎折腾。后来慢慢摸索，总算搞明白点门道，也总结了几个自认为还算实用的法子，分享给大家伙儿，权当抛砖引玉。
我也是个小白，两眼一抹黑。 听说可转债能赚钱，风险还不大，就一头扎进去了。最早接触的，估计跟大伙儿一样，就是那个最简单的：
1. 打新债，碰碰运气
这法子没啥技术含量，就跟抽奖似的。我就是开了个证券户头，每天交易时间瞅瞅有啥新债能申购，鼠标点一下就完事儿。中了，上市当天瞅个高点卖掉，运气好能赚顿饭钱；不中，也没啥损失。这算不上严格的套利，顶多算个“添头”，但确实让我开始关注可转债这东西了。蚊子腿也是肉嘛时不时中一签，心里也乐呵。
2. 折价转股，赚个差价
后来我发现，有些可转债在市场上卖的价钱，比它能换的股票价值还低，这就叫“折价”了，或者说“转股溢价率”是负的。这时候机会就来了。我的操作是这样的：
- 我先打开行情软件，找到那些转股溢价率是负数的哥们儿，算算这个债转成股票，再按市价卖掉，扣掉手续费还能不能赚钱。
- 要是盘算下来能赚，就在市场上赶紧买入这个可转债。
- 然后，在允许转股的期限内（一般买入当天就能转），我立马操作“转股”，把债券换成股票。
- 股票到账了（一般是第二个交易日），马上就给它卖掉，把差价揣兜里。
听着简单？但这里头有坑。比如转股有时间差，我当天转股，第二天股票才到账能卖。这一天里股价要是跌了，可能就白忙活，甚至亏钱。我都是挑折价率比较大的时候下手，给自己留点安全垫，而且操作要快，不能拖泥带水。
3. 正股涨停，曲线救国
这个法子就有点刺激了，也算是我后来琢磨出来的。有时候你看好一个股票，它“噌噌噌”就封死涨停了，你想买都买不进去。这时候，我就去瞅瞅它对应的可转债。如果正股涨停了，但是可转债还没怎么涨，或者涨幅远远落后于正股，而且我算下来转股价值已经超过了可转债的市价，那就有戏了。
操作思路就是：赶紧买入这个相对“便宜”的可转债，然后立刻申请转股。第二天股票到账，就算股价稍微回调点，只要不跌破我转股的成本价，就能赚钱。这个风险比上一个大，因为你是看好正股继续强势，而且可转债的价格波动也可能很大，手慢了可能机会就没了，或者可转债也跟着涨停了。
4. 回售保护，守株待兔
可转债有个“回售条款”，简单说就是，如果股价长时间低于转股价的一定程度（比如连续30个交易日低于转股价的70%），上市公司就得按一个约定的价格（通常是100元面值加一点点当期利息）把你的可转债买回去。这就像个保底机制，我感觉挺靠谱。
我一般是这么利用的：如果某个可转债价格跌得比较惨，比如跌到90多块，甚至更低，但我研究了一下，它快要触发回售了，或者已经公告要回售了。那我就在合适的价位买入，然后就踏踏实实等着公司按比如说103元（举个例子，具体看条款）的价格回购。这里赚头可能不大，但胜在稳当，风险小。不过要注意，有些公司精明得很，可能会通过“下修转股价”来避免回售，这就得具体情况具体分析了。
5. 下修转股价，博弈一把
接着上面说的，如果股价长期低迷，离转股价差老远，公司为了让大家伙儿能顺利把债转成股，别都等着回售给公司添堵，就可能会开会决定“向下修正转股价”。一旦公告要下修，或者市场预期它会下修，通常可转债价格会“腾”地涨一波。
有些时候我会专门挑那些股价离转股价老远、公司基本面还行、又有意愿促成转股的标的，提前埋伏进去，赌它会下修。这个风险就比较高了，纯粹是博弈公司的心思和市场的预期，猜对了吃肉，猜错了就可能得耗着，或者小亏离场。我一般仓位控制得很小，就当买个彩票。
6. 配债和利用正股可转债联动，玩组合拳
这个稍微复杂点，是我后来慢慢琢磨明白的。有时候上市公司发行可转债，会优先让原来的股东认购，这就叫“配债”。
- 抢权配债： 如果我觉得某个新发的可转债有潜力，上市后会涨，我可能会在股权登记日之前买入它的正股，就为了拿到配债的权利。等配到债之后，再把正股卖掉。这里头得算好账，正股波动的风险得考虑进去，别配债赚的钱还不够正股亏的。
- 变相折价买股/T+0： 有时候，我本来就想买某个公司的股票，但我发现它对应的可转债处于折价状态。那我就会先买可转债，然后马上转股，这样买入股票的成本可能比直接在市场上买还要低一点。还有一种情况，如果我持有某只股票，当天股票涨得不错但我想卖了，而它的可转债又折价，我会卖出股票，同时买入可转债并立即转股，这样相当于变相做了个T+0，第二天股票到账还能卖，如果第二天继续涨还能多赚点，这也得承担隔夜风险。
这种玩法对资金量和操作熟练度要求高一些，得把股票和债券两边都看明白，算清楚。我刚开始也弄错过几次，后来才慢慢顺手。
可转债套利这活儿，不是啥一本万利的买卖，更不是啥秘密武器。 每种方法都有它的适用场景和风险。我自个儿也是从一开始啥也不懂，吃过亏，交过学费，才慢慢摸索出这么点心得。关键是得多学、多看、多别嫌麻烦。找到适合自己的路子，控制好风险，赚点小钱还是有希望的。千万别想着一口吃个胖子，那不现实。
今天就先唠叨这么多，希望能给各位老铁一点启发。下次有机会再聊别的！
还没有评论，来说两句吧...