力合科技股票值不值投？业内人曝未来三年潜力

昨天刷手机看到力合科技财报，你猜怎么着？前脚刚吹完业绩增长，后脚自己大股东就咔咔减持，这操作看得我直挠头。琢磨半天也没整明白，干脆泡了杯浓茶坐下扒拉报表，这一扒拉可故事全在犄角旮旯里藏着。

第一步：挖客户名单

鼠标滚轮都快搓出火星子来，把年报里“前五大客户”那几页来回扒了三遍。好家伙，头号大客户名字听着就耳熟——顺带查了下股权穿透图，差点把茶杯怼键盘上：这客户背后杵着的资本方，跟力合自己的大股东根本就是同一伙人！

我又翻出去年供应商名单比对，结果更乐呵了：

• 供应商A公司，法人代表是力合某技术总监亲弟弟
• 材料商B集团，前年刚被力合参股企业收购
• 服务商C研究所，所长老婆在力合财务部当副总监

得，合着赚钱都靠左手倒右手。

第二步：蹲仓库实情

上周三假装物流公司业务员，混进他们湘潭厂区转悠。嚯，五层楼高的新厂房看着真气派，可流水线就最底下两层稀稀拉拉亮着灯。门口保安大爷叼着烟跟我唠：“这半年货车进出还没我孙子的玩具车多！”临走前瞥见成品仓库，摄像头底下码得整整齐齐的货箱，封条落灰都结蜘蛛网了。

第三步：算死账本

回家连夜拉Excel表，把近三年经营性现金流和净利润两栏数字标红。看着柱状图我就乐了：2022年净利润吹1.2亿，当年现金流反而倒贴三千万；2023年更离谱，号称赚1.5亿，实际现金窟窿扩大到八千万。这哪是印钞机，分明是碎钞机！

凌晨两点翻合同附件还发现个乐子——某环保局采购合同盖着“自运营项目配套设备指定采购”红章，可项目招标公告早被投诉下架了。我拍大腿直呼内行：这操作不就是拿政府项目背书坑股民钱？

最终结论

现在电脑桌面还贴着便签条：“所有利润都飘在应收账款里，但凡客户拖半年回款，立马现原形！” 昨天老婆看我对着K线图傻乐，问我是不是发现金矿。我直接把自选股列表删个精光：“这种靠亲戚朋友做买卖的玩法，保不准哪天爆雷炸满手血。”

对了，昨天查资料顺带瞄见条旧闻：他们某副总2019年套现买的海景别墅，上个月刚挂中介急售。你说巧不巧？