最近后台老有人问我通裕重工这票咋回事，今天抽空翻了一堆资料，干脆把整个扒拉过程给你们唠唠。
这公司怎么就蹦进我视线了
那天盯盘，突然瞅见它蹭蹭往上涨，心里嘀咕：这货平时动静不大？随手敲了代码300185，一看是做风电设备的。不是风电概念火么？但这公司我看得挺难受——营收涨得凶，利润倒是像蜗牛爬，去年净利润还往下秃噜了七点六。
翻了它家官网和年报，主业就仨字：打铁的！风电里头那些大风车的铁架子（塔筒）、核心转动的轴、还有底座，都是他们的活。手头有七十几个专利，看着挺唬人。最关键是，它把废钢往自家炉子里一扔，叮咣一顿造，能弄出来百吨重的巨型铸件，国内能干的厂子真不多。
- 不挑食能吃百家饭：原料基本就靠废钢和生铁，哪便宜哪买，不用看矿老板脸色
- 全套家伙事儿自己攒：从炼钢水开始，到铸出毛坯，再到精加工成型，全能在自家厂区搞定，连运费都省了
- 客户名单挺硬气：金风、远景这些风电大佬都跟他家勾勾搭搭的，单子还算稳当
表面光鲜底下有雷
越琢磨越不对劲，这公司看着块头大，赚钱能力真一般。铸件这玩意儿听着高科技，实际一百块进兜里只能留下十二三块毛利，费老大劲挣点辛苦钱。去年利润下滑就是被原材料价格坐火箭顶的。
最让我头疼的是它那个现金流，像个破窟窿的水缸——年年往里灌钱，去年净流出整整八个多亿，搞大型基建和生产线升级烧钱太狠。钱袋子紧梆梆的，欠着一屁股债，短期的就小五十亿等着还，账上现金只有二十亿露头，看着我都替它捏把汗。
市场为啥还瞎激动？
这头正算账，突然跳出来个新闻——通裕跟中船旗下的海装风电签了个战略协议！这下明白了，最近涨这么疯是有人赌它抱上大腿。
回头琢磨产业链位置也有点意思：它这巨型铸锻件，正好卡在风电、水电甚至搞军工那帮人的喉咙眼上。行业壁垒高得吓人，新玩家想砸钱入场？没个十几亿和五年功夫，门儿都没有。
不过说到底，我翻完这些破资料后决定：看戏！等它哪天能把纸上订单真正变成账上现金，能把那破窟窿现金流堵上再说。
（费这老劲研究还有个私人原因：去年我司老王重仓这票被深套，每天耷拉着脸坐我对面抽烟，熏得我键盘都黄了……）
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