通威股份未来股价估值多少？财报数据这样看才准

今天琢磨通威股份估值这事儿挺有意思的，跟大伙儿唠唠我怎么折腾的。早上泡了杯浓茶，想着最近光伏板块动静不小，通威作为老龙头，股价到底算贵还是便宜？光看K线图那都是马后炮，干脆翻翻他家老底——财报。

第一步：翻箱倒柜找材料

我先打开炒股软件，把通威最近三年的年报、季报全扒拉出来了。重点盯这几样东西：营收、利润、现金流、负债。这玩意儿就跟看人似的，光听他说赚多少钱没用，得看他口袋里实际剩多少，欠别人多少债。

• 营收增长：这几年蹭蹭涨，尤其去年，卖硅料赚麻了，但今年增速明显慢下来了，这得心里有数。
• 净利润率：嚯！真不低，比我想象的高，看来硅料成本控制有一手。不过毛利率最近两个季度往下出溜了一点，原材料涨价的影响开始露头了。
• 现金流：这个我最看重！经营活动现金流哗哗的，比账上利润还好看，说明真金白银赚到手了，不是纸上富贵。这点挺踏实。
• 负债：瞅了眼有息负债，规模不小，但利息还起来没压力。手里攥着大把现金和理财，暂时不用担心还不上钱砸锅卖铁。

第二步：比比别人家孩子

光自己美不行，得拉出来遛遛。我挑了另外几家干光伏的，像隆基、中环这些差不多的公司。重点比两个数：市盈率（PE） 和 市净率（PB）。发现通威的PE比隆基他们低一截，PB也不算高。这就有点意思了，都是同行，凭啥它估值更低？是市场觉得它硅料生意到头了，还是藏着宝没被发现？

第三步：自己动手，算盘打起来

光看别人说不行，我自己得掰手指头算算。我用了个最笨但最稳当的法子：看它过去几年平均能赚多少钱，再结合行业增长和它自己的优势，估摸下未来三五年大概能挣多少。

1. 算过去三年平均净利润，打个折当安全垫（怕行情不好）。



2. 光伏行业虽然不可能像前两年那么疯长了，但全球都要搞清洁能源，稳步增长还是有的。通威除了硅料，电池片、组件也在扩，还有个稳稳当当的饲料老本行能提供现金流，抗风险能力不差。
3. 综合算下来，我觉得未来几年，给它个15-18倍的市盈率挺合理，不算欺负它，也不算捧杀。

掏出计算器一顿狂按：用我估算的未来几年可能的平均利润，乘以这个PE倍数，再除一下总股本……按计算器手都酸了，算出来一个价格区间：大概在65-75块左右能算是比较扎实的估值底。这只是个毛估估！要是行业出个大政策，或者它技术突然突破搞出个爆款产品，那肯定还得往上蹦。

叨叨两句

弄完这一通，我感觉财报这东西，别被里头密密麻麻的数字吓到。核心就抓住几点：钱从哪来？花哪去了？剩多少实在的？ 再看跟同行比，它贵不贵？自己心里对它未来的小日子做个大概判断。这么一套弄下来，虽然不能保证算得贼准，但起码不会被市场的情绪瞎带节奏。反正我现在心里大概有杆秤了，剩下的，就交给市场先生去表演，咱见招拆招。