那天刷抖音看到有人说万泰生物要涨到500块，我心里咯噔一下，心想“乖乖，这得多少倍？” 去年它最高才三百出头。看到这种“豪言壮语”就手痒，非得自己扒拉扒拉不可，光听别人吹牛心里不踏实。
第一步：直接上硬货，看机构的“内部消息”
我压根没去搜“万泰生物未来会多牛”这种虚头巴脑的东西。直接用的最笨的方法：
- 打开常用的炒股软件（具体啥名就不说了），找到万泰生物的公司页面。
- 手指头划拉到底下，专门戳那个“研报”或者“机构观点”的选项。
- 重点找2021年前后发出来的报告。为啥是2021年？因为标题写的清楚，“机构最新观点揭秘”，还带了个“2021”的字眼，说明那500块的“宏伟蓝图”大概是那会儿喊出来的。
这一翻，还真翻出来一堆。券商名字花里胡哨的，但核心意思差不多：
第二步：把机构的“美梦”拼在一起
那帮子西装革履的分析师，理由说得挺像那么回事，我用自己的大白话总结下他们的“心路历程”：
- 摇钱树一号 - 新冠疫苗。 甭管是2021年还是更早，反正当时新冠闹得凶，谁有疫苗谁是大爷。分析师们可劲地吹，说万泰的疫苗（比如那个“鼻喷流感病毒载体新冠疫苗”）要是成了，那就是下金蛋的母鸡，订单海了去了。他们算账，把未来能卖多少支、一支能赚多少钱都给算出来了，咔咔咔一顿按计算器。
- 摇钱树二号 - HPV疫苗。 这块他们更是两眼放光。特别是那个二价HPV疫苗，都说国内“需求跟洪水似的”。分析师们掰着指头算：国产替代空间多大？万泰能抢到多少份额？一年出货多少万支？这账算得更狠。
- 摇钱树三号 - 诊断业务。 这块就是万泰的老本行，在新冠检测上也吃到了肉。分析师们觉得，“老树新花”，这块基本盘还在，还能赚点“稳稳的幸福”。
- 画大饼。 不光算现有的，还说啥“在研管线丰富”，“技术平台牛”，未来还能憋出其他好药来。好像万泰就是个埋着金矿的山头，随便一铲子下去就是金子。
咋到500的？ 真就是“一加一再加一”。他们把疫苗赚的、HPV赚的、诊断赚的、加上未来可能赚的钱，统统打包，扔进一个看起来很复杂的模型里。 然后，按照那时候的乐观情绪（也就是所谓的“估值倍数”）一乘，“值500块！” 感觉他们按计算器按得键盘都冒火星子了。
第三步：拿现实“照妖镜”照照
等我找到这些报告，时间都过去几年了。
- 新冠疫苗梦碎一地。 鼻喷疫苗？后来确实批了，但批完发现黄花菜都凉了半截，市场早被mRNA啥的占了。关键是市场本身也急剧萎缩，还来个免费供应。想靠这个赚大钱支撑股价？现实打脸啪啪响。
- HPV好是但竞争也惨烈。 二价HPV市场是起来了，国产几家抢成一锅粥。九价的？大家又都嗷嗷等进口的、等国产九价的。分析师当时算的那些“能抢多少多少份额”，真就没那么容易实现。
- 诊断业务...也就那样。 疫情红利慢慢褪去，回归常态。
我的实践记录结论
扒拉完这些，我终于搞明白了：
- 那500块，是2021年机构们用“最美预期”算出来的“梦中之价”。 他们把新冠疫苗当超级印钞机，把HPV当无人之境，把未来都画得极其美再加上当时市场情绪狂热，估值倍数给得高高在上。
- 为啥没实现？ 这不明摆着嘛现实世界不按梦剧本走。 新冠疫苗凉了，HPV没独占鳌头还卷得要死，整个医药行情也降温了。500？那是个寄托了无限美好想象的“天花板价”。 它压根就不是个能稳稳当当买进去然后坐等数钱的地板价。
写这篇文章时，我正在住院。白天刚在走廊里看到个老太太，推着移动输液架，那支架底下绑着塑料袋，满满当当一袋子中药，得有一斤！输液管就插在塑料袋上，往她血管里滴中药，说是治胆囊息肉？看着那暗棕色的液体直接进血，我惊得下巴都快掉了。
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