为什么我决定实地考察张裕A的未来走势？
最近张裕A这支票在市场上吵得火热，有人说老牌子底子厚，回调就是机会，赶紧抄底。也有人说传统红酒市场不行了，未来只会更惨。作为一位喜欢自己动手实践、不爱看别人脸色吃饭的博主，我不能光听专家和机构在那里瞎猜，我得自己跑一跑，看一看。
我手头正好有一笔闲钱，想着能不能在酒水板块上找个好机会。但我有个原则，投资任何一家公司之前，我必须搞清楚他们的产品在消费者手里到底是怎么流动的。尤其是像张裕这种老牌子，如果线下终端销售都烂掉了，那报表做得再好看，也没用。
我的实践过程：从超市到批发市场
我这回的实践，主要分了三个阶段，完全是土办法，不涉及什么复杂的金融模型，但绝对管用。
第一阶段：蹲点观察。
我跑遍了家附近的五家大型连锁超市，还有两家社区精品店。我专门盯着张裕的红酒柜台，看有没有人驻足，有没有人购买。我待的时间最长的一次，在永辉超市的酒水区蹲了快一个小时，发现大家要么直奔白酒区，要么拿起了洋酒或者进口啤酒，对张裕的红酒，基本是扫一眼就过去了。销售人员也坦白说，红酒现在就是摆设，主要靠促销活动拉动一点点量。
第二阶段：深度访谈与数据回溯。
光看零售端不够，我联系了两位以前在酒水批发圈子里的老哥们，请他们吃了顿饭，套了套近况。他们现在主要做白酒和地方酒水配送。他们抱怨得厉害，说张裕的库存积压非常严重。特别是那些中低端的产品，批出去以后，根本消化不动。老哥们透露，经销商现在拿货都非常谨慎，大单子几乎看不见了。
第三阶段：翻老底，找原因。
我为什么对酒水流通这么了解？这里就得说回我自己的一个经历。
- 我老丈人前几年就是做本地酒水配送的，是个小代理商。他主营的品牌里，张裕是占了大头。
- 前两年电商和新消费品牌冲击，他的小生意彻底黄了，还欠了一屁股债。
- 当时为了帮他处理烂摊子，我花了一个多月时间，把他的进货单、库存表和销售数据彻底梳理了一遍。我看的不是上市公司的季报，我看的是最真实的、血淋淋的终端流水数据。
- 通过这个经历，我深刻认识到，传统红酒的销售模式和消费者心智，在年轻一代那里已经彻底崩塌了。年轻人根本不喝，中年人也转向了更高端的白酒或者干脆戒酒。
我的结论与未来走势预测
我总结了我的实践记录，得出的结论非常直白，而且可能是很多“专家”不愿意承认的。
专家预测是涨还是跌？
基于我亲自跑过的终端市场反馈和对行业深层次问题的理解，我的判断是：短期内，谈大涨，没戏。
为什么是跌？
主要原因有两点：
- 红酒消费群体在持续萎缩，新的消费替代品（精酿、威士忌、果酒）把市场抢光了。
- 渠道库存太重了。经销商和批发商需要时间去慢慢消化手里的货，这会持续压制公司的出货量和利润空间。
除非张裕能拿出真正划时代的创新产品，彻底扭转年轻人对传统红酒的看法，否则，就算他们再怎么努力，也只是在存量市场里挣扎。现在的价格，可能还需要更长时间的横盘或下探，去消化那些老问题。想快速抄底，风险太大了，我决定再等等，至少要等我看到终端市场真正有起色再说。
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