这酒，到底值不值这个价？
我这人做投资，从来不是光盯着K线图看。图表那玩意儿，谁都能画出来。我更信自己跑出去看的，找人聊出来的。
我为啥突然开始琢磨伊力特这支股票？这事儿得从今年我老舅女儿摆酒席说起。老舅是真豪爽，席面上摆的都是伊力特的年份酒，那酒水一开，酒香气比我家楼下小卖部的老白干不知道高到哪里去了。当时我喝得开心，就跟旁边一个做酒水批发的朋友吹牛，说这酒的品质，股价怎么着也得追上二线那些小茅台？
朋友当时就给我泼了盆冷水，他笑我说，好酒归好酒，资本市场是另一回事。他指着酒瓶子说，你看看这酒的主销区在哪儿？全靠新疆那块地方撑着，出了新疆，知名度差了不是一星半点。我当时不服气，心里就较上了劲：
- 伊力特是不是被低估了？
- 它到底有没有冲上50块的潜力？
回家后，我没像以前那样先去看什么专业研报，那东西都是写给机构看的。我决定自己先动手，
第一步，跑市场，找渠道。
我先是找了我在西北做物流的朋友，让他帮我问问伊力特的大流通渠道和库存情况。这物流朋友神通广大，帮我联系了几个在乌鲁木齐做经销商的朋友。他们告诉我的信息很有意思，伊力特在新疆的市场占有率确实高，那是根基，但出了西北，确实卖不上价，而且推广力度跟那几个大牌子比起来，根本没法看。他们说，伊力特的策略是“守住老家，慢慢渗透”，但渗透得很慢，就像老牛拉破车。
估值分析：50元是个槛儿
我听完这个，心里就有了底。光靠老家那点销量，想要冲破50块，难度太大了。50块可不是随便一个区域酒厂就能摸到的门槛，这意味着市值要奔着200亿去了。伊力特现在这个体量，得有个爆炸性的增长点才行。
第二步，我开始对标找差距。
我把伊力特和几个体量差不多的二线白酒公司拉出来，看它们的毛利率、净利润率和省外营收占比。伊力特在这些指标上，都属于中下游水平。尤其是省外营收，比例太低了。人家别的酒企，都是全国开花，它几乎就是被圈在了西北。如果它想上50块，就必须回答一个问题：
新的增长点在哪里？
我研究了它的历史公告，发现它也试图往全国推，但效果一直不理想。这说明不是酒不是营销和渠道体系没跟上。
我前段时间特意去了一趟新疆，不是为了旅游，就是为了去看看它的新厂区和当地的消费情况。在当地，伊力特确实是硬通货，无论是婚丧嫁娶，还是政府宴请，都少不了它。但当地人告诉我，伊力特的价格比较稳定，没有那种“囤货炒作”的预期，它更像是一种日常消费品，而不是投资品。
50元能到，但得看老天爷
我的实践记录到这里，基本有了50元的目标价，我认为是能摸到的，但不是靠它自身缓慢的增长就能实现的，得靠外部因素助力。
我总结了三个必须看到的信号，如果这三个信号出现，50元就不是问题：
- 信号一：新疆旅游业爆炸式复苏，带动高端白酒消费大幅增长，让它在旅游旺季的销售量翻倍，同时提升品牌溢价。
- 信号二：公司管理层换血，引入具备全国性酒水推广经验的“狠角色”，彻底改造其省外渠道体系，而不是现在这种佛系推广。
- 信号三：白酒行业整体估值回归，大资金开始寻找低位且有地域垄断优势的酒企进行集中配置，把它当成“西北白酒代表”进行炒作。
现在来看，这三个信号里，只有第一个有点苗头。所以我目前的看法是：伊力特有潜力，但还没到爆发的时候。我的目标价，目前还是定在40元到45元之间，这是它通过自身稳健经营能够达到的合理估值。想上50元，得等它真正走出西北，或者，等一次行业的大风。
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