羚锐制药怎么样未来发展前景？(资深医药分析师全面解读)

昨天跟几个老哥们儿喝酒，老李头突然问我羚锐制药这票子怎么样。我当时就愣住了，实话实说，好久没认真看这老药厂了。他说是听一个什么群里的“专家”推荐的，搞得他心痒痒想梭哈。我一听就火了，这不靠谱！就凭几句话就想把养老钱扔进去？

我当时就跟他说，你等等，别乱动，哥们儿帮你把这公司从里到外扒一遍。这事儿就这么定下来了，不查清楚我睡不着觉，万一老李头真听了“专家”的忽悠，那不是砸锅了吗。我花了一个晚上，从头到尾跑了一遍数据和资料。

摸底，就从膏药说起

我上手第一件事，就是去翻它的“吃饭家伙”。这公司最牛掰的就是通络祛痛膏，就是大家腰酸背痛时往屁股上、腰上贴的那玩意儿。毕竟是老牌子，大家都认。分析这种老药厂，必须先看营收是不是还靠它撑着。

我拉出来近几年的财报粗略看了看，发现几个挺有意思的事：

• 看看现金流，还算凑合，没到揭不开锅的地步，说明家底儿还是有的。

• 瞄一眼毛利率，我的个天！做膏药这块儿是真TMD暴利！难怪市场上有人盯着。传统中药这块儿利润率一直很能打。

• 但是，发现一个大问题，就是增长速度。一看那曲线，慢得像蜗牛，基本快停滞了。这说明光靠卖老膏药，想象空间是真不大。

  

看看集采和新药的底牌

光看老本行不行，得挖一挖它有没有新东西，这才是决定未来发展的重点。医药股最怕的就是集采，这玩意儿能把药价打到骨折，弄不好直接玩完。

我又赶紧去查了查它那几款在医院里卖得好的药和它的研发管线：

• 它那几个独家大品种，像丹香清脑颗粒这些，我看了看，暂时还没被国家集中采购搞定。这是个保命的优势，也是它能继续活下去的底气。

• 再看新药研发，查来查去没看到特别炸裂的王牌。主要还是中药和一些院内制剂在撑场面。这块潜力是有一点，但想指望它来个大爆发，把公司业绩翻几倍，估计够呛。

• 再瞄一眼它的销售模式。最近两年看得出来，公司也在想法子往线上电商和新渠道去钻，这也是为了避开医院那块越来越卷的市场。

的我总结了一下，第二天早上发微信跟老李头说了说。这公司不能说差，底子还是挺硬的，靠着那几个独家的中药品种，混口饭吃完全没问题。但想让它像火箭一样往上窜，这可能性真不大。

它的未来发展，就是稳字当头，慢慢爬坡。你要是图个省心，拿着等分红还行。想一夜暴富，赶紧把手刹给我拉住！搞完这一通，总算可以安心去睡觉了，也算帮老李头守住了钱包。