资管和信托的区别有哪些？新规下有什么变化？

我一开始压根没想搞懂这些，觉得不就是钱生钱，听业务员忽悠就行了。手里那点闲钱，总不能看着它在银行里烂掉。

那时候，我一个朋友拉着我，说要投资。他讲得口沫横飞，什么资管计划、信托产品，名字一套一套的，集合的、单一的，听得我一个头两个大。在他嘴里，好像资管就是个灵活的篮子，信托就是个上锁的保险柜，但具体怎么用，他自己也说不清楚。

我的第一次“实践”：摸着石头过河

我第一次试水，选择的是一家银行推的资管计划。业务员说得天花乱坠，收益比信托高一截，听着就让人心动。我心想高收益高风险嘛搏一把。买了之后才发现，这钱出去就跟泼出去的水一样，中间运作的过程，我根本看不懂，全凭银行一张嘴。两年到期，钱是回来了，可中间那两年，我的心一直悬在半空，那感觉，像是坐了两年过山车。

后来我一个当律师的发小点醒了我。他问我，你投进去的这笔钱，到底是你自己借给别人的，还是你委托别人替你管的？

他解释说：资管，说白了就是替客户管理和运用财产，你是客户，你是委托方，你得自己对风险负全责。银行、券商那些机构，只是帮你打理，拿个管理费。钱出了事，你得自己认。这是“代客理财”。

而信托就不同了，它是把钱给了一个信托机构，目的是通过他们来“隔离财产”。你是把这笔财产的所有权和受益权在法律上做了区分，资产是被保护起来的，主要是为了传承或者特定的目的。它更像是一个“财产的保护罩”。

资管新规下的变化与觉醒

真正逼着我坐下来啃文件，是后来那个“资管新规”下来了。那个文件厚得像一块砖头，我读了半天，头昏眼花的，但核心的改变我倒是抓住了。

• 第一个大变化，就是以前那些乱七八糟的“刚兑”全没了。新规之前，很多资管产品都敢偷偷保证你赚钱，也就是“保本保收益”。新规一来，直接把这条路给堵死了，不再允许明里暗里承诺给你兜底。这意味着资管产品从此就要真正做到“卖者尽责，买者自负”，风险是实打实要自己扛的。

• 第二个，信托反而显得更稳当了，但门槛更高。新规把银行和券商做通道业务的路子给卡死了，逼着大家的产品都要透明化、规范化。信托本身因为有《信托法》管着，在财产隔离、独立性方面，法律地位反而更明确、更硬气了。但相应的，很多低门槛的信托也被清理了，剩下的都是高净值客户才能碰的。

我最终明白，新规之前，资管和信托都敢把牛皮吹破，客户分辨不出来。新规之后，资管就真正回归了“投资理财”的本质，就是为了更高的收益去承担风险。信托，它则更聚焦在“财产的安全和传承”这个功能上。我的实践告诉我，目的不同，选择的路子就完全不一样了。