久期缺口怎么算？教你轻松计算与分析！

哥几个，今天来唠唠我是怎么把“久期缺口”这玩意儿给啃下来的。最开始听到这词儿，我脑袋都大了，感觉跟什么高深莫测的金融模型似的，离我这种普通老百姓远着。但架不住好奇心和想把自己的账本理清楚的劲儿，我就决定自己上手试试看。

那会儿，我就是觉得手里头有些钱放在理财里，又有点房贷车贷，感觉总有个东西在里面拉扯，但具体是我抓不住。尤其每次新闻里说加息降息，我就心烦意乱，不知道对我到底有啥影响。网上搜了搜，全是公式，什么蒙特卡洛模拟，修正久期，看得我头皮发麻，根本没法下手。

瞎折腾，找感觉

我当时就想，这东西肯定跟“时间”和“利率”有点关系，对？我就从最简单的开始想。手头有笔钱买了五年期的定期存款，那这笔钱是不是就“锁定”五年？如果我有个贷款是十年期的，是不是又是另一个“时间”？我就把所有手里的，出去的和进来的钱，都先粗略地按时间给分了分。

• 我的活期存款：基本没“时间”，随时能动。
• 五年期的理财：五年。
• 十年期的房贷：十年。
• 三年期的车贷：三年。

我当时觉得这个“时间”可能就是大家说的“久期”。但光这么列出来，感觉还是差点意思，因为这钱数不一样。总不能一万块钱的活期跟一百万的房贷“时间”等同看待。

琢磨“敏感度”和“权重”

后来我继续琢磨，发现大家说的那个“久期”，更像是这钱对利率变化的“敏感度”。钱到手越晚，或者要出去的钱越晚，那它受利率变动影响就越大。我就开始给我这些手头的资产和负债，都按一个大概的“敏感度”打了分。比如，活期存款几乎不受影响，它的“敏感度”就很低；五年期的理财，到期才拿本息，它的“敏感度”就高一些；房贷这种长期负债，那它的“敏感度”就更高了。

光有“敏感度”还不够，还得加上“权重”。一百万的房贷，它的分量肯定比一万块钱的活期要重得多。我就把每项资产和负债的金额，作为它的“权重”，然后跟它对应的“敏感度”（也就是我理解的久期）乘起来，得到一个“加权久期”。

我拿着纸和笔，把我的资产（比如存款、理财）和负债（比如房贷、车贷）都列了一遍。旁边写上它们大概的“久期”（比如活期我算它0年，一年定期算1年，五年理财算5年，十年房贷算10年），再把金额写上。然后，每项资产的“金额 × 久期”得到一个数，每项负债的“金额 × 久期”也得到一个数。

加加减减，得出结果

算完所有的资产的“金额 × 久期”之后，我把它们都加起来，得到一个总的“资产加权久期”。同样地，把所有的负债的“金额 × 久期”加起来，得到一个总的“负债加权久期”。

然后，最关键的一步来了：

久期缺口 = 资产加权久期 - 负债加权久期

我把自己算出来的数字一减，出来一个正数！我当时心想，这是好事还是坏事？

分析结果，指导操作

我再去网上找那些大白话解释，终于明白了：

• 如果久期缺口是正数，说明我手头的资产对利率变化更敏感（久期长），而负债（久期短）相对没那么敏感。这时候如果市场利率下降，我的资产会“涨”得更多，负债“减”得少一些，整体我是赚的。反过来，如果利率上升，我的资产会“跌”得更多，负债“增”得少一些，我整体是亏的。
• 如果久期缺口是负数，那情况就反过来了。负债对利率变化更敏感。这时候如果利率下降，我的负债会“减”得更多，资产“涨”得少一些，我整体是赚的。但如果利率上升，我的负债会“增”得更多，资产“跌”得少一些，我整体是亏的。
• 如果久期缺口接近于零，那说明我的资产和负债对利率变动的敏感度差不多，利率怎么变，对我整体影响都不大。这叫“免疫”。

我算出来是正数，这就说明我这个人整体上是“怕”加息的。一旦加息，我的资产贬值比负债升值要多，那我就吃亏了。这么一搞，我心里就有数了。我琢磨着，是不是得调整一下我的资产配置？把一些期限长的理财换成期限短的，或者多还点房贷，把长期负债的久期给降下来一点？

通过这么一番瞎折腾，虽然我用的不是什么高大上的模型，但用自己的土办法，把久期缺口这事儿给捋顺了。至少现在我知道，下次看到利率变动的新闻，我心里不再是懵的，而是清楚地知道对我来说意味着什么，也能提前做点准备了。这感觉，真挺