铜陵有色000630对比600263路桥建设，谁更有潜力？

最近我把自己关在书房里，对着铜陵有色和路桥建设这两家公司的财报啃了整整一个礼拜。这两家公司说起来挺有意思，一个是在坑里挖矿的，一个是在地上修路的，看着不搭界，但在咱们这种干实体出身的人眼里，它们都在博一个东西：基建回暖和资源涨价的周期。

先说说我倒腾铜陵有色的时候发现了什么

我最开始接触铜陵有色，是因为去年跑了一趟安徽，当时路过那片厂区，那规模确实把我震了一下。回来后我就开始翻它的底牌，这家伙是标准的重资产。我盯着它的矿山产量看，发现它现在不光是自己挖矿，还盯上了海外的资源。我自己有个习惯，看矿业公司得看它的自给率，也就是你自己手里有多少货。铜陵有色这些年一直在往上游挤，把米拉多铜矿这种大肥肉吃下去后，腰杆子明显硬了不少。

我当时实盘操作过一把，发现这票的股性特别跟着铜价跑。铜价一涨，它就跟打了鸡血似的；铜价一歇，它就趴在那里装死。我总结了一下，这公司适合那种能耐得住寂寞、天天盯着大宗商品报价的人。它的潜力在于资源的厚度，只要全球通胀这股火不灭，这种手里有真家伙的公司，底气就一直在。

再聊聊路桥建设给我的感觉

路桥建设这边，我的实践过程就更接底气了。早些年我带队搞工程的时候，最怕的就是垫资，所以看路桥公司，我第一眼不是看它接了多少合同，而是看它的回款能力。路桥建设这种公司，说白了就是大基建的“长工”，活儿是干不完的，尤其是在现在这种保增长的背景下，订单多得能把天顶破。

我复盘了它近三年的项目进度，发现它在省外的扩张速度比我想象中要猛。但我心里也一直有个疙瘩，就是毛利率太薄了。干基建是个辛苦活，几十个亿的工程，落到兜里的利润可能也就那几个点。我把它跟铜陵有色放一起比，发现路桥建设更像是一个稳健的压舱石。如果你想抓那种突发性的爆发力，它可能给不了你；但如果你想求个稳，看中它手里那些大项目能稳定变现，那它确实比挖矿的要让人睡得踏实。

我个人的真实对比心得

我在笔记本上给这两个公司画过一个对比草图。铜陵有色是典型的“看天吃饭”，这个天就是国际大宗商品市场，它的潜力在于它的杠杆效应，铜价涨一成，它的利润可能翻几倍，这适合胃口大的人。而路桥建设是“看政策吃饭”，它的潜力在于持续性，只要基建不松劲，它这台印钞机就能一直匀速转动。

• 如果你手里的闲钱是那种敢打敢拼的，铜陵有色这种带资源属性的更对胃口。
• 如果你是想把钱搁在一个相对安全、能跟着国家建设节奏走的地方，那路桥建设的逻辑更顺。

我自己操作下来，还是在铜陵有色上待的时间长一点，没别的原因，就是因为它更有“心跳感”。路桥建设那边，我看它涨两分钱能看一个月，确实磨人。但这两家公司都没啥雷，都是正儿八经干实业的，比起那些讲故事、画大饼的互联网公司强得不是一星半点。说句掏心窝子的话，这年头，手里有矿的和手里有活的，只要没乱搞，日子都不会太差。