中石油为什么从45元跌到5元？这几个关键因素是核心

提到中石油，老股民心里都有个结。这股票当年的风头，那真是没谁了。那是2007年，中石油顶着“全球市值第一”的光环在A股上市，开盘价冲到了48块多。那时候大家伙儿都疯了，觉得买到就是赚到，有的老爷子甚至把自己养老钱都砸进去了，觉得背靠大树好乘凉。可谁能想到，那一跳竟成了这辈子的最高点，从此就开始了漫漫熊途，一路跌到了5块多，连零头都不剩了。我这些年看着账户里那点余额，心里也是五味杂陈，就把这事儿前前后后盘了一遍，总算看清了这里面的门道。

第一个跟头：上市的时机实在太坑人了。

我回想了一下，2007年那是啥时候？那是A股历史上史无前例的大牛市，上证指数都冲到6000点以上了。中石油偏偏在这个节骨眼上回来上市，估值被吹到了天上。那会儿大家都觉得石油是硬通货，世界离了它就转不动，可大伙儿忘了，再好的公司只要价格高得离谱，它就是个坑。开盘那天，主力资金就把货都甩给了跟风进场的散户，然后大盘正好见顶掉头，中石油也就跟着大势一起崩了。我当时也是年轻，看那势头觉得能翻倍，结果进去就被挂在了旗杆顶上。

第二个核心：分红和扩张的步子迈得太大。

大家总说中石油分红多，确实，它每年挣的钱大部分都拿出来发了。可问题是，它作为一个重工业巨头，维护成本高得吓人。我翻过它的账本，发现它不仅要管上游的采油，还得管下游的加油站，甚至还要承担不少社会责任。买买买的时候很大气，可一旦遇到国际油价大跌，它的利润就缩水得厉害。再加上它那些年满世界去买矿、搞建设，很多投资项目回收期太长，根本赶不上市场变脸的速度。一边是高额的分红压力，一边是沉重的建设成本，股价自然就挺不住。

第三个关键：能源转型的浪潮太快。

我这些年在北京跑车，最大的感受就是路上的绿牌车越来越多了。以前觉得电车就是老头乐，现在发现满大街都是。这对石油公司来说简直是降维打击。大家的观念变了，资本市场对石油这种老牌能源的预期也变了。以前觉得石油是“黑金”，现在大家都盯着碳中和、新能源。投资机构一看苗头不对，早就调转船头去追宁德时代那些公司了，中石油这种“老黄牛”自然就没人理了，只能靠散户在那儿死扛。每次想反弹一下，就有一堆人想着赶紧回本撤离，抛压重得要命。

这事儿我琢磨了很久，说白了还是咱们散户太容易被那一时的风光遮了眼。那时候公司门口的保安都在聊中石油，这就是最危险的信号。我有个老哥们儿，当年四十多块钱的时候重仓进去，说是要留给儿子，结果现在儿子都结婚了，那股价还没见着回本的影儿。后来我就学乖了，不管是什么行业的老大，只要估值太离谱，名气太大，我都躲着走。这5块钱的价格，不仅是市场给它定的身价，更是给咱们所有冲动的人上了一堂最贵的技术课。现在我看开了，这股票就当个教训摆在那儿，时刻提醒我，炒股不仅要看公司，更得看时机和势头。