000651格力电器值得买吗？看懂这份财报再决定

最近这段时间，我一直在盯着000651格力电器。很多人问我这股票现在到底能不能买，我这人炒股不爱听那些专家的分析，我就喜欢钻进财报里看个底朝天，毕竟钱是自己的，亏了没人替你心疼。为了看懂格力，我专门把这几年的年报翻烂了，还顺便对比了一下美的和海尔，这儿就跟大家聊聊我琢磨出来的东西。

格力的底子到底是厚还是薄？

我打开格力的财报，第一眼看的就是账上的现金。说真的，董大姐家是真有钱。货币资金加起来好几百亿，这在如今这个年头，手里有粮心里不慌。我看了一下它的毛利率，这么多年一直维持在一个挺高的水平。这说明说明在空调这一块，格力的品牌溢价还在，消费者还是认那句“好空调格力造”。

可让我挠头的是，格力的多元化路子走得真是一言难尽。我翻开产品明细，发现空调占了营收的大头，剩下的冰箱、洗衣机还有那些奇奇怪怪的小家电，加起来也就是个零头。比起美的全品类开花，格力就像个偏科生，空调这一门功课考了一百分，别的科目也就是个及格水平。这种结构让我心里有点犯嘀咕，要是哪天空调市场饱和了，格力拿啥来顶上？

我发现的几个“坑”和亮点

第一，经销商体系的变化。以前格力靠渠道制霸全国，现在互联网电商一冲击，原有的体系就显得有点笨重了。我看了下合同负债，这玩意儿能看出经销商拿货的热情。格力的这个数据波动挺大，说明现在也没以前那么好卖了。

第二，分红是真大方。这是我最稀罕格力的一点。每年给股东发钱那是真不含糊，股息率算下来比存银行强多了。我就想，如果你是奔着拿利息养老去的，格力确实是个不错的坑位。但如果你想靠它涨个翻倍，那恐怕得等猴年马月去。

我自己的实操心得

为了验证我的判断，我上周还特意去家电卖场转了一圈。我发现格力的柜台位置虽然但促销力度明显没以前大了，导购员也显得有点佛系。回来后我又去翻了下格力的研发投入，虽然也在涨，但比起那些科技公司，它更像是个搞精细制造的传统厂子。我个人觉得，格力现在的价位，如果你是个急性子，可能根本拿不住，天天看着趴在那里不动弹，能把你急疯了。

之所以能沉下心来看这些，是因为去年我也栽过跟头。那会儿盲目跟风买白马股，结果被套了大半年，割肉离场，心疼得我好几天没吃好饭。后来我变聪明了，不看那些花里胡哨的消息，就看财报里的真金白银。看格力，你就得把它当成一个收租的铺子。铺子地段租金稳，但是想拆迁大赚一笔？难。

000651到底值不值得买？我得出的结论是：如果你手里有闲钱，不急着翻倍，就图个分红比银行利率高，那现在的价格进场捡点便宜筹码不吃亏。但如果你是想抓牛股、玩心跳，那趁早绕道。格力现在就像个过了壮年的老师傅，技术稳如狗，但想让他像小年轻一样跑百米冲刺，确实是难为他了。反正我自己是分批建了点底仓，就当是存了个定投，剩下的交给时间。