110007，复盘深燃转债的投资启示，在波动市中寻找属于普通人的睡后收入

大家好,我是你们的老朋友，一个在财经圈摸爬滚打多年的笔杆子。

今天咱们不聊那些虚头巴脑的宏观经济预测,也不去纠结美联储到底加不加息，咱们来聊点实实在在、能摸得着门道的东西，咱们的主角，是一个看似枯燥的代码——110007。

很多刚入市的朋友看到这串数字,可能一脸懵圈：这是啥？股票代码？还是某种神秘基金？

这是财经历史上一个非常有代表性的品种——深燃转债，虽然这只转债早在几年前就已经退市（完成了它的历史使命，转股成了股票），但作为上海证券交易所的一只经典可转债，它就像一本活生生的教科书，完美地诠释了可转债这个投资品种“下有保底，上不封顶”的迷人特性。

我就借着110007这把钥匙,带大家走进可转债的世界，聊聊在这个充满不确定性的时代，咱们普通人该如何利用这种工具，既能睡个安稳觉，又能追求比银行理财更高的收益。

揭开110007的面纱：它到底是个什么“怪东西”？

咱们得把110007“深燃转债”的底细摸清楚。

它的正股（也就是对应的股票）是“深圳燃气”，大家都知道，燃气公司这种公用事业股，平时不显山不露水，股价波动通常比较小，胜在业绩稳定、分红大方，2014年的时候，深圳燃气发行了这只转债，融资是为了搞管网建设之类的。

可转债到底是个啥？

说白了,它就是一个“变形金刚”，本质上，它是上市公司发行的一张借条（债券），你买了它，公司欠你钱，每年得给你发利息（虽然利息通常比纯债低点），到期还得连本带利还给你，这是它的“债券属性”。

这张借条上还附送了一张“彩票”（期权），在特定的条件下，或者按照你的意愿，你可以把这张借条变成公司的股票，一旦变成股票，如果股价大涨，你的收益就能跟着飞，这是它的“股票属性”。

110007既不是纯粹的债,也不是纯粹的股，它介于两者之间，这种独特的基因，决定了它独特的投资魅力。

穿越周期的实战演练：2015年的那场“过山车”

为了让大家更有体感,咱们得把时钟拨回到2014年到2016年，那是中国股市最波澜壮阔的一段时期，也是110007表演的高光时刻。

生活实例：老张和小李的截然不同命运

我身边有两个真实的朋友,老张和小李，他们在2014年年底手里都有一笔闲钱，大概50万。

小李是个激进的年轻人，那时候看着股市天天涨，心里痒痒的，他觉得买债券那是老太太干的事儿，赚不到钱，他全仓杀入了当时的热门题材股，天天盯着K线图，心情随着大盘上蹿下跳。

老张呢，是个快退休的中学老师，胆子小，但他又眼红股市的收益，这时候，有人给他推荐了110007深燃转债，老张研究了一下：这是深圳燃气发的债，大国企，违约风险几乎为零；虽然利息只有1%点多，有点低，但万一深圳燃气的股票涨了，这转债也能跟着涨。

老张买入了不少110007。

2015年上半年，大牛市来了。

小李买的股票翻了一倍,他天天在饭局上吹牛，嘲笑老张：“老张啊，你那燃气转债太慢了，才涨了30%，你还是回家抱孙子去吧！”老张只是笑笑，不说话，继续持有。

2015年6月，股灾爆发。

那是一场噩梦,短短一个月，很多股票腰斩，甚至跌去70%，小李之前赚的钱不仅全吐回去了，本金还亏损了40%，他每天看着账户发愁，饭都吃不下，甚至不敢告诉老婆。

而老张的110007呢？虽然也跟着回调了，但因为它的债性支撑着，跌到一定程度就跌不动了，毕竟，它值100元的面值加上利息，这是“铁底”，老张的账户最大回撤也就10%左右，完全在他的心理承受范围内。

结局：

后来,随着市场企稳，深圳燃气股价回升，110007触发强赎条款（就是公司觉得股价太好，强迫你把债券转成股票，或者按约定价格赎回），老张最终获利了结，这几年算下来，年化收益率轻松超过了20%，而且整个过程，他晚上睡得很香，没怎么失眠。

小李呢？他在底部割肉离场，至今还在回本的路上挣扎。

这个故事告诉我们什么？在投资的世界里，活得久比一时跑得快更重要。 110007这种工具，就是让你能活得久、睡得香的利器。

深度剖析：为什么说可转债是“进可攻退可守”？

通过110007的例子,咱们来总结一下可转债这个品种的核心逻辑，为什么我如此推崇它？

“下有保底”的安全垫

这是我最喜欢的一点,可转债通常每张面值100元，只要你不以高于100元太多的价格（比如150元）去追高，在100元附近或者以下买入，你的风险是极其有限的。

为什么？因为债券是有到期日的，假设股市跌得爹妈不认，公司股价跌没了，只要公司不破产（咱们选国企或优质民企），公司到期就得还你100元本金加一点利息。

这就好比你买了一张彩票,这张彩票不仅可能中奖，而且如果没中奖，彩票站老板还得把买彩票的钱退给你（甚至给点利息），天下哪有这种好事？但在可转债市场，这却是常态。

“上不封顶”的爆发力

这是它的股性,如果正股（比如深圳燃气）的股价大涨，转债价格也会跟着涨，虽然涨幅可能略滞后于股票，但一旦进入转股期，转债就会和股票亦步亦趋。

在牛市里,持有可转债的收益并不比持有股票少多少，但你承担的风险却小得多，这是一种极高性价比的博弈。

条款博弈：人类的智慧结晶

可转债的设计里充满了保护投资者的条款,比如“向下修正转股价条款”。

举个通俗的例子：假设公司发行转债时，股价是10元，约定转股价也是10元，结果后来公司经营不行，股价跌到了5元，这时候，转债持有者肯定不愿意转股啊（谁愿意花100元债去买只值50元的股票？），如果大家都不转股，公司就得还钱，公司也没钱了。

怎么办？公司为了不还钱，就会召开股东大会，申请把转股价从10元往下修，比如修到5元，这一修，转债的价值瞬间就提升了，转债价格立马大涨。

这就像你手里有个“尚方宝剑”，逼着公司要么努力把股价拉上去，要么就低头给你让利，在110007的历史上，虽然没有用到极端的下修条款，但这种机制是整个可转债市场的灵魂。

个人观点：普通人资产配置中的“压舱石”

说了这么多,我想发表一下我的个人观点，在当前这个时间节点，110007虽然已经不在了，但它的精神内核——可转债投资策略，比以往任何时候都重要。

降息周期下的香饽饽

现在的宏观环境是什么？利率下行，银行理财收益率越来越低，甚至有些理财产品都不保本了，你把钱放银行，跑不赢通胀；你去买股票，心脏受不了；你去买纯债，收益又觉得鸡肋。

这时候,可转债就成了那个“刚刚好”的选择，它享受了低利率环境带来的估值提升（债底值钱了），同时又保留了股市反弹的收益权，它是目前市面上极少数非保本但胜似保本的理财产品。

不要贪心，要赚“认知范围内的钱”

很多朋友买可转债,容易犯一个错误：把它当成股票炒，动不动就追涨杀跌，甚至搞日内交易。

我觉得这是舍本逐末,咱们普通人买可转债，图的就是一个安稳，像当年的110007，如果你拿得住，哪怕你不懂什么KDJ、MACD，你也能赚大钱。

我的建议是： 采用“摊大饼”的策略，不要只买一只，像110007这种好东西难找，那就买一篮子，选十几二十只价格在100元出头、评级尚可、行业分散的转债，构建一个组合，然后呢？然后该干嘛干嘛，上班的上班，旅游的旅游，每半年或者一年回来检查一次，如果有哪只触发强赎了（赚够了），就卖掉；如果有哪只真的踩雷了（极少见），就止损。

警惕“双高”转债的陷阱

虽然我看好可转债,但并不是所有的转债都是110007这种“乖乖女”，现在市场上有些妖债，价格炒到300元甚至400元，转股溢价率极高。

这种转债,已经完全脱离了债底的保护，纯粹是资金在炒作，如果你这时候冲进去，那它就不再是“下有保底”，而是“下无底，上无顶”的赌博了。

我的观点很明确： 110007教给我们的是低价、分散、长期持有的智慧，那些几百块的高价转债，那是游资的猎场，不是咱们散户的菜。