在这个充满变数和博弈的A股市场里，每一只股票的K线背后，都藏着无数股民的悲欢离合，我们要聊的这家公司，堪称股市里的“不死鸟”，也是无数老股民记忆中那个既爱又恨的名字——四环生物。
当你打开行情软件，看着如今四环生物（000518）那几块钱的股价，或许很难想象它曾经的风光，很多刚入市的新手朋友可能会好奇：四环生物股票最高价到过多少？
作为在财经圈摸爬滚打多年的笔者，我可以非常负责任地告诉你，如果不考虑后复权（也就是把分红送股都折算回去）的因素，仅看大家直观看到的“名义价格”，四环生物的历史最高价出现在2015年那波波澜壮阔的大牛市中。2015年6月3日，四环生物的股价摸到了12.18元（前复权）的高位。
如果是看后复权价格，那个数字会更高，甚至触及过几十元的高位，但为了让大多数普通投资者有直观的感受，我们通常以2015年那个巅峰时刻的12.18元作为锚点，从12.18元跌到如今（截至2024年左右）的3元区间，跌幅之深，时间跨度之长，足以让任何一个想要“抄底”的人怀疑人生。
我们就借着这个“最高价”的话题，像老朋友聊天一样，扒一扒这只股票背后的故事，聊聊那些年我们在股市里踩过的坑，以及我对这类“妖股”的真实看法。
巅峰时刻：2015年的疯狂与泡沫
把时钟拨回到2015年，那一年，A股市场经历了一场史诗级的疯牛，杠杆资金如潮水般涌入，街头巷尾的大爷大妈都在谈论股票，在那样一个“鸡犬升天”的环境下,四环生物也迎来了它的高光时刻。
当时的四环生物，头顶着“生物医药”的光环，要知道，生物医药一直是A股市场最喜欢炒作的概念之一，它听起来高大上，充满了科技感和未来的想象空间，普通老百姓虽然搞不懂具体的研发管线，但都知道“药”是能治病的,是暴利的。
在2015年上半年，四环生物的股价就像坐上了火箭，从年初的几块钱，一路狂飙突进，资金疯狂涌入，根本不看市盈率，也不看业绩，只看“概念”和“故事”，6月3日那天，股价定格在12.18元，那一刻，持有这只股票的人,仿佛看到了财富自由的大门正在缓缓打开。
正如那句老话所说：“上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。”
18元，成了四环生物至今无法逾越的大山，紧接着，著名的股灾发生了，千股跌停，杠杆爆仓，哀鸿遍野，四环生物的股价从云端坠落，短短几个月时间，腰斩再腰斩，那些在山顶站岗的股民，从此开始了漫长而痛苦的“解套”之旅。
前世今生：从“苏三山”到“不死鸟”的传奇
要真正读懂四环生物，光看2015年是不够的，这只股票的历史，简直比小说还精彩，它是A股市场第一批“苏”字头的股票，前身赫赫有名——苏三山。
老股民应该对“苏三山”这三个字记忆犹新，早在1993年，苏三山就因为一起震惊全国的假收购案而“名扬天下”，那时候，有个叫李某某的人，伪造收购函，导致苏三山股价暴涨，最后被证监会查处,这可是中国证券市场早期第一起利用内幕消息操纵市场的重大案件。
后来，苏三山因为连续三年亏损，成为了中国股市历史上第一家被暂停上市的股票，按照常理，这就该退市了，销声匿迹了，但A股的神奇之处就在于“借壳重生”。
几经辗转，江苏三山集团把股权转让给了振新毛纺，后来又通过资产重组，变成了现在的四环生物，它就像一只有着九条命的猫，每次在大家以为它要完蛋的时候，它总能通过重组、改名、换赛道,奇迹般地活下来。
这种“不死鸟”的属性，让四环生物在市场上拥有了一种特殊的“号召力”，很多赌性很重的资金就喜欢这种股票，因为它有重组预期，有“乌鸡变凤凰”的可能，哪怕业绩再烂，只要故事还能讲,资金就敢炒。
现实的骨感：生物医药的“外衣”与尴尬的业绩
我们再来看看四环生物的成色，既然叫“四环生物”,那肯定得做生物药吧？
确实，这家公司旗下有子公司从事生物医药的研发和生产，主要产品包括EPO（促红细胞生成素）、G-CSF（粒细胞集落刺激因子）等，这些药名听起来很专业，但在医药行业里，它们属于比较传统的仿制药，技术门槛并不算特别高,市场竞争非常激烈。
如果你翻开四环生物历年的财报，你会发现一个很尴尬的现象：它的业绩经常是“微利”或者“亏损”交替，有时候一年辛辛苦苦赚个几百万，甚至几千万，这对于一家上市公司来说，简直是杯水车薪，更有意思的是，它的扣非净利润（也就是主营业务利润）经常是负数。
这意味着什么？意味着这家公司如果不靠卖房子、拿政府补贴或者搞点投资收益,它原本的业务其实是亏钱的。
这就好比一个开饭馆的老板，每天炒菜卖面都在亏钱，全靠年底把店里的一张旧桌子卖了或者亲戚接济一点钱，才能在账面上做出“盈利”的样子，以此来保住上市公司的地位，这种公司,你能指望它给你带来长期稳定的投资回报吗？
一个真实的故事：老张的“守股”人生
说到这里，我想起我身边一个真实的例子,这也是我写这篇文章想要表达的核心情感之一。
我有一位邻居，叫老张，老张今年快七十了，是个退休工人，平时最大的爱好就是炒股，他不看K线图，也不懂什么MACD、KDJ，他买股票的逻辑只有一个：我听过它的名字,或者它是家乡的股。
四环生物是江苏的上市公司，老张是江苏人，这就是“家乡的骄傲”。
2015年那波行情，老张其实没卖在最高点，他在10块钱左右买的四环生物，眼看着冲到了12块多，心里美滋滋的，心想这回过年给孙子的红包有着落了，结果，股灾一来，股价迅速跌回8块，老张心想：“没事，这是好公司，家乡的企业，肯定能涨回去。”
这就是典型的“锚定心理”，他把12块当成了心里的锚，觉得既然能到12,就一定能再回去。
老张开始了漫长的补仓之路，跌到6块，补一点；跌到4块，再补一点，每次下跌，他都安慰自己：“这是主力在洗盘，吓唬我们散户呢。”
直到前两年，我碰到老张在小区花园里抽烟，一脸愁容，我问他：“老张，最近四环生物咋样了？”他苦笑着摇摇头：“别提了，套了快十年了，当初买的十几万，现在剩个零头。”
老张给我看了他的账户，那密密麻麻的绿色数字，让人触目惊心，他告诉我，他其实早就想割肉了，但是一割肉，那亏损就坐实了，心里实在受不了，他只能每天盼着，盼着哪天突然出个利好，来个“乌鸡变凤凰”,让他回本走人。
老张的故事，就是千千万万博弈四环生物这类股票的散户的缩影，他们不是不努力，他们是在用错误的方法，在错误的标的上,耗费了最宝贵的时间成本。
个人观点：警惕“低价”陷阱，回归价值本源
作为一个财经写作者，我看过太多的起起落落，对于四环生物，以及所有类似四环生物这种“历史悠久、重组预期强烈、业绩平平”的股票,我有非常鲜明的个人观点。
第一，不要被“低价”蒙蔽了双眼。 很多散户喜欢买几块钱的股票，觉得“便宜”，跌不下去了，安全，这其实是一个巨大的误区，股票的贵贱，不是看绝对价格，而是看估值（PE、PB）和未来成长性，一家公司如果每年都在亏钱，或者赚的钱连银行利息都不如，哪怕它股价只有1块钱，也是贵的，相反，茅台卖一千多块，依然有人买，因为它能持续不断地赚钱，四环生物常年在这个低价位徘徊，恰恰说明市场在用脚投票,认为它不值钱。
第二，不要把“希望”寄托在重组上。 虽然注册制时代，壳价值有所贬值，但依然有人赌四环生物的借壳，这本质上是在赌博，而不是投资，借壳重组这种事，概率低，信息不对称严重，等你散户听到风声，股价早就飞上天了，作为普通人,我们不应该把自己的身家性命押注在这种小概率事件上。
第三，要警惕公司的治理风险。 四环生物这些年，除了业绩不佳，公司治理层面也是风波不断，比如之前的“实控人不明”问题，以及因为信息披露违规被证监会处罚，甚至面临投资者的索赔诉讼，一家连实控人都搞不清楚、连合规都做不好的公司,你怎么能放心把钱交给它打理？
未来的路：在这个时代，什么才是真正的投资？
回到我们最初的问题：四环生物股票最高价到过多少？答案是12.18元，但这个数字除了作为茶余饭后的谈资，对于现在的我们来说,意义已经不大了。
因为市场环境变了,投资逻辑也变了。
在2015年，我们靠听消息、炒概念、赌重组可以赚钱，但在2024年，甚至在未来的A股市场，这种玩法将越来越难以为继，随着监管的趋严，随着退市制度的常态化，像四环生物这种“不死鸟”的生存空间会被极度压缩。
真正的投资，应该是去寻找那些主业清晰、管理层诚实、业绩持续增长、现金流充沛的好公司，哪怕它现在的股价不是最低的，哪怕它没有什么惊天动地的“重组故事”，但它能让你晚上睡得着觉，它能随着时间的推移,给你带来复利的回报。
看着四环生物那根长长的年K线，我看到的不仅仅是股价波动，而是人性的贪婪与恐惧，我们总想一夜暴富，总想抓住那个“最高价”逃顶，或者在最低点抄底，但现实往往是，我们在追逐泡沫的过程中,迷失了自己。
写到这里,我想对还在坚守四环生物的朋友说几句心里话。
如果你是因为深套其中，不舍得割肉，我建议你冷静下来，认真审视一下这家公司现在的基本面，问自己一个问题：如果现在给我一笔新钱，我还会买四环生物吗？如果答案是“不会”，那么或许你应该考虑换个赛道，哪怕亏一点，也要让自己的资金流动起来，去拥抱更有机会的资产，这叫“止损”，也是“重生”。
如果你是想现在冲进去博反弹的朋友，我劝你三思，12.18元的高点就像一座墓碑，那是历史留下的教训，在没有出现实质性的业绩反转或者重大的资产注入落地之前,任何的短线炒作都无异于火中取栗。
股市没有神，只有规律和常识，四环生物的故事告诉我们，不要试图去挑战概率，不要试图去用时间换取一个不确定的“可能”，投资是一场长跑，比的不是谁跑得快，而是谁跑得稳,谁能最终到达终点。
希望这篇文章，能让你对这只股票，乃至对整个股市投资，多一份清醒，多一份思考，毕竟，我们的钱都是辛苦赚来的,理应得到更善待的对待。
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