000673股吧，从传媒骄子到退市噩梦，一位老股民的血泪复盘与深度思考

在这个充满变数的A股市场里,每一个股票代码背后，都藏着无数散户的悲欢离合，我想和大家聊聊一个曾经让无数人心潮澎湃，如今却让人唏嘘不已的代码——000673，如果你点开“000673股吧”，你会发现那里依然热闹，但更多的是一种“劫后余生”的无奈，或者是还在坚持幻想的挣扎。

作为一名在财经圈摸爬滚打多年的写作者,我见证过太多类似的剧本，但000673（当代东方，后更名为当代退，现已在老三板）的故事，依然像一根刺，扎在很多老股民的心头，它不仅仅是一个股票的退市史，更是一部关于人性贪婪、恐惧与侥幸的教科书。

我们就借着000673股吧里的那些故事,来好好复盘一下这场资本市场的“大戏”，并聊聊我们能从中吸取什么教训。

那个属于传媒的“黄金年代”，谁没有动过心？

把时间拨回到2013年到2015年那会儿,那是中国A股市场上一波波澜壮阔的大牛市，而“传媒娱乐”板块，绝对是那轮牛市里最耀眼的明星之一。

那时候,大家都在谈“文化强国”，谈“IP变现”，谈“电影票房爆发”，在这个大背景下，000673这只股票，也就是当时的当代东方，仿佛一夜之间完成了华丽转身，它从一个主营水泥、磷化工等传统业务的“大同水泥”，摇身一变，成了要进军影视文化、收购影院的“传媒新贵”。

我还记得很清楚,那时候在000673股吧里，气氛完全是另一番景象，那时候的帖子标题大多是：“这股要翻倍！”、“下一个华谊兄弟就是它！”、“主力锁仓，只待起飞！”

这种氛围是有感染力的。生活实例： 我认识一位叫老张的退休教师，他平时非常谨慎，只买银行股吃股息，但在2015年初，他被邻居老李拉进了股市，老李指着000673的K线图对他说：“老张，你看这形态，这就是‘腾飞’的前兆！现在国家大力扶持文化产业，这公司背靠大树，咱们这把要是抓住了，儿子的婚房首付就出来了。”

在那种“人人都是股神”的氛围下，老张动摇了，他看着000673那一波凌厉的拉升，心里的防线彻底崩溃，他在高位重仓买入，刚开始几天，账户确实红了，老张甚至兴奋地失眠，觉得自己以前太保守了，错过了这么好的赚钱机会。

这就是000673股吧早期的写照——充满了希望、泡沫和狂热，那时候大家不看市盈率，不看现金流，只看“故事”讲得漂不漂亮。

资本运作的“迷魂阵”，看似美丽的陷阱

潮水退去,才知道谁在裸泳。

000673的问题,在于它的转型虽然声势浩大，但根基并不稳固，公司虽然收购了影视公司，但业绩承诺往往难以完成，随之而来的是巨额的商誉减值，更致命的是，大股东的高比例质押。

在2018年以后,A股市场进入调整期，许多民营上市公司的股权质押危机爆发，000673的大股东也未能幸免，随着股价下跌，质押盘面临平仓风险，公司控制权变得岌岌可危。

这时候,如果你再去翻看000673股吧，画风已经开始变了。

原本的“唱多派”开始分裂，一部分人开始质疑公司的财务状况，质疑为什么业绩承诺总是落空；而另一部分人，也就是所谓的“死多头”，依然在股吧里给大家打鸡血：“不要慌，这是主力在洗盘！”、“大股东正在引入战略投资者，马上就要重组了！”、“便宜货才是捡钱的机会！”

生活实例： 我在股吧里曾看到一个ID叫“坚持到底”的散户，他在股价从十几块跌到几块的过程中，不断地加仓，试图摊低成本，他在帖子中写道：“我不信它能一直跌，这么大的盘子，怎么可能说退就退？只要我不卖，我就没亏。”

这种心态,是典型的“鸵鸟心态”，在000673股吧里，这种心态像病毒一样蔓延，大家互相安慰，互相传递着未经证实的小道消息，某某国企要接盘”、“下周停牌重组”，这些消息就像救命稻草，让很多深套的散户在下跌的通道中，不仅没有止损，反而越陷越深。

当“ST”帽子戴上，幻想与现实的残酷碰撞

转折点终于来了,财务造假、内部控制审计报告被出具否定意见、连续两年净利润为负……一记记重锤砸向了000673，公司被实施了“其他风险警示”，股票简称变成了“ST当代”。

在A股,戴帽ST往往是退市风险的前奏，但在000673股吧里，依然存在着一种奇怪的乐观情绪，很多人把ST当成了“壳资源”的价值，认为越烂的股票，重组的可能性越大。

这时候的股吧,变成了一个巨大的“赌场”，大家讨论的不再是公司的基本面，而是博弈的规则。

个人观点： 我一直认为，这种赌“乌鸡变凤凰”的逻辑，是散户亏损的最大根源之一，在注册制改革的背景下，壳资源的价值正在极速贬值，但人性的弱点在于，我们总是赋予小概率事件过高的期望值。

我记得那段时间,股吧里甚至有人发帖说：“我已经准备好去公司面见董事长了，我要问问他对散户有没有良心！”这种愤怒和无奈，透过屏幕都能感觉得到，但资本市场是残酷的，它不相信眼泪，也不相信所谓的“良心”，它只相信规则和现金流。

随着2020年年报的披露,000673的财务数据依然触目惊心，最终被交易所终止上市，从“ST当代”变成了“当代退”，最后摘牌，进入了老三板。

深度复盘：我们在000673股吧里看到了什么？

看着000673如今的惨状,再回头看看当年股吧里的那些言论，我们不难发现一些共性的错误，作为财经写作者，我必须诚实地指出这些问题，希望能给还在股市中搏杀的朋友们一些警醒。

对“概念”的过度迷信，忽视了基本面 000673当年最吸引人的就是“影视文化”的概念，但概念如果不能转化为实实在在的利润，那就是空中楼阁，很多散户在买入时，根本没看过公司的财报，不知道公司的负债率有多高，也不知道大股东质押了多少钱，他们只看到了“传媒”这个光鲜亮丽的标签。 我的建议： 无论故事讲得再好，你都要看一眼公司的现金流，如果一家公司常年经营性现金流为负，却在不断搞并购，那大概率是有问题的。

沉没成本谬误（Sunk Cost Fallacy） 这是我在000673股吧里看到最普遍的心理，就像前文提到的“坚持到底”，因为亏损了，所以不愿意卖出，总想着回本就走，结果越亏越多，最后归零。 我的建议： 交易的第一原则是生存，当你发现买入的理由已经不存在（比如公司基本面恶化、造假），无论亏损多少，都要考虑止损，承认错误并不丢人，保住本金才是胜利。

把股吧当成了“资讯源” 很多散户特别迷信股吧里的“大神”、“内幕消息”，但在000673的案例中，有多少所谓的内幕消息最后被证明是谣言？甚至是有人在出货时故意放出来的烟雾弹？ 我的建议： 股吧是一个情绪宣泄的场所，不是获取投资建议的地方，这里的噪音远大于信号，真正的投资决策，应该基于独立的研究和判断。