002195是什么公司？从国民软件到岩山科技，复盘一家互联网老兵的跌宕转型路

当我们打开股票软件，输入代码“002195”，跳出来的名字曾经是那个让无数老网民倍感亲切的“二三四五”，而如今，它的证券简称已经变更为“岩山科技”，这一名称的变更，不仅仅是一个标签的替换，更是一家公司在时代洪流中挣扎、求变、转型的缩影。

我想和大家坐下来，像老朋友聊天一样，好好聊聊这家公司，它曾是我们电脑里装机必备的“国民软件”，也曾是互联网金融狂飙时代的弄潮儿，如今它正试图在人工智能的浪潮中寻找新的锚点，002195究竟是一家什么样的公司？它的过去、现在和未来,值得我们细细品味。

那个装机量过亿的“国民浏览器”：回忆杀与流量时代的辉煌

要把时间拨回到十几年前，那时候，智能手机还没有像现在这样统治世界,我们大部分的上网时间还是停留在PC端。

大家还记得那个年代吗？当你买了一台新电脑，或者重装了系统，第一件事往往是打开IE浏览器，然后去下载一个更好用的浏览器，或者一套“万能的”压缩软件、看图软件，在那个互联网基础设施还不够完善的年代，有一家公司，凭借着极其接地气的名字和强大的产品矩阵，迅速占领了中国家庭的桌面——那就是“二三四五”。

生活实例：

我想起我的一个远房表舅，他是个典型的“电脑小白”，大概在2010年左右买了台台式机为了炒股和看新闻，有一次我去他家帮他修电脑，发现他的浏览器主页被锁死成了一个导航页，上面密密麻麻全是各种新闻、小游戏和医疗广告的链接，那个导航页的右上角，赫然写着“2345网址导航”。

表舅当时还跟我说：“这浏览器挺好用的，我想看天气预报直接点一下就行，比去报纸上找方便多了。”

这就是002195早期的发家之本——流量入口。

那时候的二三四五，核心逻辑非常简单粗暴：通过免费、好用的浏览器入口（2345浏览器）、好用的看图王（2345看图王）、好用的压缩包（2345好压）等工具软件，获取海量的用户基数，有了用户，就有了“网址导航”的流量，有了流量，就可以通过广告分发、游戏联运等方式变现。

在那个“流量为王”的PC互联网后半段，二三四五做得非常成功，它的用户覆盖面极广，尤其是在三四线城市及以下的下沉市场，拥有极高的渗透率，这就像是在一条必经的公路上开了个服务区，不管你是开宝马还是骑自行车，只要路过,就得看它的大广告牌。

个人观点：

回顾这一段历史，我认为二三四五（岩山科技）早期的成功，本质上是抓住了“信息不对称”和“用户懒人心理”的红利，它把复杂的互联网操作简化成了“一键直达”，虽然这种模式在现在看来显得有些粗糙，甚至伴随着“流氓软件”的争议（比如难以卸载、篡改主页），但在当时，它确实极大地降低了普通老百姓触网的门槛，它是那个时代的产物,带着一种草莽生长的野性。

转型互联网金融：一场惊心动魄的豪赌与隐忧

随着移动互联网时代的到来，手机屏幕逐渐取代了电脑屏幕，用户的使用习惯发生了翻天覆地的变化，大家不再需要通过“网址导航”去寻找百度或淘宝,因为手机APP把一切都封装好了。

PC端的流量开始见顶，二三四五面临着巨大的生存危机，这时候，大概是2014年左右，公司做出了一个极其重要的战略决策：进军互联网金融。

这其实不难理解，手握几亿互联网用户，且这些用户大多属于对价格敏感、有消费需求但可能从传统银行渠道获得信贷服务不足的人群（也就是所谓的“长尾客户”），这不就是做“现金贷”和“消费金融”的天然宝库吗？

我们看到了“2345贷款王”等产品的推出。

生活实例：

002195是什么公司？从国民软件到岩山科技，复盘一家互联网老兵的跌宕转型路

这就好比我以前认识的一个做销售的朋友小张，有一年年底，他想换台新手机，但手头现金流紧，信用卡额度又刷爆了，他在玩手机游戏时，弹窗广告推荐了一个借钱的APP，号称“凭身份证秒到账，额度2000-50000元”。

出于急用，小张试了试，确实，流程快得惊人，不需要抵押，不需要面签，钱很快就到了账，但随之而来的，是高昂的服务费和利息，对于像小张这样急需用钱的人来说，这解决了燃眉之急；但对于很多缺乏金融自制力的用户来说,这可能是陷入债务漩涡的开始。

那时候的二三四五，凭借这一业务，业绩迎来了爆发式增长，财报上的数字漂亮得惊人，净利润一度飙升，在资本市场上，002195因为沾上了“互联网金融”的概念,股价也备受追捧。

个人观点：

但我必须直言不讳地说，这一段历史虽然让公司赚得盆满钵满，但也埋下了隐患。这种“流量变现”的模式，本质上是在收割用户的“急迫性”和“金融知识匮乏”。

虽然合规合法的金融科技是普惠金融的重要组成部分，但在那个行业野蛮生长的年代，很多玩法是处于灰色地带的，二三四五在这个过程中，虽然赚了钱，但也背负了“高利贷”、“暴力催收”等社会舆论的指责，这就像是一个人手里拿着一把锋利的刀，切菜很快，但也容易伤到自己，随着国家对P2P行业的整顿和对现金贷利率的严格监管，二三四五的金融业务不得不收缩，这棵摇钱树,开始枯萎。

更名“岩山科技”：从“卖水人”到“淘金客”的二次创业

金融业务受阻，PC业务萎缩，二三四五并没有坐以待毙，它手里握着一张底牌——巨额的现金储备。

在过去的几年里，这家公司虽然主营业务增长乏力，但通过之前的积累，账上趴着几十亿的现金，这就好比一个退休的老运动员，虽然跑不动了，但家里很有钱，于是他决定不做运动员了，改做投资人,或者投资自己练一门新手艺。

我们看到了它的一系列动作：投资了股权、购买了理财,甚至开始布局硬科技。

最引人注目的变化发生在2023年，公司证券简称正式变更为“岩山科技”，这不仅仅是换个马甲，更意味着公司战略重心的彻底转移，现在的岩山科技，把宝押在了人工智能和智能驾驶上。

它全资收购了Nullmax（纽劢科技），这是一家专注于自动驾驶智能算法的公司，岩山科技试图利用自己在资本和资源上的优势，打造一个新的增长曲线——从互联网信息服务转型为以人工智能为核心的科技公司。

生活实例：

想象一下，你家楼下那个开了二十年杂货铺的老王，以前他卖烟酒饮料，赚的是辛苦钱（就像以前的二三四五卖软件流量），后来电商兴起，生意不好做了，老王没有关门，因为他手里攒了不少钱，于是他把杂货铺翻新了一下，引进了最先进的咖啡机，开始卖精品手冲咖啡，还挂上了“智能科技体验馆”的牌子,试图吸引年轻人。

这就是岩山科技现在的感觉，它想告诉大家：“别再把我当成那个做浏览器的小公司了，我现在是搞AI的高科技企业。”

个人观点：

对于这次转型，我的心情是复杂的，既敬佩又担忧。

002195是什么公司？从国民软件到岩山科技，复盘一家互联网老兵的跌宕转型路

敬佩的是，一家已经成立近二十年的老牌互联网公司，没有像很多同行那样在历史的尘埃中消失，而是敢于自我革命，切入最前沿的AI赛道，Nullmax在自动驾驶算法领域确实有一定的技术积累,这比单纯去炒作概念要有诚意得多。

担忧的是，基因论，做互联网流量出身的公司，习惯了“快进快出”、“高周转”的赚钱模式，而AI和智能驾驶，是一个需要长期坐冷板凳、持续高投入、回报周期极长的“硬骨头”，这就好比让一个练短跑的运动员突然转行去跑马拉松，虽然都是跑步,但肌肉记忆和节奏感完全不同。

岩山科技能否耐得住寂寞？能否容忍AI业务长期的亏损？能否适应硬核科技的竞争规则？这些都是巨大的问号。

投资价值分析：是“价值洼地”还是“烟蒂股”？

说了这么多历史和战略，对于关注002195（岩山科技）的投资者来说，最关心的问题肯定是：这只股票现在值得买吗？

我们来看看它的基本面。

估值与资产： 从市盈率（PE）的角度看，岩山科技的估值通常不高，因为它目前的主要利润来源，依然是互联网信息服务（也就是那些老业务）带来的现金流，以及投资收益，它手里的大把现金和投资组合，给它提供了一定的安全垫，哪怕新业务失败了，它的“底子”还在。
第二增长曲线的不确定性： 市场目前对它的AI业务，虽然有关注，但似乎还没有给出极高的溢价，为什么？因为自动驾驶赛道太拥挤了，有华为、百度这样的巨头，也有蔚小理这样的车企，岩山科技（通过Nullmax）要想脱颖而出，必须拿出量产落地的实绩,而不仅仅是PPT。
业绩结构： 目前公司处于一种“双轨制”的状态——老业务提供现金流，新业务烧钱，这种结构如果处理得好，就是平稳过渡；处理不好，就是老业务衰退太快，新业务还没接上,导致业绩断层。

个人观点：

如果非要给002195下一个定义，我认为它目前更像是一个“转型中的烟蒂股”（借用格雷厄姆的概念，指那些价格低于内在价值、业务衰退但资产尚可的公司），带有一个“看涨期权”（即AI业务爆发的可能性）。

如果你是一个追求高风险、高爆发的成长型投资者，岩山科技可能不是最好的选择，因为它的AI业务体量占比还不够大,爆发力不如那些纯粹的AI初创股。

但如果你是一个稳健型、看重资产安全边际的投资者，你可以把它当成一个“互联网+投资”的标的来观察，它的股价往往在底部有较强的支撑，因为它的净资产里有很多是现金和理财，一旦它的AI业务在某个特定领域（比如智能座舱、特定场景的自动驾驶）拿下了大订单,那么它的业绩弹性会非常大。

我的建议是：不要因为它的名字里带“科技”就盲目追高，也不要因为它曾经做“网贷”就彻底看衰。 我们要看它的Nullmax什么时候能真正贡献有规模的营收,看它的智能驾驶算法到底装进了多少辆车里。