在这个信息爆炸的时代，每个人似乎都成了创作者，无论是发朋友圈的精修照片，还是B站上剪辑精美的Vlog，甚至是抖音上那些让人捧腹的短视频，背后都离不开工具的支撑，而在A股市场，有这样一家公司，它低调却深耕全球，它被称为“中国版Adobe”，它就是我们要聊的主角——300698 万兴科技。
作为一名长期关注科技与财经领域的观察者，我看着万兴科技一路走来，感触颇深，它不仅仅是一个股票代码，更像是一个观察中国软件企业出海、转型以及拥抱AI浪潮的绝佳样本，我想抛开那些枯燥的财务报表（该看的我们还是会看），用更接地气的方式，和大家聊聊这家公司,以及它在这个AI大时代下的机遇与挑战。
还记得那个被“爱剪辑”支配的年代吗？
让我们先把时间拨回几年前，在移动互联网刚刚兴起的时候，如果你想做一个简单的视频，你的选择其实非常有限，专业的Premiere（PR）学习门槛太高，而免费的软件往往带着强制的水印,或者功能简陋得令人发指。
那时候，很多刚入门的视频博主，可能都还记得一个叫“爱剪辑”的软件，每次导出视频时，那句充满魔性的“请使用未试用版”的声音，成了无数人的噩梦，而万兴科技旗下的Filmora（万兴喵影）,正是抓住了这个痛点。
生活实例： 我有一个朋友小张，是个旅游博主，几年前他刚开始做视频时，对着复杂的PR界面抓耳挠腮，光是搞清楚“时间轴”和“关键帧”就花了一个月，后来他偶然间换成了万兴的Filmora，他告诉我：“那种感觉就像是从手动挡赛车换到了自动挡的智能轿车，虽然可能少了点硬核的操作感，但我终于能把心思放在‘讲好故事’上，而不是跟软件较劲了。”
这就是万兴科技早期的核心竞争力：懂用户，尤其是懂那些非专业但想创作的大众用户。
在我看来，万兴科技最聪明的一点在于，它很早就意识到，随着智能手机的普及，创作的门槛必然会降低，未来的创作者不需要是剪辑大师，他们只需要一个好用的工具，这种“工具赋能”的基因,深深植入了这家公司的骨髓。
拥抱AIGC：从“工具”到“伙伴”的进化
如果说万兴科技的上半场是靠优秀的用户体验和出海策略打赢的，那么下半场，它的关键词只有一个——AI。
自从ChatGPT横空出世，AIGC（人工智能生成内容）的浪潮席卷了全球，对于万兴科技这样的软件公司来说，这既是巨大的冲击，也是千载难逢的机遇，如果我不变，AI可能会取代我；如果我变了,我就能成为AI的载体。
万兴科技没有犹豫，它们推出了“天幕”音视频多媒体大模型，并迅速将AI能力植入到Filmora、PDFelement等核心产品中。
生活实例： 举个最直观的例子，以前我们要剪辑一段视频，可能需要把几十G的素材全部看一遍，把废话剪掉，把精彩的片段挑出来，这叫“粗剪”，通常要耗费几个小时，现在呢？在集成了AI功能的万兴喵影里，你只需要点一下“智能剪辑”，AI就能帮你自动识别出视频里的精彩瞬间，去掉停顿和静音，甚至还能根据你的文案,自动去素材库匹配相应的画面。
我最近在试用这个功能时，真的被震撼到了，那种感觉，不再是你一个人在深夜孤独地对着屏幕剪片子,而是有一个聪明的助手在旁边帮你打点一切。
个人观点： 我认为，市场目前对万兴科技的AI转型评价是积极的，但可能还不够“疯狂”，很多人只看到了它是个做软件的，却忽略了它拥有海量的用户数据，AI是需要喂养的，万兴全球数以亿计的用户，每天都在产生海量的视频和图像数据，这些数据反过来训练模型，会让它的AI越来越懂人心，这种“产品+数据+模型”的飞轮效应,才是万兴科技真正的护城河。
“出海”不仅是口号，更是生存之道
聊万兴科技，不得不提它的“出海”属性，在很多A股软件公司还在国内市场卷价格战的时候，万兴科技早就把赚美元、欧元作为了常态。
大家可能不知道，万兴科技的收入绝大部分来自海外，北美和欧洲是它的主战场,这一点非常关键。
为什么这么说？因为付费习惯的差异，我们习惯了“互联网免费”，想让我买个软件会员？对不起，能找到破解版绝不花钱，但在欧美市场，知识产权保护意识强,用户为优质工具付费的意愿很高。
生活实例： 这就像我们熟悉的TikTok（抖音国际版）和剪映，剪映在国内虽然免费，但在海外市场CapCut通过订阅模式也赚得盆满钵满，万兴科技也是同理，它的Filmora在YouTube创作者圈子里的知名度非常高，很多国外YouTuber起步时,用的就是Filmora。
这种全球化布局，让万兴科技拥有了比单纯依赖国内市场的公司更强的抗风险能力，无论国内宏观经济如何波动，只要全球创作者经济还在增长,万兴就有饭吃。
个人观点： 我非常看好中国SaaS（软件即服务）企业的出海，万兴科技走了一条难而正确的路，它没有去赚容易赚的快钱（比如游戏买量），而是踏踏实实做全球化工具，这种业务模式虽然增长不如游戏那么爆发式，但胜在稳健、长久，且现金流健康，在投资界，我们常说“流水不争先，争的是滔滔不绝”,万兴就是这种滔滔不绝型的选手。
拥抱“订阅制”：痛并快乐着的转型
万兴科技也不是没有挑战，这几年，它最大的动作之一就是从“卖光盘（一次性授权）”向“卖订阅（SaaS会员）”转型。
对于老用户来说，这绝对是个“招黑”的操作，以前我花300块买个软件，能用好几年；现在你告诉我，每年都要交几百块会员费，不交就不能用新功能？这谁受得了？
生活实例： 这就像微软Office转Office 365，或者Adobe转Creative Cloud，一开始，骂声一片，但慢慢地，大家发现，订阅制虽然总价贵了，但你能随时享受到最新的功能，比如云端同步、AI新特性等等。
我身边有个做设计的朋友，以前万年不更新软件版本，后来为了用上AI绘图功能，乖乖买了订阅，他说：“虽然心里不爽，但为了效率，为了赚钱，这笔钱不得不花。”
从财报上看，万兴科技的订阅收入占比在逐年提升，这是一个非常积极的信号，因为对于投资者来说，订阅制意味着可预测的现金流，一次性买卖是“一锤子买卖”，不知道明年还有没有收入；订阅制则是只要用户不离场，明年还能收到钱,公司的估值逻辑会完全改变。
个人观点： 我认为，万兴科技的订阅转型虽然短期会流失一部分价格敏感型用户，但这是一种“用户分层”的策略，留下的，都是高价值、高粘性的核心用户，从长远看，这会提高公司的LTV（用户终身价值），作为投资者，我更愿意看到一家公司有勇气做这种“刮骨疗毒”式的转型。
风险与隐忧：巨头的阴影与竞争
唱了这么多赞歌，我们必须冷静地看看风险,投资最忌讳的就是盲目乐观。
万兴科技面临的最大威胁是什么？是巨头。
巨头的降维打击： Adobe家族（Premiere, After Effects）虽然贵，但它是行业标准，现在Adobe也推出了Firefly等AI功能，如果Adobe开始下沉，做轻量级版本，或者推出更激进的定价策略，万兴的压力会非常大。 还有科技巨头苹果，苹果的Final Cut Pro在Mac生态里地位稳固,而且苹果自带的剪辑功能也越来越强。
国内竞品的崛起： 不得不提字节跳动的剪映（CapCut），在移动端剪辑领域，剪映几乎是霸主地位，虽然万兴在桌面端（PC/Mac）更有优势，但随着手机性能越来越强，很多复杂的剪辑在手机上也能完成，剪映如果全力进攻桌面端，凭借字节跳动的算法和流量优势,将是一场恶战。
个人观点： 在我看来，万兴科技的生存空间在于“差异化”和“多端协同”，它不能和剪映比“模板”和“短视频”，因为那是字节的主场；它也不能和Adobe比“影视工业级流程”，它要做的是那个“中间地带”——满足那些有一定专业需求，但追求效率、追求AI赋能的轻量级专业创作者，只要卡住这个位子,它就有一战之力。
财务视角下的300698：贵不贵？
我们稍微回归一点财经的本职,聊聊估值。
很多散户朋友看软件股，觉得市盈率（PE）动辄几十倍甚至上百倍，太贵了，确实，相比于银行、地产,万兴科技不便宜。
评估科技股，不能只看PE，要看PS（市销率）和增长率，万兴科技处于高增长赛道,AI的注入给它带来了新的增长预期。
个人观点： 我认为，对于万兴科技这样的公司，我们应该给予一定的“估值溢价”，为什么？因为稀缺性，在A股，你能找到几家真正靠软件订阅、靠全球化运营、且真正落地了AIGC应用的公司？屈指可数。
这不代表可以无脑追高，科技股的波动向来巨大，我的建议是，如果你看好AI在创作领域的应用，看好中国软件企业的全球化，那么万兴科技是一个值得长期跟踪的标的，但如果是短线博弈，那你得有一颗大心脏，因为它的股价弹性很大,容易受市场情绪和AI板块整体波动的影响。
做那个“卖铲子”的人
在淘金热中，最赚钱的往往不是挖金子的人,而是卖铲子的人。
在这个人人都是创作者的时代，万兴科技就是那个卖铲子的人，它不仅卖铲子，还在铲子上装了“AI芯片”，让你挖金子挖得更快、更省力。
300698 万兴科技，它代表了中国科技企业的一种进化方向：不再单纯依赖人口红利，不再单纯做代工，而是通过技术创新和品牌建设,去赚取全球产业链中高附加值的部分。
作为投资者，我们投的不仅仅是一家公司，更是一种趋势，一种技术让表达更自由、让创作更普惠的趋势，虽然前路有巨头的围追堵截，有技术迭代的残酷淘汰，但只要它保持那份对“工具”的敬畏和对“用户”的敏感，万兴科技的故事,大概率还会继续精彩下去。
未来的某一天，当你用AI一键生成了一段精美的视频，发在朋友圈收获无数点赞时，或许你会想起，这背后，有300698的一份努力，这，或许就是投资科技股最大的魅力所在——我们不仅是财富的增值者,更是未来的见证者。
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