搞懂600260股票重整流程，你需要知道这几个重要步骤！

说起这个600260，也就是之前的凯乐科技，后来变成ST凯乐，我可是实打实地一路看过来的。不是说我买多少，主要是这票的重整过程，我算是跟得比较紧，也算是我自己实践学习的一个记录。

初识风险与ST

最早注意到它，大概是它问题开始暴露，业绩不行，然后股价跌得稀里哗的时候。后来直接被戴上ST的帽子，那时候我就知道，这公司摊上大事儿。一般到这一步，要么就是死路一条退市，要么就是得想办法自救，比如搞个重整什么的。

关注预重整动向

果然，没过多久，就看到公告说公司要搞“预重整”。我当时还特意去查查，这“预重整”是啥意思。简单说，就是在正式进入法院那个破产重整程序之前，先自己（或者债主）找法院指导一下，看看能不能先跟债主们、想来投资的人先通通气，搞个初步方案出来。这样效率高点，也省得后面麻烦。我记得看到公告说法院同意，还指定一个“临时管理人”，帮着弄这个事。

从那个时候起，我就开始比较密切地关注它的公告。基本上每天都会刷一刷，看看有没有新进展。

法院受理与管理人接管

预重整搞一段时间，然后就正式向法院申请重整。这一步挺关键的，意味着法院正式介入。我记得看到法院裁定受理重整申请的公告那天，心里还咯噔一下，觉得这戏是越来越真。紧法院就指定正式的“管理人”。这个管理人权力就大，基本上就接管公司，负责清点家底（资产和债务）、引进战略投资者、制定重整计划草案等等。

• 清点资产和负债：看看到底还值多少钱，欠多少钱。
• 招募投资人：这是重头戏，得找个有钱的大佬来接盘，不然拿啥还债。
• 跟债权人开会、谈判：管理人得代表公司跟债主们谈，怎么还钱，打几折还，是给钱还是给股票。

跟踪投资人招募与谈判

后面最让人揪心的就是招募投资人的过程。说白，重整能不能成，很大程度就看有没有“白衣骑士”愿意来。我看公告里提过几次招募进展，有时候看着挺有希望，有时候又感觉没啥动静，心里也跟着七上八下的。这个阶段特别磨人，因为信息不太透明，只能等公告。

我还特别留意债权人会议的情况。因为我知道，投资人想进来，出的价钱得让大部分债权人满意才行。这里面博弈很激烈，投资人想用最少的钱拿到控股权，债权人肯定希望自己的债能尽可能多地拿回来。这个平衡点不好找。

重整计划与最终结果

一步，就是管理人搞出重整计划草案，交给法院和债权人会议来表决。这个计划会明确：

• 债务怎么清偿（比如现金清偿多少比例，剩下的转成股票多少比例）。
• 引进的投资人出多少钱，拿到多少股份。



• 原来的股东权益怎么调整（通常会缩股）。

我看完整个流程，虽然我没在最低点去“赌”它重整成功，但这个过程本身就是个很好的学习案例。看着一家公司如何从濒临破产的边缘，通过法律程序一步步化解债务、引进新鲜血液，试图重新站起来。这里面涉及的各方利益博弈、法律流程的细节，都挺值得琢磨的。

对我来说，这回跟踪600260重整的实践，最大的收获不是赚多少钱（因为我主要是观察），而是让我对上市公司重整这个事儿有更直观、更具体的认识。以后再碰到类似情况的票，心里大概就有个谱，知道该关注哪些关键节点，风险点可能在哪里。