etf和lof有哪些区别和联系？(两分钟了解它们的不同点)

说起ETF和LOF这俩兄弟，我刚开始接触的时候也是一头雾水，名字都带字母，长得也差不多，真是傻傻分不清楚。后来自己下场实际去了解和操作了一番，才慢慢把它们的区别和联系给捋清楚。今天就跟大家唠唠我当时是怎么一步步搞明白这俩货的。

最早我是在看盘软件里头发现的，有些基金屁股后面缀着ETF，有些缀着LOF。我就寻思，这有啥不一样？一开始我以为就是个名头，随便叫叫的。后来发现不对劲，交易规则好像不太一样。

我是先从交易方式入手去摸索的。

我发现，这俩都能在股票交易软件里头买卖，跟买卖股票一个操作，输入代码，填价格数量，点买入卖出就行。这一点上，它俩挺像的，都属于场内基金，流动性还不错，T+0或者T+1就能到账，挺方便。这是它们的联系之一：都能在二级市场（也就是我们说的股市）像股票一样交易。

然后我就开始琢磨它们的申购赎回了，这块儿区别就大了去了。

摸清申购赎回的门道

我先研究的ETF。这家伙，你要是想申购它，可不是直接掏钱就行。你得凑齐一篮子股票，就是它追踪的那个指数对应的成分股，按比例配然后去跟基金公司换成ETF份额。反过来，赎回的时候，基金公司也是给你一堆股票，而不是现金。这门槛可就高了，一般都得几十万上百万的资金量才能玩得转，而且你还得会买那一篮子股票。ETF的一级市场申购赎回，主要是机构或者资金量大的玩家在搞，我们小散户主要还是在二级市场买卖别人申购出来的份额。

接着我又去看LOF。这家伙就亲民多了。它的申购赎回，可以直接用现金。你想申购，直接给钱；你想赎回，基金公司直接给你钱。而且LOF不仅可以在场内申购赎回（有些券商支持），还可以在场外，比如银行、基金公司官网、第三方销售平台进行申购赎回。这就灵活多了。所以LOF的第一个大区别就是申购赎回用的是现金，门槛也低得多，几百几千都能参与。

这里我就总结出它俩的第一个主要区别：

• ETF：申购赎回用的是一篮子股票（实物申赎），门槛高，主要在场内进行。
• LOF：申购赎回用的是现金，门槛低，场内场外都能进行。

基金类型上的不同

搞明白了申购赎回，我又去看它们的投资策略。

我发现，ETF基本上都是指数基金，而且是被动跟踪型的。比如沪深300ETF，就是死死地跟着沪深300指数跑，指数涨它就涨，指数跌它就跌，基金经理没啥主动发挥的空间，就是个“复制机器”。

但是LOF就不一定了。LOF可以是指数基金，比如某些增强指数LOF；但它也可以是主动管理型基金，比如一些股票型LOF、混合型LOF，基金经理会主动去选股、调整仓位，争取跑赢市场。这就意味着，买LOF的时候，你得看清楚它到底是跟踪指数的还是主动管理的。

这是我摸索出来的第二个主要区别：

• ETF：绝大多数是被动型指数基金。
• LOF：可以是被动型指数基金，也可以是主动管理型基金（如股票型、混合型）。

交易场所的细微差别

虽然前面说了它俩都能在二级市场交易，但在申购赎回的场所上，还是有点讲究的。

• ETF的申购和赎回，强调的是只能在交易所进行，也就是场内。你想在银行柜台申购一个ETF原始份额，那是办不到的。
• LOF前面也提了，它申购赎回就灵活，场内可以（通过支持的券商），场外也可以（银行、基金公司等）。

而且LOF还有一个特性，就是可以场内场外份额互转。比如你在场外申购了LOF份额，可以把它转到场内卖出；或者在场内买了LOF份额，也可以转到场外去赎回。ETF理论上也有类似的机制（比如ETF联接基金），但LOF的这种跨市场转托管操作相对更直接一些。

总结一下我的实践记录

经过这么一番折腾和对比，我总算是把ETF和LOF给分清楚了。简单来说，我脑子里是这么记的：

共同点：

• 都是开放式基金。
• 都能在证券交易所像买卖股票一样进行场内交易。

不同点，我主要记三条：

1. 申赎机制和门槛：ETF用一篮子股票申赎，门槛高；LOF用现金申赎，门槛低。



2. 基金类型：ETF基本都是被动指数型；LOF种类更多，可以是指数型也可以是主动型。
3. 申赎场所：ETF申赎只能在场内；LOF申赎场内场外都行，还能跨市场转托管。

对我这样的普通投资者来说，如果只是想在二级市场买卖，那它俩操作上区别不大。但如果涉及到申购赎回，或者想利用一些套利策略（这个比较复杂，我还在学习），那它们的区别就非常关键了。搞清楚这些，才不至于在投资的时候选错工具或者用错方法。希望我这点实践经验，对大家也有点帮助。