说起美式期权，我这几年算是实打实地折腾了不少，从一开始看啥都新鲜，到现在稍微有了点自己的小九九，中间真是没少交学费。今天就来扒拉扒拉我这实践过程里的一些记录和感受。
我刚开始是这么干的
最开始接触美式期权，那会儿真是两眼一抹黑，就觉得这玩意儿灵活，到期前啥时候都能操作，比欧式期权自由多了。于是我就一头扎进去了。我记得我第一笔操作，是看到某只股票感觉要涨，就兴冲冲地买了个看涨期权。那时候，我主要就是盯着股票价格看，觉得只要股价涨了，我的期权就能赚钱。
结果？有时候股价确实涨了点，但我那期权价格却没怎么动，甚至还跌了！我就纳闷了，这是为后来我才慢慢搞明白，这里面有个叫“时间价值”的玩意儿在作祟。美式期权虽然灵活，但时间价值的损耗也是实打实的。尤其是快到期的时候，那时间价值掉得叫一个快，眼瞅着账户里的数字往下溜，心里那个急。
我还踩过一个坑，就是没太注意“引伸波幅”（IV）。有一次，我看好一个公司要发财报，觉得肯定有大波动，就买了期权。结果财报出来，股价是动了，但IV也跟着下来了，一进一出，到头来没赚多少，白忙活一场。那时候我就意识到，买期权不能光看股价方向，这个IV的高低，直接影响你买入的成本，也影响你的收益。
再有就是合约条款。我刚开始对什么行权价、到期日、合约乘数这些细节看得马马虎虎。有一次选了个深度价外的期权，就图它便宜，结果股价是涨了，但压根没涨到我的行权价以上，那期权就成了一张废纸。还有一次差点搞错合约代表的股数，以为是一股对一股，幸亏下单前多瞅了一眼，不然那资金量可就大了去了。
后来我总结了几个心得
折腾了这么久，交了不少“学费”之后，我也算是有了一些自己的体会和操作习惯：
第一，搞清楚你为啥买。 我现在买美式期权前，都会问自己，我是图它的杠杆效应？还是想用它来对冲我手里的正股风险？或者是看中了它的时间价值，想做卖方？目的不一样，选的策略和合约就完全不同。比如，如果我只是想短期博个方向，可能会选临近到期、轻度价外的合约，这样杠杆高，但时间损耗也快，得速战速决。
第二，时间是朋友也是敌人。 对买方来说，时间流逝就是最大的敌人。所以我现在买期权，如果不是特别有把握短期内能出结果，我一般会选到期日远一些的，虽然贵点，但能给自己多留点时间和空间，不至于被时间追着跑。如果你是卖方，那时间就是你的朋友了。
第三，IV是个好帮手。 我现在会特别留意IV的水平。通常我会在IV相对较低的时候考虑当买家，这样成本低。如果IV已经很高了，那我可能就会更谨慎，或者干脆考虑做卖家策略，赚取权利金。
第四，别忘了看市场大环境。 个股再大盘不行也白搭。我会结合大盘的走势和市场情绪来判断。有时候市场恐慌指数（比如VIX）飙升，整个市场IV都高，这时候买期权就得特别小心，可能风险远大于机会。
第五，也是最重要的，风险控制。 我现在绝对不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里。会分散投资，并且给自己设定明确的止损点。期权这东西，波动大，看错了方向或者时间没把握亏起来也快。保住本金永远是第一位的。到了止损位，就得认输出局，不能死扛。
第六，仔细阅读合约条款。 这点真是吃了亏才长记性。行权价、到期日、是现金交割还是实物交割，这些都得弄得清清楚楚。美式期权虽然可以提前行权，但行权也涉及手续费和具体操作流程，这些都得提前了解。
玩美式期权对我而言，就是一个不断学习、不断试错、不断调整策略的过程。它确实提供了很多灵活的操作空间，但背后也对应着不小的风险。现在我操作起来，会比以前谨慎得多，也更注重对整个市场和合约本身的理解。希望我这点实践记录，能给同样在摸索的朋友们一点点启发。
还没有评论，来说两句吧...