大家今天想跟大家伙儿聊聊我自个儿玩国债逆回购踩过的一些坑，也就是它不好的地方。一开始我也是瞅着广告说的什么“安全性高”、“操作简单”、“短期闲钱好去处”，就心痒痒地去试了试。
初尝甜头与深入了解
刚开始操作那会儿，确实觉得挺新鲜。在股票账户里点几下，选个一天期、七天期的，钱就借出去了，到期了本金和一点点利息自动回来，感觉还挺省心。那时候我还专门挑那种月底年底利率飙高的时候进去，确实能看到比平时活期高那么一截的收益，心里还美滋滋的。
可时间一长，我慢慢就咂摸出不对味儿的地方了。
弊端一：收益没那么香
就是这个收益率，真没广告吹得那么神乎其神。 你别看有时候媒体会报导什么“国债逆回购利率飙升破5%破10%”，那种情况一年到头也就那么几天，属于可遇不可求的。大部分时间，那个利率也就是比银行活期高点儿有限，有时候甚至跟某些货币基金差不多，甚至还低点儿。
我记得有一次，我操作了一笔7天期的，当时看着年化利率还行，大概3%左右。结果到期一算，扣掉那个微乎其微的手续费（虽然少，但也是成本），实际到手的钱，跟我把这钱放余额宝里七天，差不了几毛钱。你说我折腾这一趟图啥？纯粹是浪费表情。
而且如果你操作的金额不大，比如就几千块钱，那点利息更是少得可怜。有时候碰上利率特别低的时候，比如年化1%多点，你投个一两万块钱，一天的利息可能也就几块钱，再扣掉最低一两块的手续费，拿到手里的，可能还不够买瓶水的。这不就闹心了嘛
弊端二：机会成本与流动性的“伪装”
再一个，就是机会成本的问题。 很多人说国债逆回购流动性最短一天就能回来。话是这么说没错，但你一旦操作了，比如你做了个1天期的，这钱当天就动不了了，要第二天才回到你账上，第三天才能取出来用（如果是沪市，深市是第二天就能取）。
这就意味着，如果你当天突然看到股市有个好机会，或者其他地方急用钱，这笔钱你就只能干瞪眼。虽然只是锁定了几天，但市场机会可是不等人的。我之前就有过几次，刚做了个3天或者7天的逆回购，结果第二天股市突然大跌，好多股票都到了心理价位，想补仓，钱在逆回购里还没出来，那种感觉，真是拍大腿都没用。
它这个流动性，是相对的，并不是说你随时想用就能立刻拿出来花的。
弊端三：利率波动的无奈
还有就是利率波动带来的不确定性。 国债逆回购的收益，在你成交的那一刻就固定了。这有好有坏。坏处就是，如果你刚做了一笔，结果市场利率“噌”一下上去了，那你也只能拿着你那个相对较低的固定收益，眼睁睁看着别人享受高利率。尤其是在节假日前，有时候利率一天一个样，你提前做了，可能就错过了后面更高的收益。
反过来，如果你指望靠这个持续获得稳定收益，也不太现实。因为市场利率一直在变，你这回做了个高收益的，下次可能利率就降下来了。它不像存银行定期，至少在那个期限内收益是锁定的。逆回购做完一期，下一期啥情况，又得重新看市场脸色。
弊端四：极低概率下的亏损风险（主要是手续费）
虽然概率极低，但理论上讲，如果你买入的成交价过低，收益还覆盖不了手续费，那就是净亏损了。 这种情况我没实际碰到过净亏损本金，因为国债逆回购的安全性还是非常高的，本金基本没风险。但我碰到过收益几乎被手续费吃掉的情况，忙活半天，赚了个寂寞，这就让人很不爽了。
比如，你操作1000块钱的1天期逆回购，就算利率有2%，一天的利息也就几分钱，但很多券商手续费最低也有个1块钱（沪市）或者按比例收但也有个下限。这么一算，妥妥的是亏手续费。金额大了会好很多，但小额玩这个，真得算计算计。
我的实践总结
经过我这一段时间的实践和观察，我现在对国债逆回购的看法就比较平常心了。它确实是一个相对安全的短期资金管理工具，适合那种对风险承受能力极低、又确实有一笔短期内绝对用不上的闲钱的人。但指望它能带来多高的回报，或者像某些广告吹的那样“半个月就感觉不一样”，那纯粹是想多了。
我现在的做法是，如果真有一笔比较大的钱，明确知道几天后要用，又不想让它闲置在活期账户里，那可能会考虑一下，但也得看看当时的利率合不合适。如果利率太低，我还不如放货币基金里。
这就是我个人对国债逆回购弊端的一些实践体会，希望能给大家一个参考，别盲目跟风。投资这事儿，还是得自己想明白了才行。
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