大伙儿晚上今天周五，琢磨着跟大家聊聊我平时是怎么看一个东西估值高不高的。这玩意儿，说复杂也复杂，说简单也有点门道，我就把我自个儿摸索的这点经验跟大家掏心窝子说说。
最初的懵懂与碰壁
刚开始接触股票基金这些玩意儿的时候，我也是两眼一抹黑。听别人说这个估值高了，那个估值低了，我心里就犯嘀咕，这高低到底是个啥标准？是不是数字小的就一定数字大的就一定得跑？
那会儿我记得，特别喜欢看一个指标，叫市盈率，就是PE。我看有的股票PE十几倍，有的几十倍甚至上百倍。我就想当然地觉得，那十几倍的肯定便宜，赶紧买！结果，买进去半天不动弹，甚至还往下跌。也试过去追那些PE看起来老高的，想着那么多人买，肯定有道理，结果有时候买在山顶上，冷风嗖嗖的。
那段时间，真是没少交学费，心里也挺纳闷的，这估值到底咋看才对路？
摸索着找感觉
后来我就开始琢磨了，不能光看一个数字就下我开始尝试去了解这些数字背后代表啥意思。
第一步，我先搞明白不同行业的“尺子”可能不一样。 你比如说，那些重资产的公司，像钢铁厂、化工厂，它们有很多厂房、机器设备，这些东西都是实打实的资产。看这类公司，我发现用市净率（PB），也就是股价除以每股净资产，可能就比较有参考价值。因为家底在那儿摆着。
但换到互联网公司或者一些高科技企业，它们可能没啥固定资产，最值钱的是技术、是用户、是品牌。这时候你再死磕PB，可能就看不出啥名堂了。我发现，对这类公司，市场可能更关注它的成长性，比如用户增长怎么样，营收增长怎么样。这时候，市销率（PS），也就是市值除以销售收入，或者干脆就看它的盈利增长预期，可能更管用点。
第二步，我开始学着跟自己比，跟同行比。 单独看一个公司的PE是30倍，你说它高还是低？不好说。但我会去翻翻它自己过去几年的PE大概在什么范围波动。如果它历史上大部分时间PE都在20到40倍之间晃悠，那现在30倍，可能就在一个不高不低的中间位置。我还会把它跟同行业其他几家公司比比，看看大家平均是个啥水平。如果同行普遍50倍PE，那它30倍可能就算相对便宜了；如果同行普遍才15倍PE，那它30倍就显得有点贵了。
第三步，我开始琢磨“预期”这玩意儿。 有时候一个公司估值看着挺高，但市场为啥还愿意给这个价？很可能就是大家对它未来的发展特别看觉得它以后能赚更多的钱。这种预期打进去了，估值自然就上去了。反过来，有些公司估值看着特别低，但股价就是趴着不动，也可能是因为大家觉得它没啥前景了，是个夕阳产业，或者公司自身有啥解决不了的问题。
我慢慢明白，高估值不一定全是泡沫，低估值也不一定就是捡漏。 关键还得看这公司本身质地怎么样，未来有没有戏。
我现在的笨办法
现在我看一个东西估值高低，基本上是这么个流程：
- 先了解这公司是干啥的，生意模式咋样。 这是最基本的，连人家是卖油条的还是开银行的都不知道，后面都是瞎扯。
- 然后我会看看它所处的行业特点，选个相对合适的估值工具。 传统行业我可能偏重看看PB，或者结合PE。新兴行业我可能更关注成长性，看看PS，或者直接分析它的市场空间和盈利能力。PE还是用得最多的，毕竟它直观反映了回本周期。
- 接着就是对比。 纵向跟它自己的历史比，横向跟同行业的其他公司比。
- 再然后，我会尽量去找找看市场对它的预期是 是不是有什么新的增长点？或者有什么潜在的风险？
- 我会结合当时整个市场的情绪来看。 如果大盘整体都特别火爆，鸡犬升天，那很多东西的估值可能都水涨船高，这时候就得多个心眼。如果市场整体都很悲观，啥都便宜卖，那一些优质公司的低估值可能就真的是机会了。
我还得强调一点，我发现估值这玩意儿，它不是一个精确的数字，更像是一个区间。 别老想着买在最低点，卖在最高点，那都是神仙干的事儿。只要我判断它大概在一个相对合理的，甚至偏低估的区域，我可能就会考虑。如果明显感觉贵得离谱了，那我就先观望观望。
说到底，看估值高低，对我来说，就是一个不断学习、不断总结、不断根据实际情况调整自己看法和方法的过程。没有一招鲜吃遍天的绝招，多看多想多比较，慢慢地就能找到点感觉了。以上就是我个人的一点不成熟的实践记录，希望能给大家一点点启发。
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