摩根大通下调申通快递评级后，申通还有投资价值吗？

前阵子摩根大通那帮人把申通快递的评级给下了，当时我心里就咯噔一下。你说你好好一个快递公司，怎么就被大投行给盯上了？这种消息一出来，很多散户朋友肯定跟我一样，心里直犯嘀咕：这玩意儿还值不值得投？是不是要赶紧跑路？

话说回来，我跟申通还真有点故事。我这人平时网购多，家里大大小小的包裹基本就指着那几家快递。申通嘛以前用得多，感觉一般般，没特别好也没特别差。但前几年我手痒，觉得快递行业前景不错，就随便买了点申通的票子。不多，就是玩票性质。结果，这一波摩根大通的动作，可把我给震了一下。

我这“土法炼钢”式的研究过程

我不是那种动不动就看K线图，算什么市盈率市净率的专业人士。我就是个普通老百姓，平时喜欢捣鼓点投资。所以我的法子也比较土。听到这个消息，我第一件事就是跑去网上搜了搜，看看摩根大通到底说了他们给的理由无非就是市场竞争激烈，盈利压力大，增长不及预期之类的套话。听着好像挺唬人，但仔细一想，这不都是老生常谈吗？快递行业哪天不竞争了？

• 先瞅了瞅官方公告和新闻： 我不是专业解读，就是想看个大概。他们给的理由，除了之前说的那些，还提到了什么“成本控制不及预期”、“市场份额压力大”之类的。这些词儿，听着有点悬乎，但结合自己平时用快递的感受，确实能琢磨出点味儿。

• 再翻了翻申通的财报： 我也不是看什么复杂的指标，我就看最直观的几个数：营收有没有掉一大截？利润是不是还在挣扎？现金流是不是还健康？结果一看，虽然没想象中那么难看，但增速确实有点疲软。尤其是在整体快递量还在涨的情况下，申通的表现确实有点不温不火。这就让人有点担心了，大盘涨你没咋涨，大盘跌你是不是就得跳水了？

• 然后就是我的“实地考察”： 光看报表是没用的。我平时网购多，快递也用得多。顺丰、京东那不用说，服务快。‘三通一达’里，我感觉申通以前确实是有点慢，有时效问题，丢件情况也有过。但这几年我发现，申通也在悄悄地变。比如我们小区这边的快递站，申通小哥的态度就好多了，派件也比以前快了点。我还专门找我们小区收快递的小哥聊过几句，问他申通最近怎么样。他说现在管理比以前严了，但是单量也确实压力大，大家都在拼价格。

  这不就是快递行业的现状嘛价格战打得一塌糊涂，谁都想抢地盘。从几块钱一单，到后面几块钱几单，利润空间被压榨得死死的。我寻思着，申通现在有阿里撑腰，算是有点底气，但加盟制弊端也摆在那里，管理起来确实比直营难。服务质量，说起来容易，做起来难。

• 是跟身边的朋友瞎聊： 我还特意在几个投资群里问了问老哥们对申通怎么看。大家看法也挺两极分化。有的人觉得快递就是个夕阳产业，玩不转了；有的人觉得便宜就是王道，申通靠量还能撑一阵。这种七嘴八舌的讨论，反而让我思路更清晰了点，至少能把各种观点都过一遍。

我的心里打鼓和最终的决定

这一通“折腾”下来，我心里也纠结了好久。摩根大通的评级下来了，确实像当头一棒，让人忍不住想割肉止损。但转念一想，这票子也跌了不少了，风险是不是也释放了一部分？如果申通真能借着阿里的东风，好好把服务质量提上去，再加上快递行业终究会有整合的一天，说不定未来还是有机会的？

我琢磨来琢磨去，还是做了个决定。我觉得，摩根大通的评级固然是重要的参考，但它也只是个参考。他们的分析师坐在高高的写字楼里，看的是各种大数据模型，我一个普通老百姓，看得是家门口的快递小哥，感受的是每天收发快递的体验。这两种视角，有时候重合，有时候也不尽相同。

我没跑。反而趁着这波下跌，又补了一点点仓位。只是小仓位，毕竟这玩意儿风险也不小。我的想法是，现在价格下来了，预期也打压得差不多了，反而更考验公司的内功。如果申通能抓住机会，把派送效率、服务态度这些硬指标搞上去，那它的投资价值会慢慢显现出来。如果一直原地踏步，那到时候再跑路也不迟。投资这东西，没有绝对的对错，只有自己看得懂，拿得住。申通能不能给我一个惊喜，时间会给出答案。