在这个瞬息万变的资本市场里，我们总是习惯于追逐那些最新、最炫酷的概念，从元宇宙到ChatGPT，从Sora到Kimi，风口一年一个样，甚至一月一个样，但在这些光怪陆离的霓虹灯背后，总有一些“老面孔”在默默耕耘,试图在时代的浪潮中完成自我的蜕变。
我想和大家聊聊这样一家公司，它可能不像某些科技巨头那样家喻户晓，但如果你在政府机关或者大型集团的财务部门工作过，你大概率接触过它的产品，它就是代码002279——久其软件。
作为一名长期关注财经与科技领域的观察者，看着久其软件这一路走来的K线图，我不禁感慨：这不仅仅是一家上市公司的股价起伏，更像是中国传统软件企业向数字科技服务商转型的缩影，在这波数字经济和数据要素的巨浪中，久其软件究竟是抓住了扶手直上云霄,还是仅仅在浪花中随波逐流？
不仅仅是做报表：久其的“老本行”到底有多硬？
要评价久其的未来,我们得先回头看看它的过去。
很多年轻的朋友可能对久其的印象还停留在“做报表的”或者“政府项目承包商”，说实话，这个标签虽然简单粗暴，但确实精准地概括了久其软件发家的根基，早在互联网大厂还没像今天这样渗透到毛细血管的时候，久其就已经在帮政府部门和大型集团企业解决最头疼的问题——数据管理。
这里我想讲一个真实的生活实例。
我有一位老朋友老张，他在一家大型央企的财务部做了十几年的处长，前几年我去他家做客，正好赶上月底结账，看他愁眉苦脸地对着电脑，那时候，他们集团下面有几十家子公司，每家子公司的财务软件还不一样，有的用国外的，有的用国产的，每到月底，集团要把这几十家报表汇总上来，进行合并抵消,那简直是一场灾难。
老张当时跟我说：“你知道吗？以前我们做合并报表，光是收齐Excel就要花三天，然后检查格式、勾稽关系，又要花两天，一旦发现某个数对不上，还得打回去重填，那种感觉，就像是在拼一幅永远少一块的拼图。”
后来，他们集团引入了久其的报表系统，老张现在的状态完全变了，系统自动抓取数据，自动校验，原本需要五个人忙活一周的活儿，现在一个人点两下鼠标,半天就能搞定。
这就是久其软件的护城河，它在电子政务和集团管控领域，尤其是像财政部的决算统计、国资的财务监管这些核心领域，有着极高的市场占有率，这种“B端”和“G端”的积累，不是靠烧钱打广告换来的,而是靠几十年的项目交付和信任堆起来的。
我的观点是： 很多人看不起这种“枯燥”的B端业务，觉得没有想象力，但在我看来，这正是久其软件最坚实的底座，在这个浮躁的年代，能帮客户把脏活、累活干好，本身就是一种稀缺的能力，没有这个底座，久其去谈什么大数据、AI,那就是空中楼阁。
转型的阵痛与野心：从“老久其”到“新久其”
资本市场是残酷的，它不奖励“守成”，只奖励“增长”，光靠卖软件许可证和做实施项目，天花板是看得见的，这也是为什么久其软件在过去几年里，一直在拼命撕掉“传统软件商”的标签，试图贴上“大数据”、“数字传播”甚至“女性消费”的新标签。
是的，你没听错，久其曾经还尝试过并购移动广告公司，涉足过女性时尚消费领域，那段时间，市场对它的评价非常混乱，大家搞不清楚一家做财政报表的公司,为什么要去管网红和流量变现。
结果我们也看到了，那几年的商誉减值让久其的业绩经历了过山车般的震荡，这其实给所有传统企业敲响了警钟：转型不是瞎折腾,不能为了跨界而跨界。
好在，久其及时调整了航向，将重心回归到了它最擅长的领域——数据，但这次，不是简单的“存数据”，而是“运营数据”。
现在的久其，核心战略非常清晰：聚焦“数据要素”和“数字化运营”。
特别是最近两年，“数据要素”成了国家层面的顶层设计，数据被列为继土地、劳动力、资本、技术之后的第五大生产要素，这对于久其来说，简直是天赐良机，为什么？因为久其手里握着政府和企业最核心的数据资产——财务数据、决算数据、统计数据。
想象一下，以前久其帮政府做决算，只是把数字汇总起来，打印成册存档，这些数据本身变成了资产，久其可以利用这些数据，帮政府做宏观经济分析，帮企业做投融资决策,甚至进行数据资产入表的操作。
这里我必须发表一个个人观点： 我非常看好久其在“数据要素”这一块的布局，但我也保持着警惕，看好是因为它有数据源，这是入场券；警惕是因为，从“搬运工”变成“分析师”和“交易商”，需要的是完全不同的基因，这就像一个擅长写楷书的书法家，突然要去画抽象油画，虽然手里拿着笔,但思维方式得彻底颠覆。
拥抱AI：女娲模型不只是个噱头
说到转型，就绕不开现在最火的话题——人工智能。
久其软件也推出了自己的大模型——“女娲”，乍一听，很多投资者可能会嗤之以鼻：“现在连卖菜的都在做大模型，久其一个做报表的凑什么热闹？”
但我仔细研究了久其的“女娲”后发现，它走的路子其实很聪明，也很务实，它没有去和百度、文心一言比拼通用大模型的能力，而是深耕垂直领域,特别是财务和政务领域。
让我们再回到刚才那个老张的例子。
在传统的ERP系统里，如果你想查“去年华东地区营销费用超过100万的项目有哪些”，你得懂SQL语言，或者得在复杂的菜单里点来点去，如果接入了像“女娲”这样的垂直大模型，老张只需要在对话框里输入一句大白话：“帮我列出去年华东区营销费超100万的项目，并按金额降序排列。”
系统瞬间就能给出结果，甚至还能自动生成一张分析图表，告诉你：“张总，华东区超支主要集中在Q3的线下推广活动，建议您关注一下。”
这就是“AI+管理软件”的魅力，久其把大模型嵌入到了它的报表系统、费控系统里，让软件变得“能听懂人话”。
我的看法是： 对于久其这样的软件厂商，AI不是用来写诗作画的，是用来降本增效的，它的客户——政府和企业，最关心的不是AI能不能生成图片，而是能不能帮他们减少财务人员的工作量，能不能通过数据挖掘发现税务风险，久其的“女娲”如果能在这几个具体的痛点上做深、做透，哪怕它没有ChatGPT那么全能，它也是成功的，因为在B端市场,好用比炫技更重要。
财务视角的冷思考：概念落地需要真金白银
聊完业务和战略,我们还得回到最现实的财务层面。
作为财经写作者，我必须提醒大家：故事讲得再好，最终都要落实到财报上，翻开久其软件的历史财报，我们可以看到它的业绩波动其实非常大，这主要源于它的客户结构——政府项目和大型集团项目。
这类项目有什么特点？回款周期长,确认收入受验收节点影响大。
举个生活中的例子，这就像装修队接了一个大别墅的活儿，活儿干完了，甚至业主都住进去了，但尾款可能要拖个半年一年，因为业主内部流程还没走完，对于久其来说，这就体现为应收账款高企,现金流压力山大。
虽然数据要素和AI前景广阔，但目前这部分业务在久其整体营收中的占比，还没有达到能够完全替代传统业务的地步，我们经常看到股市上，一旦有“数据要素”的政策利好，久其的股价就蹭蹭往上涨；但等到财报一出，如果利润没有爆发式增长,股价又会回落。
这种“预期差”是投资者需要小心的。
我个人认为： 投资久其软件，不能抱着“今天买明天翻倍”的暴富心态，它更像是一只需要耐心陪伴的“成长型价值股”，你需要给它时间，去验证它的数据资产运营模式能不能跑通,去验证它的AI产品能不能真正转化为大规模的订单。
风起时，更要看清楚手里的风筝
久其软件这家公司，给我的感觉是一个“正在努力减肥健身的中年人”，它有着深厚的底蕴（老牌的政务与集团软件），但也背负着转型的包袱（历史架构、应收账款）。
它站在数字经济和数据要素的风口上，手里握着核心的数据资源，这让它具备了起飞的条件，特别是它在“数据资产入表”这一新兴会计准则下的潜在机会,可能会成为未来业绩的爆发点。
风口也是风险，风停了，或者风向变了，飞得越高摔得越疼，久其需要证明，它不仅仅是一个会讲概念的PPT高手，更是一个能将AI、大数据真正落地，帮客户赚到钱、省到钱的实干家。
对于我们普通投资者而言，看待久其软件，既不要因为它过去的辉煌而无脑追高，也不要因为它一时的业绩波动而全盘否定，在这个数字化转型的时代，像久其这样拥有“数据基因”的公司，依然是值得我们保持密切关注的“种子选手”。
毕竟，在这个数据为王的时代，谁掌握了数据，谁就掌握了通往未来的钥匙，久其手里，正握着一大把钥匙，至于它能打开哪一扇门,让我们拭目以待。
还没有评论，来说两句吧...