大家好,我是你们的老朋友，一个在财经圈里摸爬滚打多年，见过无数K线起落，也见过无数投资者悲欢离合的财经写作者。
我想和大家聊聊一个很有意思,但也让很多人心情复杂的基金代码——070012嘉实海外。
说实话,提起这个代码，很多资深投资者的第一反应可能是“一声叹息”，或者是“那是我的青春啊”，作为国内最早一批出海的QDII基金之一，嘉实海外中国股票混合基金（简称“嘉实海外”）有着太多的故事，它见证了A股与港股的割裂，见证了中概股的高光时刻，也见证了漫长的至暗时刻。
投资不是回忆录,投资是关于未来的博弈，在这个全球资产配置越来越重要的当下，我们有必要重新审视这位“老将”，它到底还值不值得我们托付？在这个时点买入，是接盘侠还是布局者？
我就剥开那些冷冰冰的数据,用最接地气的方式，和大家深度剖析一下070012。
070012到底是个什么“篮子”？
很多新手朋友看到“嘉实海外”这个名字，可能会误以为它是去买美国科技股的，或者是去买欧洲奢侈品的，其实不然。
070012嘉实海外，全称是“嘉实海外中国股票混合型证券投资基金”。 请注意关键词——“海外中国”。
这是什么意思呢？就是拿着咱们国内投资者的钱，去香港、去美国，专门投资那些“中国面孔”的公司。
这就好比,你的孩子（优秀的中国企业）去国外留学或者工作了（在港股或美股上市），虽然他人在国外，接受着国际市场的规则考验，赚的是美元或者港币，但他骨子里还是中国人，他的业务根基、他的成长逻辑，依然深深植根于中国经济的土壤里。
070012这个篮子里装的,主要是我们在港股和美股上市的那些最头部的中国互联网巨头、新经济公司、消费龙头等等，比如大家耳熟能详的腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多，还有那些造车新势力等等。
这就引出了一个很有趣的现象：同样的公司，A股有它的影子股，港股有它的正主。 而070012，就是帮我们去捡那些在海外市场上市的正主。
时光机：从2007年的狂热到2024年的理性
要读懂070012,我们必须坐上一趟时光机。
生活实例：老张的“出海”梦
我认识一位老大哥叫老张,他是真正的老股民，2007年，那是A股最疯狂的一年，也是QDII基金刚诞生的时候，那时候，大家都觉得“国外的月亮比较圆”，听说可以买基金去投资港股、美股，老张想都没想，在嘉实海外发行的第一天就冲进去了，那是2007年的10月，当时市场的情绪高亢到了极点。
结果呢？大家都知道，次贷危机爆发了，全球股市暴跌，港股更是跌得鼻青脸肿，老张告诉我，他买进去没多久，净值就开始“跌跌不休”，那时候没有经验，死拿不放，这一拿就是好几年，直到2015年那一波大牛市，他才勉强解套。
老张的故事,其实是070012早期投资者的一个缩影，这只基金诞生于高点，这仿佛是它一开始就背负的“原罪”，这也导致了很多投资者对它有心理阴影，觉得它是“不赚钱”的代名词。
我们不能刻舟求剑。
现在的070012，早已不是当年的吴下阿蒙。 经过十几年的市场洗礼，它的投资策略、管理团队、以及对海外市场的理解力都发生了翻天覆地的变化，更重要的是，现在的价格位置，和2007年那个泡沫顶点相比，完全是两个维度的存在。
为什么现在要聊070012？因为“便宜”是硬道理
我们做投资,讲究一个“性价比”，如果你去菜市场买菜，发现平时卖50块一斤的排骨今天只卖20块，哪怕你不想吃红烧肉，你是不是也会多买两斤放冰箱里？
现在的港股和中概股,就处于这样一个“打折促销”的阶段。
个人观点：AH股溢价率带来的套利空间
我一直坚持一个观点：对于同股同权的公司，A股和H股的巨大价差，终究会被抹平。
很多在两地上市的公司,A股的价格比H股高出50%甚至更多，这意味着什么？意味着你通过070012去买港股，实际上是以A股“半价”的价格在买同样的公司。
举个具体的例子,某家白酒龙头或者某家保险巨头，A股卖100块，港股卖50块，虽然由于外汇管制和市场隔离，这个价差会长期存在，但当市场情绪好转，或者港股流动性改善时，这个价差收窄的过程，就是070012净值爆发的过程。
现在买入070012,本质上是在做多“中国核心资产的估值修复”，我们不指望这些公司能变成世界级的科技公司（虽然有些已经是），我们只希望它们能回归到一个正常的估值水平，仅仅是这个“回归”，就足以带来丰厚的回报。
宏观大戏：美联储降息与人民币汇率的博弈
聊海外基金,离不开宏观环境，现在的宏观环境对070012非常有利。
大家知道,过去两年，美联储疯狂加息，把全世界的资金都吸到了美国去，导致港股这个离岸市场失血严重，流动性枯竭，股价跌得惨不忍睹。
风向变了。
2024年,美联储的降息周期已经是板上钉钉的事，一旦美元开始降息，美元指数走弱，资金就会从美国流出，寻找新的洼地，而港股，作为全球估值最低的市场之一，就是那个天然的蓄水池。
生活实例：小李的换汇焦虑
前两天,我的一个读者小李问我：“老师，我手里有些美元，存银行利息虽然高，但我怕美元贬值；换回人民币吧，又怕人民币继续贬值，我该怎么办？”
我告诉他,这时候配置像070012这样的QDII基金，其实是一个很好的“中间路线”。
为什么？因为070012买的资产是港股和美股中概股，如果美元降息，美股中概股通常会受益于估值提升；如果人民币对美元升值，虽然汇率换算上会损耗一点，但港股上市的公司很多业务在内地，赚的是人民币，财报出来的人民币利润折算成港币财报，本身就有汇兑增益的对冲。
这就是宏观对冲的魅力,通过070012，我们不再单纯地赌美元涨还是人民币涨，我们赌的是“中国优质企业在海外市场的定价权回归”。
主动管理的魅力：为什么不直接买指数？
市面上有很多跟踪港股的指数基金,比如恒生科技ETF、恒生ETF等等，为什么我们要费劲去选070012这只主动管理型基金呢？
这里我要发表一个强烈的个人观点：在港股市场，主动管理比在A股更重要。
港股是一个极度机构化、极度分化的市场，在A股，哪怕是垃圾股，有时候风来了也能飞上天，但在港股，很多仙股（几分钱的股票）可能永远没有翻身之日，港股的流动性主要集中在头部的一两百家公司里。
这就意味着,选股至关重要。
嘉实海外背后的投研团队,在港股和中概股领域深耕多年，他们有能力去分辨哪些公司是“真便宜”，哪些公司是“价值陷阱”（看起来便宜，其实要完蛋）。
前两年某些互联网巨头面临监管压力,股价暴跌，如果是被动指数基金，只能无脑跟着跌，但主动基金经理可以基于深度研究，判断这是短期情绪恐慌还是长期逻辑毁灭，从而进行调仓换股，甚至逆势加仓。
事实证明,在过去的几次反弹中，嘉实海外的反弹力度往往是优于指数的，这就是专业选股带来的超额收益（Alpha），我们买070012，买的不仅是港股的贝塔（Beta，随大盘涨跌），更是嘉实投研团队的选股能力。
必须要面对的风险：别把QDII当成存款
虽然我对070012在这个位置的价值非常看好,但作为一个负责任的财经写作者，我必须把丑话说在前头。
波动的心理折磨
买070012,心脏不好的人绝对受不了，港股的波动率比A股大得多，A股可能慢慢阴跌，港股经常是“暴涨暴跌”，今天涨3%，明天跌4%，这种过山车是家常便饭。
生活实例：小赵的“割肉”教训
去年年底,小赵看港股便宜，冲进去买了070012，结果刚买完，赶上外资流出，港股又跌了一波，小赵心态崩了，觉得“便宜没好货”，在最低点割肉卖了，结果刚卖完，大反弹就开始了。
这告诉我们,买070012必须要有“长持”的准备，它不是让你做短线的工具，它是让你配置家庭资产的一部分，用来对冲A股风险的。
地缘政治的“黑天鹅”
虽然这些公司是中国公司,但它们在海外上市，这就受制于中美关系，如果那边再搞出什么审计底稿的幺蛾子，或者出台什么限制投资的法案，市场情绪会瞬间冰冻，这种风险是我们无法预测的，只能通过仓位控制来管理。
汇率损耗
QDII基金涉及到人民币换美元/港币，再换回来的过程，如果期间人民币大幅升值，你哪怕股票赚了钱，换回人民币时可能也会缩水，不过目前来看，这种风险相对可控，且双向波动是常态。
我的个人观点：070012是资产配置的“调味剂”
我想总结一下我对070012嘉实海外的核心看法。
它不是“救世主”，不要指望它一年翻倍。 那种暴利思维是亏损的根源，它现在的角色，更像是一个“价值挖掘机”，在一片废墟中寻找黄金。
它是资产配置的“必选项”，而不是“全选项”。 我建议大家把070012作为投资组合的一部分，比如占你仓位的10%-20%，如果你全仓All in，你大概率拿不住；如果你完全不配，你就放弃了这一整块中国优质资产在海外上市的估值红利。
具体怎么买？
我非常建议大家采用“定投”的方式。
既然我们无法精准预测港股的底在哪里,既然我们不知道美联储哪天真正降息，那么定投就是最好的武器，每个月发工资后，雷打不动地买一点070012。
如果它继续跌,你捡到了更便宜的筹码，摊薄了成本； 如果它涨了，你立刻开始赚钱，享受反弹的快感。
这是一种进可攻、退可守的策略。
写在最后的话
投资是一场修行,070012嘉实海外，就像是一个历经沧桑的老水手，他曾经在大风大浪中翻过船，也曾经在平静的海面上漂流过，但只要大海（中国经济的基本面）还在，只要潮汐（全球流动性）还在更替，他就总有再次扬帆起航的机会。
现在的港股,就像黎明前的黑暗，最是寒冷，也最接近光明。
如果你也看好中国经济的韧性,如果你也认为那些在腾讯、阿里、美团里工作的年轻人依然在创造价值，如果你也相信“均值回归”是金融市场的万有引力，不妨给你的投资组合一点“出海”的机会。
让070012,替你去海外市场，守卫那份属于中国核心资产的财富。
哪怕现在只有微光,只要我们敢于在无人问津时播种，终有一天，我们会感谢今天这个有勇气的自己。
大家如果对QDII投资有什么具体的问题,或者想聊聊其他基金，欢迎在评论区留言，我们继续交流，毕竟，在投资这条路上，有人陪伴，才不会觉得孤单。
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