目前在底部的优质低价股，如何在绝望的行情中，捡起被错杀的黄金？

大家好，我是你们的老朋友，一个在股市里摸爬滚打多年,见过风浪也挨过耳光的财经写作者。

我想和大家聊一个稍微有点“反直觉”，甚至可能让你觉得有点“刺耳”的话题，现在的市场，打开行情软件，满眼皆绿，很多人的账户缩水严重，甚至有人谈股色变，想要销户离场，但恰恰是在这种万马齐喑的时刻，我必须要大声提醒你：目前在底部的优质低价股，可能是未来两三年你能够遇到的最好的财富增值机会。

我知道，这话听起来像是在给你“画大饼”，甚至像是一个不知死多的多头在盲目喊话，但请先别急着反驳，不妨花几分钟，听我推心置腹地聊一聊这背后的逻辑,以及我们该如何在一片废墟中找到那些闪闪发光的金子。

为什么我们总是在底部感到恐惧？

要谈“底部的优质低价股”，我们首先得解决“心”的问题。

我想先讲一个我身边真实发生的生活实例，我有一位邻居，张大爷，是个精打细算了一辈子的退休工人，每年双十一，或者商场年底大清仓的时候，张大爷总是冲在最前面的那一个，有一次，商场里一款知名品牌的羽绒服，原价两千多，因为断码清仓，打三折卖五百块，张大爷眼疾手快，抢了一件，回家后高兴得合不拢嘴，见人就炫耀：“你看这质量，看这牌子，五百块买到了，简直是白捡！”

大家看，在生活消费中，我们都是理性的“价值投资者”，我们深知“好东西+便宜价格=超值 deal”，一旦到了股市里,这种理性的逻辑似乎就瞬间崩塌了。

同样是那家生产羽绒服的上市公司，因为市场情绪不好，或者短期业绩受天气影响稍微下滑，股价从20元跌到了6元，市盈率跌到了历史最低的5倍，这时候，如果你建议张大爷去买，他大概率会惊恐地看着你：“你疯了吗？都在跌，谁敢买？买了就是接飞刀！”

你看，这就很有趣了。500块的羽绒服是“捡漏”，6元的优质公司股票却是“接盘”。

为什么会出现这种双重标准？因为股票是波动的，而羽绒服挂在那里不动，股价每天的下跌，会不断冲击你的神经，让你产生一种“它会跌到零”的错觉，这就是人性的弱点——损失厌恶，我们对损失的痛苦感,远大于同等收益带来的快乐感。

当我们在谈论“目前在底部的优质低价股”时，最大的敌人其实不是市场，而是我们内心深处的恐惧，底部之所以叫底部，就是因为绝望情绪弥漫，正如投资大师约翰·邓普顿所说：“行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在疯狂中灭亡。”我们正处于“绝望”这个阶段,而这正是播种的季节。

什么是真正的“优质”与“低价”？

既然心态调整好了，我们就要来拆解一下关键词，什么叫“优质”，什么叫“低价”？这可不是随便找个几块钱的股票买进去那么简单。

所谓“优质”：必须是下金蛋的鹅

我个人认为，一家优质的公司，必须具备几个硬核特征，它不能仅仅是一个概念，不能只是说“我们未来要做什么”，而必须是“我们已经做到了什么”。

第一，要有持续的现金流。 这就好比一个人，不管他吹嘘自己多有钱，只有当他能按时还信用卡，甚至能借给朋友钱周转时，你才觉得他真的有实力，看公司也是一样，经营性现金流净额如果是持续为正的，甚至逐年增长的，这说明它的产品是有人真金白银买单的，而不是压在经销商仓库里的“纸面富贵”。

第二，要有宽阔的护城河。 这个比喻很经典，如果一家公司很容易被竞争对手模仿，那它就没有护城河，比如我开了一家奶茶店，生意很好，但明天对面就开了一家一模一样的，还比我便宜，那我就完了，但如果是贵州茅台那种，或者拥有独家专利技术的医药企业，别人想模仿也模仿不了，这就是护城河。优质的低价股，首先得是“优质”，得是那种你能安心持有十年的生意。

第三，优秀的管理层。 这一点往往被散户忽视，我们要找的管理层，是在股价大跌时敢于增持自家股票的，而不是忙着减持套现的，是那些在行业低谷期逆势扩张市场份额的,而不是在那哭爹喊娘抱怨环境的。

所谓“低价”：不是看股价，而是看估值

这里有一个巨大的误区，很多新手觉得，股价2块钱的股票比200块钱的便宜，这是大错特错！一家垃圾公司，哪怕股价跌到1毛钱，只要它还在亏损，它可能依然是昂贵的；而一家市值万亿的巨头，虽然股价几百块，但如果它的利润极高,它可能是被低估的。

“低价”指的是相对于其内在价值而言，价格被打折了。

我们怎么判断？看市盈率（PE）、市净率（PB）这两个指标的历史分位数，举个例子，某家银行股，过去十年的市盈率平均是8倍，现在因为银行让利实体、房地产坏账担忧等消息，市盈率跌到了3倍，哪怕它的股价从5块跌到了3块，但从估值角度看，它现在是“打折”的，这就是我们要找的“低价”。

目前在底部的优质低价股：机会在哪里？

结合当下的市场环境，我个人观点非常鲜明：目前处于底部的优质低价股，大量集中在传统行业中的核心资产，以及部分被错杀的成长股。

我们可以把目光投向以下几个领域，这只是逻辑分享,不构成具体的买卖建议：

“中字头”的核心资产与高分红蓝筹 过去几年，大家都在追逐科技、新能源，觉得银行、保险、基建、电力这些老古董没意思，但风水轮流转，这些央企、国企很多都在破净（股价跌破每股净资产）的状态下运行。试想一下，你花0.6元买入了价值1元的资产，而且这个资产每年还能给你分红5%甚至更多，这就好比你买了一套房子，市场价跌了，但房东每年还给你倒贴租金，而且这房东还是国家信用背书的，这种安全垫，在动荡的市场中极其珍贵，我认为，这类目前在底部的优质低价股,是防守反击的最佳阵地。

周期性行业的困境反转 比如化工、有色金属，甚至航运，这些行业的特点是“大起大落”，当行业极度悲观时，产品价格跌穿成本线，中小产能被迫退出，而头部优质企业虽然也亏损，但凭借资金实力熬死对手，一旦需求回暖，产品价格反弹，利润会呈现爆发式增长，现在的底部，往往蕴含着未来数倍的弹性，但这需要你对行业周期有深刻的理解,不然容易抄底抄在半山腰。

消费领域的错杀龙头 这几年受宏观环境影响，消费降级的声音很多，一些必选消费（如食品饮料、基础医药）的龙头股，股价回调幅度巨大，但我们要知道，无论经济如何，人总要吃饭、总要生病，这些龙头企业的品牌粘性极强，渠道下沉深，目前的低价，很大程度上是情绪宣泄的结果，一旦消费信心复苏，这些“皇冠上的明珠”会是最先反弹的。