汇添富移动互联网基金净值000697，十年沉浮录，从流量狂欢到价值回归的投资思考

当我们谈论基金代码“000697”时，很多资深投资者的脑海里或许会浮现出一串复杂的数字曲线，那是关于时间、关于耐心，也关于中国互联网行业最波澜壮阔的十年，我想和大家剥开枯燥的金融数据，用一种更贴近生活的方式，聊聊汇添富移动互联网基金（以下简称“汇添富移动互联”），聊聊它的净值起伏背后，我们这个时代的变迁，以及作为普通投资者的我们,该如何在喧嚣中寻找那份属于自己的确定性。

那个“站在风口上”的年代

要把这支基金看懂，我们得先把时钟拨回2014年左右，那时候，如果你打开手机，可能还在用3G网络，但这并不妨碍“移动互联网”成为当时最性感、最滚烫的词汇。

记得那时候吗？地铁里、公交上，甚至是家庭聚餐的餐桌上，所有人的眼睛都死死盯着那块小小的屏幕，微信红包刚刚兴起，抢红包的手速成了家庭地位的象征；滴滴和快的还在疯狂烧钱补贴，打车甚至比坐公交车还便宜；手游《刀塔传奇》或者后来的《王者荣耀》开始占据我们大量的碎片时间。

正是在那个万物生长的年份，汇添富移动互联基金诞生了，它的使命很明确：去捕捉那些能够改变我们生活方式的互联网公司。

生活实例： 我有个朋友老张，是个典型的“技术盲”，但在2015年，他突然兴奋地告诉我，他买了一只“专门买手机里那些App”的基金，他说：“我儿子天天玩腾讯的游戏，我老婆天天在淘宝买东西，我觉得这些公司肯定赚钱。”老张当时买的，大概率就是类似000697这样的产品，那时候的逻辑很简单：只要大家还在玩手机,这些基金就会涨。

在最初的阶段，汇添富移动互联确实交出过耀眼的成绩单，它抓住了那一波互联网巨头崛起的红利，净值曲线一路向上，那时候，我们谈论的不是市盈率，而是“市梦率”——只要梦想够大，股价就能飞得够高，这是一种全民的狂欢,也是一种时代的红利。

净值曲线背后的“过山车”体验

投资从来不是一条直线向上的坦途，如果你仔细观察000697这几年的净值走势，你会发现它像极了人生,充满了起起落落。

从2015年的高点，到随后几年的漫长调整，再到2020年疫情期间的“宅经济”爆发,这只基金的净值经历了几次大的洗礼。

生活实例： 这让我想起另一位投资者，小李，他在2020年疫情期间，因为居家办公，发现大家离不开视频会议、离不开生鲜电商、离不开在线娱乐，于是他在高点追入了这只基金，刚开始几个月，账户飘红，让他觉得自己是“巴菲特中国分特”,他甚至开始规划这笔钱是用来换车还是付首付。

但随后的故事大家都知道了，随着互联网反垄断的提出，随着流量红利的见顶，以及宏观经济环境的变化，中概股和港股科技股经历了一波剧烈的调整，小李的账户收益迅速回吐，甚至出现了亏损，那段时间，他每天早上醒来第一件事就是打开支付宝或天天基金，看到绿色的净值，心情瞬间跌入谷底,连早饭都吃不下。

这就是000697净值波动的真实写照，它不仅仅是一串数字，它背后是无数个像小李这样投资者的喜怒哀乐，这只基金重仓了我们所熟知的互联网巨头——腾讯、美团、快手等等，当这些公司因为政策或市场原因股价波动时,基金净值自然随之起舞。

作为观察者，我认为这种波动是“主题型基金”的宿命，当你选择了一个行业，你就选择了它的Beta（市场波动），互联网行业天生具有高弹性、高波动的特点，它既能给你带来翻倍的惊喜,也能给你带来腰斩的惊吓。

当“移动互联网”变成“传统行业”

我们面临一个尴尬但现实的问题：移动互联网还是那个“风口”吗？

说实话，我的观点可能有点泼冷水：移动互联网正在变成一种“基础设施”，它不再是那个光芒万丈的新兴产业。

想一想，现在还有哪个App能让你像当年微信刚出来那样感到惊艳？现在的创新，更多是微创新，是算法推荐更精准了，是外卖送得更快了，而不是像当年那样,从无到有地改变了你的生活模式。

对于汇添富移动互联基金来说，这是一个巨大的挑战，当“移动互联网”这个标签变得陈旧,基金经理该如何运作？

个人观点： 我认为，这只基金现在的核心逻辑，已经从“寻找成长”变成了“寻找价值”和“寻找新边界”。

以前我们买它，是因为觉得用户会无限增长，现在我们买它，应该是因为这些互联网公司已经变成了赚钱机器，它们有着充沛的现金流，有着不可替代的生态壁垒，腾讯依然是社交霸主，美团依然是本地生活老大，虽然它们涨不动了，但它们很“值钱”。

这就好比买房，十年前买房是为了炒升值，现在买房（在核心城市）更多是为了收租（分红），投资000697的心态，也必须完成这种从“成长股投资”到“价值股投资”的转换。

基金经理的“破局”与“坚守”

在这样的背景下，基金经理的能力就显得尤为重要，汇添富的基金经理团队在业内一直有着不错的口碑,他们擅长在成长股中挖掘机会。

面对行业的变迁，我注意到这只基金的持仓其实也在发生微妙的变化，它不再死守着纯粹的社交或游戏，而是开始向“泛科技”方向渗透，它可能会关注互联网在汽车上的应用（智能座舱），关注互联网与工业的结合，甚至是AI（人工智能）的落地应用。

生活实例： 这就好比一家开了二十年的老牌川菜馆，以前只要做回锅肉、麻婆豆腐就能生意火爆（因为那是新鲜事物），现在大家口味刁了，吃惯了川菜，餐馆老板要想活下去，就得在菜色上创新，可能要推出融合菜，或者把回锅肉做得更精致、更健康。

基金经理就是那个大厨，如果他们只是机械地持有“旧互联网”，那净值只会随着行业的沉没而下滑，但我认为，优秀的基金经理具备自我进化的能力，他们正在试图从那些“旧王”身上，挖掘出“新王”的潜质，互联网巨头在AI大模型上的投入，可能会在未来几年开花结果,这或许就是000697未来的希望所在。

我们该如何看待现在的000697？

说了这么多，最后我想聊聊最实际的问题：作为普通投资者，现在看着这个净值,我们该怎么办？

不要神话它，也不要妖魔化它。 很多投资者因为前几年的亏损，对这类基金深恶痛绝，觉得是“坑”，这只是周期而已，没有任何一个行业能永远涨上天，同样，也不要指望它能马上回到2015年的巅峰,那个时代过去了。

用“定投”的心态去对抗波动。 如果你依然看好中国科技公司的未来，认为我们离不开手机，离不开网络服务，那么000697依然是一个不错的配置工具，但千万不要一把梭哈。 生活实例： 这就好比我们给孩子买文具，你知道孩子上学肯定要用笔和本子，但你不会在开学第一天把小学六年的笔都买齐，你会根据需要，缺了再买，或者分批采购，定投就是这种策略，在净值下跌时多买点份额，在净值上涨时少买点,通过拉长时间成本来抹平波动。

个人观点： 我认为，目前的汇添富移动互联基金，处于一个“磨底”或者是“慢慢复苏”的阶段。

为什么这么说？因为影响互联网行业最大的几个不确定性因素——政策监管、地缘政治、流量见顶——虽然还在，但最坏的时候大概率已经过去了，现在的估值,已经杀到了一个非常合理的区间。

这就像一个受了伤的拳手，他已经从擂台上爬起来了，正在角落里喘息，包扎伤口，他可能还没力气马上KO对手，但他已经准备好重新出拳了，如果你现在买入，你买的是他恢复健康后的潜力,而不是他巅峰时期的荣光。