公开发行前已发行的股份对上市有影响吗？专家解读来了！

最近，我琢磨手头几只票的时候，就瞅见有个词儿老冒出来，叫啥“公开发行前已发行的股份”要上市流通了。一开始我还纳闷，这不都上市了嘛咋还有“前”发行的？这不是绕口令嘛

搞明白这是个啥玩意儿

我就自个儿琢磨，也上网扒拉了扒拉资料。，原来这么回事儿！说白了，就是公司还没公开上市那会儿，就已经在内部或者给特定的人发过一些股票了。你想，一个公司不可能凭空就上市？它在成立、发展的过程中，肯定得有股东，比如最早一起干的那几个人，或者后来拉来的投资人，他们手里的股份，在公司还没面向所有人卖股票（也就是IPO）之前，就已经在了。这些就是所谓的“公开发行前已发行的股份”，通俗点说，很多人管这叫“原始股”。

为啥要特别关注这事儿

关键点来了，这些“原始股”，不是说公司一上市，大家就能立马卖掉的。法律有规定，一般都得等公司股票在交易所上市交易满一年之后，才能拿出来卖。这就叫“限售期”，就是限制你卖出。你想想，要是刚上市，这些早期股东就把股票全抛了，那股价不就得哗哗掉嘛市场也乱套了。

当新闻里说“某某公司多少万股首发前已发行股份上市流通”，意思就是，这批股票的“锁定期”到了，可以拿到市场上自由买卖了。这事儿可大可小。

我的实践观察过程

我当时就特别留意了几个刚过了一年锁定期或者快到期的公司。我发现：

• 看数量和比例： 我会先去看这回解禁（就是解除限售）的股份数量有多少，占公司总股本的比例有多大。你想，如果解禁的量特别大，比如占到总股本的百分之二三十，甚至更多，那潜在的卖出压力就大。要是量不大，可能就没啥大动静。
• 看当时股价和市场行情： 如果解禁的时候，这只股票本身就在跌，或者整个大盘都不那这些解禁的股东一看，赶紧卖了落袋为安，就可能加剧下跌。反过来，如果市场一片红火，股价也涨得不错，那可能影响就小点，甚至有些股东还想再等等更高价。
• 看都是谁的股份解禁： 有时候是一些创投机构的，他们投资就是为了退出的，解禁了卖掉的可能性就比较大。如果是一些核心创始团队的，他们可能更看好公司长期发展，不一定会急着卖。当然这也不是绝对的。

我就记得有一次，我关注的一只票，解禁前几天就开始跌了，解禁那天更是放量下跌。我当时就想，肯定是有些拿到解禁股份的人急着出手。也有的时候，解禁消息出来，股价没啥反应，甚至还涨了点，这可能就是市场预期已经消化了，或者解禁的股东比较惜售。

说到底，这“公开发行前已发行的股份”上市流通，本身不是洪水猛兽，它是个正常现象。但对我们这些小散来说，确实是个需要关注的点。因为它意味着市场上可能会突然多出来一大批可以卖的股票，短期内对股价造成压力是很有可能的。

以后再看到这种新闻，我心里就有数了，得留个心眼儿，看看这解禁的量有多大，占总盘子多少，再结合当时大盘的走势和个股的情况，心里大概就有个谱了。这都是我自个儿一点点琢磨出来的，不一定都对，但至少让我自己面对这种情况时不那么一惊一乍了。