今天咱就来聊聊我当初琢磨小康股份（现在很多人叫它赛力斯了）2021年那会儿目标价的事儿。这事儿，现在回想起来，还挺有意思的，整个过程就跟摸着石头过河似的。
为啥会去看小康股份？
那会儿是2021年嘛新能源车火得一塌糊涂，简直就是风口上的猪。就喜欢瞎琢磨，看到哪个板块热，就想去瞅瞅。小康股份那时候傍上了华为这条大腿，搞那个赛力斯SF5，一下子就成了市场的焦点。我寻思着，这玩意儿有戏，得好好研究研究。
开始动手扒拉资料
我第一步干啥？就是到处扒拉它的基本面消息。先看了看公司是干啥的，，以前是做摩托车、微型车的，现在要转型搞新能源。转型嘛总是有风险也有机遇。
然后我就重点关注它跟华为合作的那个车。当时网上铺天盖地的消息，都说华为的技术多牛，赋能多厉害。我也挺吃这套的，觉得有华为背书，总不至于太差。
我还记得当时看到一些数据，说赛力斯SF5订单火爆，但产能好像有点跟不上。比如有说一个月也就三千来辆，一年满打满算也就三万多辆。这数字跟那些已经起飞的“蔚小理”比，还是有差距。但我转念一想，万一后面产能哐哐往上涨？比如增加个10万产能啥的，那不就起飞了？
琢磨目标价的困惑
说到目标价，这可就头疼了。我这也不是专业分析师，就是个散户，喜欢自己瞎捣鼓。我先是去看券商研报，想看看专业机构咋说。结果你猜怎么着？那会儿，好像是2021年初，愣是没几家机构给出明确的目标价。后来好像中信建投给过一个营收预测，预计2021年营收150亿，2022年160亿，但也没直接给目标价。
这就让我有点两眼一抹黑了。专业人士都不给准话，我这小散户咋整？
我又翻了翻公司自己的公告，特别是业绩预告。好家伙，一看吓一跳，预计2021年度是亏损的，而且亏得还不少，归母净利润预计亏损十五到二十个亿。这就让我心里打鼓了：一边是市场热情高涨，股价从十几块呼呼往上涨，最高冲到过83.83元，市值都破千亿了，确实猛；但另一边，公司自己说要亏这么多钱。
当时网上也有不少讨论，有的人乐观得很，喊出200块的目标价，说只要销量上去了，国内新能源车王者就是它。我看到这种评论，心里就嘀咕：这饼画得有点大。
我自己的“土法”估算
既然没现成的目标价抄，我就只能自己瞎琢磨了。我当时的想法很简单，甚至有点粗糙：
- 看势头：新能源车是大趋势，这点毋庸置疑。小康傍上华为，故事也讲得圆。
- 看销量：这是最实在的。不管吹得多天花乱坠，车卖不出去都是白搭。我就盯着它的月度产销快报，如果销量能持续爬坡，比如稳定过万，那就有戏。
- 看盈利：亏钱不要紧，初创期嘛特斯拉也亏了好多年。但不能一直亏，得让市场看到盈利的希望。
要问我2021年给小康股份啥目标价，我当时心里挺矛盾的。我没敢给个特具体数字，比如像网上有人喊的200块，那会儿我觉得有点太飘了，毕竟月销才几千辆，还亏着钱。我的做法更像是设定一个观察区间和几个前提条件：
- 如果销量能稳定在每月1万辆以上，并且亏损有收窄的趋势，那我觉得股价在当时的60-80元区间（它在2021年大部分时间在这个区间波动，除了冲高那段）或许还能撑一撑，甚至往上摸一摸。
- 但如果销量迟迟上不去，或者亏损继续扩大，那这个股价就悬了。
说白了，我当时对它的“目标价”更像是一个动态的、基于其业务进展的判断，而不是一个板上钉钉的数字。我觉得对于这种转型中的、高度依赖爆款产品的公司，给一个固定目标价太难了，变数太多。
后来的实践与反思
后来嘛大家也看到了，新能源的浪潮有起有落，小康股份（赛力斯）的股价也跟着上蹿下跳。问界M5出来了，销量确实比SF5好多了，然后又有M7，M9，故事越讲越大。股价也是大起大落，从高点回调了不少，后来又因为新车型和华为的深度绑定涨回去一些。
我个人的实践感受就是，面对这种票，不能光看故事，也得看它能不能把故事变成现实。尤其是销量和盈利能力，这是硬邦邦的指标。目标价这东西，更多是动态调整的，不是刻舟求剑。市场情绪、行业政策、竞争格局、公司自身经营等等，都会影响。我当初那种“土法”估算，虽然不专业，但核心思路就是跟着公司的实际表现走，不断验证和修正自己的判断。
回顾2021年对小康股份目标价的琢磨，我的实践过程就是：先被热点吸引 -> 收集信息（基本面、合作、产销、券商观点、公司财报）-> 发现信息不对称和矛盾点 -> 结合自身理解形成一个动态的、有条件的判断 -> 持续跟踪验证。虽然没算出个“仙股”价，但也算没在最高点晕了头。
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