这段时间，我盯着鹏华家那些基金，心里直犯嘀咕。怎么就跌成这样了？我身边不少朋友，包括我自己，或多或少都搭了点进去，看着那红彤彤的数字，心里真不是滋味儿。我就寻思着，不能光看着疼，得琢摸琢磨这背后到底是怎么回事儿。毕竟咱们的血汗钱，总不能稀里糊涂就没了。
我这个人，喜欢刨根问底。我只是凭感觉，觉得是不是大环境不大家都在跌，它也跟着跌。可仔细一瞅，不对劲儿，有的基金虽然也跌，但没它这么狠，跌得有点超出常理了。这就好比班上同学考试，别人考六七十分，它直接不及格，那肯定是有特殊情况了。我就开始翻新闻，看报告，甚至还去一些懂行的群里溜达溜达，想看看大家都是怎么说的。
市场风格大变脸，把宝押错了地方
我第一感觉，当然是大盘不行，这几年整体确实有点疲软。但鹏华跌得凶，肯定还有更深层次的原因。我仔细看了看他们好些个明星基金的持仓，发现一个很明显的共同点，就是它们过去重仓的板块，都是前几年风光无限的那些，比如新能源，大消费，还有一些科技龙头。那时候这些板块涨得确实猛，鹏华也跟着赚了不少。可市场这东西，风水轮流转。
说变脸就变脸，新能源和高科技的估值一下子就下来了，大消费也因为各种原因持续低迷。你想想看，你把鸡蛋都放在一个篮子里，这个篮子一旦掉地上，那可不就碎一地吗？鹏华很多基金经理，可能过去尝到了甜头，就一直死守着这些方向，结果就是市场风格一切换，他们就跟不上趟了，净值自然是直线下跌。这就像赌博，你老盯着一个号押，总有开不出来的？
投资策略僵化，船大难掉头
我接着又去看了看他们那些基金经理的运作情况。发现有些经理，之前可能在牛市里风生水起，踩对了点儿，一下子就起来了，名气也大了。但市场风格一旦切换，他们可能就有点转不过弯来了，或者说，想转弯也转不动。基金规模做大了，船就大了，想掉头就很难。你不可能一下子把几百亿的持仓全换掉？那成本得多高？
而且我听几个在圈子里混的朋友说，有些基金公司内部，对基金经理的考核往往是看短期业绩或者相对排名。这就导致很多经理为了维持排名，不敢轻易做出大的策略调整，生怕一调整，如果没效果，反而挨批。结果就是眼睁睁看着净值往下掉，也只能硬着头皮熬着。这种僵化的投资策略，一旦遇到市场拐点，那可真是要命的。
团队不稳定，内部出问题
我有个老同事，之前在鹏华待过几年，虽然现在走了，但偶尔还能联系上。我特意找他打听了一下，他说这两年鹏华内部变化也不小。一些核心的投研人员，有的跳槽了，有的退休了，流动性比较大。新人上来，经验不足，或者思路不统一，团队磨合也需要时间。你想想，一支队伍，主心骨不稳，下面的人怎么能打好仗？
投研团队是基金公司的核心，他们是基金业绩的发动机。如果发动机出了问题，或者换了一批新的司机，那车肯定跑不稳。而且人员变动往往也意味着内部管理可能存在一些波动，士气受影响，这些无形的东西，最终都会反映在基金的业绩上。这种事情，外界可能看不到，但对内部的影响可是实打实的。
重仓股“踩雷”，祸不单行
还有，我后面仔细扒拉了一下他们重仓的股票，发现有些票本身就出了问题。比如之前某个行业，政策一下子收紧了，或者公司自己爆出了什么黑天鹅事件，什么财务造假，高管出事。鹏华基金一不小心，可能就踩到雷了。踩一两个还好说，要是接二连三地踩，那基金净值可不就直线往下掉嘛
这就好比本来你走在路上，地上有几个坑，你躲开了。但突然眼前出现一片密密麻麻的坑，你再怎么小心，也难免会掉进去几个。当基金重仓的股票连续出问题，而且这些股票占比还不低的时候，对整个基金净值的杀伤力是巨大的。这几个因素一凑，可不就成了现在这样，鹏华跌得这么凶，真不是没原因的。
这么一通琢磨下来，我心里也渐渐有了数。鹏华跌得这么凶，不是单一原因造成的，而是多方面因素叠加的结果。有市场大环境的锅，有他们自己投资策略的僵化，也有内部人事变动的影响，再碰上一些重仓股爆雷，这些都是主因。这事儿也给我提了个醒，买基金不能光看过去业绩，也不能盲目跟风。得自己多研究，多思考，别把自己的钱，随便就扔到别人的篮子里。投资这东西，真是活到老学到老，一步一个坑。钱赚得不容易，花的时候更得慎重。
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