影响掌趣科技2021年目标价的因素？看懂这几点就行了！

今天就跟大家唠唠我当初是怎么琢磨掌趣科技2021年那个目标价的。这事儿得倒回2020年底那阵儿，我手里有点闲钱，寻思着看看有啥机会，当时游戏股挺火的，就盯上了掌趣科技。

开始动手研究

不喜欢听别人瞎忽悠，总得自己动手扒拉扒拉才放心。我先去翻了翻掌趣科技前几年的老底，看看它大概是个啥情况，赚不赚钱，手里有啥牌。那时候感觉这家公司历史挺久，算是个老牌游戏公司了，经验应该还是有的。

我就开始在网上搜罗各种信息。当时看到不少关于游戏行业的消息，竞争挺激烈的，什么世纪华通、三七互娱，块头都挺大。掌趣夹在中间，感觉压力不小。我还特别注意了下他们手里正在研发的游戏，看介绍好像还行，但也有消息说有些项目好像延期了，测试效果也不咋地。这心里就有点打鼓。

分析好坏两面

扒拉了一堆资料后，我就开始自己掂量了。好的方面：

• 老牌公司： 毕竟在行业里混了那么多年，多少有点积累。
• 研发投入： 看财报好像研发花钱也不少，理论上应该能出点东西。

但是，让人不踏实的地方更多：

• 商誉炸弹： 这是我当时最担心的一点。账上趴着几十亿的商誉，都是以前收购买来的。这玩意儿说白了就是溢价，一旦收购的公司不行了，这商誉就要减值，直接冲击利润。几十亿，想想都吓人。
• 产品问题： 新游戏能不能成，老游戏能不能顶住，心里没底。看到有消息说测试不理想，这就更让人担心了。
• 行业压力： 整个游戏行业环境也在变，获客成本高，监管也严，想赚钱不容易。

琢磨目标价

综合这些信息，我就开始琢磨这个目标价了。当时网上也有人喊，有的说看到8块以上，理由是商誉消化完了轻装上阵什么的。我当时觉得有点太乐观了。那个几十亿的商誉明明还在账上悬着，怎么就消化完了？这不是自欺欺人嘛

我自己，就比较保守。考虑到那个巨大的商誉风险，还有游戏产品的不确定性，我觉得能稳住就烧高香了。我心里大概有个范围，但没具体定死一个数，主要感觉是风险大于机会。我当时的想法就是，这公司得先把那个商誉地雷拆了再说，不然心里总不踏实。 所以真要给个目标价，我可能也就给个比当时股价高不了多少的数，甚至觉得能维持住就不错了。

结果与反思

结果大家都知道了，到了2022年初，掌趣科技发了2021年的业绩预告，一个巨亏！亏了十几个亿！原因果然就是那个商誉减值。当时我看到这消息，心里就“咯噔”一下，果然担心的事儿还是发生了。

回头看我当初那个琢磨过程，虽然没精确预测到亏损这么多，但至少对那个最大的风险点——商誉，是保持了警惕的，没跟着别人一起瞎乐观。这事儿也让我更明白一个道理：看财报不能只看营收和利润，那些犄角旮旯里的东西，像商誉这种，有时候才是决定性的。 以后再分析公司，这种潜在的大雷，必须得加倍小心才行。自己做的这点实践记录，也算是给自己提个醒。