说起这个600387，我那段时间是真下了功夫去琢磨的。不是说我有多牛，主要是那时候手上正好有点闲钱，想着找个稳当点儿的票投进去，别老在那些小打小闹的里边瞎折腾了。
第一次接触与初步调研
我最早是看它那个行业的报告，觉得煤炭这块儿，虽然不是什么新兴产业，但架不住需求稳定。特别是我研究了一下它那个资源禀赋，在同行里边算是挺能打的。那时候市场对能源板块普遍是偏悲观的，但我寻思着，越是这种时候，好公司的价值才越能显现出来。
第一步，我就是去扒拉它最新的财报。那个时候是年报刚出来没多久，营收和利润虽然没有爆炸式的增长，但是现金流特别稳健，这让我心里踏实了一大截。不像有些公司，账面好看，但现金流紧张得要命，总感觉随时会出岔子。
- 仔细看了看它的负债情况，不高，挺健康。
- 然后是分红记录，一直都比较慷慨，说明管理层对股东还是挺负责的。
- 最重要的是它的成本控制，在煤炭价格波动的时候，它还能保持比较好的毛利率，这说明它的开采效率和管理水平是OK的。
深入分析与模型构建
光看财务数据肯定不够，我对这家公司的“千股千评”也扫了一圈，但那些东西太泛了，大部分都是人云亦云。我得建立自己的判断体系。
我干脆自己动手，做了个简单的DCF模型（现金流折现），把未来几年的煤炭价格波动预期、产能释放计划都考虑进去。我这个人比较保守，价格预期都是往低了算的，这样算出来的估值才有安全垫。
我的判断逻辑主要围绕几个点：
- 政策面：当时国家对优质产能的支持力度挺大的，它作为行业里的佼佼者，受益是必然的。
- 扩产潜力：虽然煤炭行业整体产能过剩，但它手里握着几块优质的矿，未来如果能顺利投产，增长空间还是有的。我甚至去查了它那个新矿区的环评报告和进度。
- 非煤业务：它也有一些转型动作，虽然占比不高，但至少说明它不是坐吃山空，有长远的打算。
这么一算，发现按照我的保守估计，当时的股价还是被低估了。心里就有了个大致的入场区间。
实践操作与后续跟踪
确定了价值之后，就是找个好时机下手了。我没打算一把梭哈，毕竟市场情绪波动大，得留足余地。
我是在它经历了一波小幅回调之后开始建仓的。那段时间，整个大盘都不太景气，很多资金都在出逃，但我觉得它这个票抗跌性不错。
具体操作：
- 分了三批资金，慢慢买入，每次买入都比上次价格稍微低一点，摊平成本。
- 买了之后，每天早上都要看看煤炭期货的价格走势，虽然短期影响不了公司的基本面，但能提前感知市场的情绪变化。
- 特别关注它每个季度的产销数据，对照我的预期模型，看看有没有大的偏差。
后续股价表现确实符合我的预期，虽然中间也经历过几次震荡，但整体上是稳步向上的。那时候我没急着抛，我觉得它的价值还没完全释放出来。我的目标是等它突破我DCF模型算出来那个价值区间，或者等行业环境出现重大变化。事实证明，只要基本面扎实，公司的潜力迟早会被市场挖掘出来。我的这笔实践记录，就是想告诉大家，投资核心还是得回归到对公司经营的理解上，别老盯着那些花里胡哨的短线消息。
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