开源控股投资价值怎么样？这几点核心优势值得关注

最近这段时间，我一直在琢磨开源控股这只票。在港股市场里摸爬滚打这么些年，见过不少起起落落，但像开源控股这样业务跨度大、底层逻辑又挺稳的项目，确实值得拎出来好好唠唠。我前阵子专门腾出几天时间，把他们近几年的财报从头到尾翻了个遍，还顺带着找了几个在能源行业带队的老伙计打听了一下行情，心里大概有了个底。

第一个核心点：能源资源的底牌。

我研究开源控股，看的就是他们的资源。他们手里攥着的那些热能供应和物业经营，听着好像不怎么高大上，但在市场行情不好的时候，这种业务最能保命。我记得那是去年冬天，供暖季开始前，我特意盯着那些能源股的波动看。开源控股在供暖这块的现金流非常稳，不管外面环境怎么变，老百姓总得用热，这就是刚需。我计算过他们的毛利水平，虽然不是那种暴利，但胜在细水长流，每年都能给公司提供源源不断的活钱。对于搞投资的人来说，手里有粮，心里不慌，这种稳健的现金流就是硬通货。

第二个核心点：资产清理与战略转型。

早些年，开源控股给人的感觉有点乱，业务摊子铺得太大，什么都想插一脚，结果导致账面上总有几块烂摊子。但我这两年观察发现，他们一直在做减法。我翻看了他们处理闲置资产的记录，发现管理层这几年动作挺大，该关的关，该卖的卖，把那些亏损严重的包袱全甩掉了。这种“刮骨疗毒”的做法虽然过程痛苦，但效果立竿见影。我当时就在想，一家敢于承认错误并迅速止损的公司，其治理逻辑肯定是在往好的方向转。清爽的资产负债表，是决定它未来能不能跑得快的关键。

第三个核心点：酒店业务的回暖弹性。

说到开源控股，就不得不提他们在巴黎的那家酒店。之前因为疫情，全世界的旅游业都趴下了，那家酒店也跟着遭了不少罪，亏损得一塌糊涂。但我今年春天去调研了一些出境游数据，发现复苏势头非常猛。我当时就预判，这家酒店会成为公司业绩弹性的“放大器”。果不其然，随着国际旅游重启，入住率和房价都在蹭蹭往上涨。我算了一笔账，只要酒店这边能扭亏为盈，对整家公司的估值提升就是巨大的。这就是我常说的，利空出尽就是利这种反转的机会最容易被市场忽视。

这大半年来，我一直在断断续续地加仓，并没有追求一蹴而就。我操作的逻辑很简单：看清底座稳不稳，再看顶部的弹性大不大。开源控股现在的情况，有点像是一个刚打扫完屋子的老兵，底子还在，负担轻了，正好赶上外面环境变我有些朋友总爱追那些热门的PPT概念股，结果亏得一塌糊涂。我告诉他们，做投资得接地气，得看这公司能不能在寒冬里活下来，还能不能在春天里开出花。开源控股给我的感觉就是这种，虽然不是那种每天涨停的妖股，但拿在手里觉得踏实。后续我打算继续盯着他们的季度运营报告，只要核心业务的收入没缩水，这块价值就绝对值得守下去。