从头到尾扒一扒海思科这只票
讲真，我不是什么专业搞医药的，但是手里头有些闲钱，总想找个长期能躺平的票。海思科这只002653，我也是盯了好久了，从它那个叫“创新药”的概念出来后，我就开始摸底了。
起初关注点：创新药的“光环”
刚开始关注它，就是冲着它那个“新药”去的。那段时间，市场都在吹风，说国内医药企业要转型，不能光靠仿制药混饭吃，得搞自己的东西。海思科那时候正好有一批在研项目出来，什么肝病，镇痛，听着挺高大上的。
我的第一步实践：翻公告，找研报。那段时间我把公司近三年的年报都给扒了一遍，主要是看研发投入占营收的比重。我记得当时海思科的研发投入虽然比不上恒瑞这种巨头，但在同体量的公司里，算是比较敢砸钱的。特别是它那个环泊酚注射液，当时说的是能替代很多进口货，市场前景被吹得非常大。
我当时就琢磨，如果这个新药真能放量，那业绩肯定蹭蹭往上涨。那时候我小仓位试了试水，打算陪着它一起成长。
实践过程中的疑惑与深入研究
但实践总是比想象中要复杂得多。药品的销售不是拍脑袋就能搞定的，尤其是在集采的大背景下。
我发现，海思科虽然有创新药，但它原有的仿制药业务，也就是所谓的“基本盘”，在集采中被压得死死的。价格战打起来，利润空间被压缩得厉害。这让我有点担心，新药还没完全跑起来，老业务已经开始拖后腿了。
- 数据比对：我开始对比环泊酚实际的销售数据和市场预期的差距。初期放量确实不错，但后劲似乎有点不足。这玩意儿主要用于麻醉，市场虽然稳定，但增长速度并没有想象中的那么快。
- 竞争格局：我还特意看了看镇痛药这个赛道。竞争对手不少，而且很多大公司也在布局。海思科虽然抢了个先机，但护城河有多深，还得打个问号。
那段时间，股价也是磨磨唧唧，没啥大动作。我开始意识到，指望一个“重磅炸弹”就能让公司腾飞，可能过于乐观了。医药股的“长期持有”，更多的是考验企业的持续创新能力和销售网络的效率。
转折点：关注现金流和管线深度
后来我调整了思路。不再只盯着那一个新药，而是去看它的整个“管线”（在研项目列表）和财务健康状况。
我的重点转移：
我发现，海思科手里还有好几个处于临床II期、III期的项目，比如消化道类的、抗肿瘤的。虽然这些项目变现还需要时间，但至少说明公司没有停步。这给了我一些信心，至少它不是那种“一招鲜吃遍天”的企业。
更关键的是现金流：我专门看了它的经营活动现金流，这个指标比较真实地反映了公司“赚到手”的钱。虽然利润波动比较大，但现金流还算稳健，没有出现那种烧钱烧得快断气的状态。这对于一个重研发的公司来说，是长期生存的基础。
我的最终结论和实践态度
经过这么一轮折腾和研究，我的看法也成熟了不少。
海思科作为一只医药股，长期持有是有基础的，但不是那种可以闭眼躺赚的票。它现在处于一个转型期，从仿制药向创新药过渡，这个过程是痛苦的，会伴随着业绩的波动和政策的风险。
为什么我觉得能拿：核心还是看它的研发投入和管线布局的广度。它没有把宝押在一个篮子里，而且在细分领域比如镇痛和肝病，确实跑出了自己的特色。
我的实践记录：我把仓位调整到了一个比较舒服的位置，现在更多的是抱着一个“观察员”的态度在看。每年中报和年报出来，我都会重点关注几个点：
- 新药环泊酚的放量情况，看它是不是能有效抗住集采带来的压力。
- 在研项目中是否有新的品种进入临床后期。
- 公司的费用控制，特别是销售费用，看是不是烧钱过度。
海思科这票，它不是那种能让你短期暴富的火箭，更像是一艘在浪里航行的船。要长期持有它，得有足够的耐心，并且要能接受它在转型期带来的不确定性。对于我这种追求稳健长期回报的人来说，它还算是一个不错的标的，但绝对需要时不时的“体检”。
还没有评论，来说两句吧...