002382蓝帆医疗未来前景如何？现在是入手好时机吗？

蓝帆医疗这个票，我关注了好一阵子了。过去两年看医疗股，尤其是这种做耗材的，心里总有点没底。毕竟那段特殊时期过去了，很多公司业绩一下就下来了，市场信心也跟着跑。

我的初步观察和入手前的犹豫

最开始是去年底，我琢磨着要不要往医疗板块再挪点仓位。当时看蓝帆医疗，股价已经跌得不成样子了，差不多算是低位徘徊了。我这个人操作习惯是，不追高，就喜欢在泥潭里找珍珠。蓝帆医疗的业务结构我研究了一下，它主要就两大块：一个是防护手套和医疗耗材，另一个是心血管器械，就是那会儿收购的柏盛国际。这个双主业结构，我觉得挺有意思的。

• 手套这边，市场需求肯定还在，但价格战打得厉害。未来指望这个爆发不太现实，能稳住基本盘就不错了。
• 心血管器械这块，才是真正的看点。这部分业务门槛高，技术含量足，特别是随着国内集采政策的不断调整和落地，能活下来的都是有真本事的。

当时犹豫的点在于，集采对心脏支架的影响到底多大？虽然蓝帆医疗在海外市场占了不少份额，但国内的政策风险还是让人心惊胆战。我一直等到今年一季度报出来，才开始动真格的。

实践操作：为什么选择

我仔细看了蓝帆医疗一季度的财报。虽然整体营收看着还没完全翻身，但几个关键点让我决定下手：

1. 心血管业务的韧性

我发现柏盛国际的介入业务，特别是海外市场，表现比我想象得要这说明它的产品质量和品牌力是经得起考验的。国内集采的压力是持续存在的，但是随着它不断优化产品线，比如一些新的介入产品，长期来看，这块业务的利润率是有支撑的。我判断，最坏的时候可能已经过去了。

2. 工业手套的底部确认

防护手套这个业务，去年简直是亏出血。但是我判断，手套行业的周期性规律很明显，产能消化和价格企稳是个漫长过程。等了这么久，价格再往下探的空间不大了。如果能稍微回暖一点，对整体业绩就是巨大的拉动。这是一个低基数反转的逻辑。

我的操作很简单。我是在四月份中旬开始建仓的。当时股价还在一个比较窄的区间震荡。我没有一次性买入，而是选择了分三批买入，把成本平均在了一个我认为相对安全的区域。

实践后的记录与心得

买入后，我重点关注了两件事：是公司的研发投入，医疗器械最终拼的是技术，有没有新的产品线出来是关键。是管理层对心血管业务的整合效率，这决定了它能不能真正从一个“卖手套的”转型成“高值器械公司”。

我记录发现，公司在推进新的可降解支架等产品的注册和临床，这是一个积极信号。而且管理层多次提到要优化非核心资产，聚焦高值医疗器械，这个战略方向是没错的。

我认为，判断蓝帆医疗值不值得“入手”，是看你愿意持有它多久。如果只看未来三五个月，可能波动还是很大。但如果你能接受一个两年到三年的周期，看它完成战略转型和业绩的筑底反弹，那现在的确是一个“试水”的好时机。

我得说清楚，医疗政策风险依旧是最大的不确定性。但从目前来看，市场给予它的估值，已经很大程度上消化了这些负面因素。我现在持有的逻辑就是：高值耗材是未来医疗的大趋势，蓝帆医疗的心血管平台有基础，只要能熬过集采这个阵痛期，并且在创新产品上持续发力，它就有机会重新回到一个合理的增长轨道上来。我不会重仓，但作为我的医疗配置里的一部分，是值得期待的。