高鸿股份定向增发价格如何确定？看完这篇分析你就全明白了

聊起高鸿股份的定向增发，很多人脑袋里第一反应就是：这价格到底是怎么拍板的？是不是大股东关起门来商量个数字就成了？这里面的门道挺多，也挺糙的。我前阵子为了研究这类票的套路，专门把他们家近几年的增发预案和公告翻了个底朝天，算是摸清了这套“定价大法”。

第一步：寻找定价的“基准线”

我研究高鸿股份的时候发现，他们定价绝不是随口胡说。最核心的逻辑就是找一个“定价基准日”。通常这个日子要么是董事会决议公告日，要么是股东大会决议公告日。我盯着那几天的股价看，发现他们会算一个均价。规则很简单，就是基准日前20个交易日的股票交易均价。在这个基础上，再打个八折，也就是所谓的“不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%”。这就是咱们常说的发行的底价。

第二步：博弈与询价的过程

有了底价，不代表就按这个卖。我观察到高鸿股份在实际操作时，会经历一个询价环节。他们会发出一堆邀请书，发给公募、私募、保险，还有那些有钱的大户。大家开始竞价，谁给的价格高，谁就先拿货。把这些报价单往桌子上一摆，按照“价格优先”的原则，从高到低往下排，直到把要筹的那些钱凑齐了。那一个凑满金额的价格，就是最终的发行价。说白了，就是一场内部的小型拍卖会。

第三步：应对市场的变数

在跟踪过程中，我发现这里面有个很恶心人的变数，就是除权除息。要是高鸿股份在定价基准日到发行日之间，突然搞个派息或者送红股，那之前谈好的价格就得跟着调整。我记得有一次，我算好了增发价大概在五块多，结果公司一分红，价格立马往下出溜了几分钱。所以看这种增发价格，不能死盯着一个数，得动态地看，看它中间有没有乱七八糟的动作。

我的实际操盘记录与感悟

我为啥要费劲钻研这个？因为之前我在一家小贸易公司做财务主管，老板想跟着大户投这种定向增发，让我去打听门路。我整整半个月没怎么睡觉，天天对账、翻研报、跑券商。结果后来公司效益不行，老板跑路了，我那几个月的工资也打了水漂。最惨的时候，我兜里就剩五十块钱，在路边摊吃了顿散伙饭，眼泪掉进面汤里都没敢让同事看见。

后来我回了老家，进了一家本地的农机修理厂管账，日子总算安稳了点。但我那股子钻研劲儿没丢，只要高鸿股份这类票有风吹草动，我还是习惯性地去拆解它的定价逻辑。我发现，很多时候咱们散户觉得增发价是利那只是人家机构进场的门票价格。机构拿的是打折货，还有锁定期，咱们要是头脑发热冲进去接盘，大概率是被割的命。看价格确定的过程，就是看大资金的态度。价格定得高，说明大家看定得踩着底线走，那基本就是内部利益分赃了。这些年我看明白了，不管是高鸿股份还是别的啥票，定价逻辑再复杂，看的就是谁更有话语权，谁的骨头更硬。咱们普通人研究这个，就是为了避坑，别让人家卖了还帮着数钱。